主要财务指标：本期利润4327万元 期末净值4.74亿元
报告期内（2026年1月1日-3月31日），基金主要财务指标表现稳健。本期已实现收益392.63万元，本期利润4327.40万元，加权平均基金份额本期利润0.1286元。期末基金资产净值47389.80万元，期末基金份额净值1.4620元。
| 主要财务指标 | 报告期（2026年1月1日-2026年3月31日） |
|---|---|
| 本期已实现收益 | 3,926,258.70元 |
| 本期利润 | 43,273,950.20元 |
| 加权平均基金份额本期利润 | 0.1286元 |
| 期末基金资产净值 | 473,898,000.84元 |
| 期末基金份额净值 | 1.4620元 |
基金净值表现：三个月净值增长9.49% 跑赢基准0.06个百分点
过去三个月，基金份额净值增长率为9.49%，业绩比较基准（国证港股通红利低波动率指数收益率）收益率为9.43%，基金跑赢基准0.06个百分点。净值增长率标准差1.10%，低于基准的1.12%，显示组合波动略小于基准。拉长周期看，过去六个月净值增长13.69%，跑赢基准0.14个百分点，过去一年增长32.46%，显著跑赢基准5.67个百分点。
| 阶段 | 净值增长率① | 净值增长率标准差② | 业绩比较基准收益率③ | 业绩比较基准收益率标准差④ | ①-③ | ②-④ |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 过去三个月 | 9.49% | 1.10% | 9.43% | 1.12% | 0.06% | -0.02% |
| 过去六个月 | 13.69% | 1.01% | 13.55% | 1.03% | 0.14% | -0.02% |
| 过去一年 | 32.46% | 1.13% | 26.79% | 1.17% | 5.67% | -0.04% |
投资策略与运作分析：复制法跟踪指数 应对港股倒“V”行情
报告期内，港股市场呈现先涨后跌的倒“V”走势。2月起受国际形势影响，市场风险偏好快速下降，恒生指数收跌3.29%，恒生科技指数大跌15.70%。宏观环境方面，外部流动性偏紧（美联储维持谨慎、美债收益率上行）与国内经济温和修复（出口超预期、投资企稳、房地产压力缓和）并存，港股在外部扰动与国内修复间拉锯，但估值折价与南向资金配置需求提供支撑。
基金采用完全复制法跟踪标的指数，通过定期或不定期调整投资组合（结合申赎情况、成分调整）控制跟踪误差，力争收益与指数基本一致。报告期内，港股红利板块凭借稳定性成为市场中相对稳健的方向。
基金业绩表现：净值增长9.49% 紧密跟踪基准
本报告期内，基金份额净值增长率9.49%，业绩比较基准收益率9.43%，跟踪偏离度0.06%，符合指数基金紧密跟踪标的指数的投资目标。
宏观与市场展望：港股红利稳定性凸显 估值与资金提供支撑
管理人认为，港股红利仍是港股市场中具备较强稳定性的方向之一。当前港股估值处于深度折价状态，南向资金持续配置需求为市场提供坚实支撑，叠加国内经济温和修复，港股红利板块的配置价值有望持续强化。
基金资产组合：权益投资占比98.89% 现金类资产仅0.97%
报告期末，基金总资产47439.55万元，其中权益投资（全部为股票）46913.16万元，占基金总资产比例98.89%；银行存款和结算备付金合计461.52万元，占比0.97%；其他资产64.87万元，占比0.14%。权益投资中，通过港股通交易机制投资的港股公允价值46913.16万元，占基金资产净值比例98.99%，显示基金对港股通标的股票的高度集中配置。
| 序号 | 项目 | 金额（元） | 占基金总资产的比例（%） |
|---|---|---|---|
| 1 | 权益投资 | 469,131,631.37 | 98.89 |
| 其中：股票 | 469,131,631.37 | 98.89 | |
| 2 | 基金投资 | - | - |
| 3 | 固定收益投资 | - | - |
| 其中：债券 | - | - | |
| 资产支持证券 | - | - | |
| 4 | 贵金属投资 | - | - |
| 5 | 金融衍生品投资 | - | - |
| 6 | 买入返售金融资产 | - | - |
| 其中：买断式回购的买入返售金融资产 | - | - | |
| 7 | 银行存款和结算备付金合计 | 4,615,192.17 | 0.97 |
| 8 | 其他资产 | 648,713.59 | 0.14 |
| 9 | 合计 | 474,395,537.13 | 100.00 |
行业投资组合：金融、材料、工业占比超76%
按彭博行业分类标准，基金股票投资集中于金融、材料、工业三大行业。其中，金融行业公允价值14150.74万元，占基金资产净值比例29.86%；材料行业11128.47万元，占比23.48%；工业行业10971.90万元，占比23.15%。能源行业占比10.20%，通讯、必需消费品、公用事业、房地产占比分别为4.10%、4.00%、2.15%、2.04%。非必需消费品、医疗保健、科技等行业未配置。
| 行业类别 | 公允价值（人民币） | 占基金资产净值比例（%） |
|---|---|---|
| 材料 | 111,284,706.43 | 23.48 |
| 必需消费品 | 18,969,686.30 | 4.00 |
| 非必需消费品 | - | - |
| 能源 | 48,331,217.30 | 10.20 |
| 金融 | 141,507,425.38 | 29.86 |
| 政府 | - | - |
| 工业 | 109,718,969.43 | 23.15 |
| 医疗保健 | - | - |
| 房地产 | 9,686,579.57 | 2.04 |
| 科技 | - | - |
| 公用事业 | 10,184,280.82 | 2.15 |
| 通讯 | 19,448,766.14 | 4.10 |
| 合计 | 469,131,631.37 | 98.99 |
股票投资明细：中远海控、兖矿能源等前十股占比超50%
期末按公允价值占基金资产净值比例排序的前十名股票中，中远海控（01919）以4088.87万元持仓、8.63%占比居首；兖矿能源（01171）持仓3645.82万元，占比7.69%；东方海外国际（00316）持仓3537.17万元，占比7.46%；兖煤澳大利亚（03668）持仓3300.68万元，占比6.96%。前十股合计公允价值23927.25万元，占基金资产净值比例50.50%，集中度较高。
| 序号 | 股票代码 | 股票名称 | 数量（股） | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例（%） |
|---|---|---|---|---|---|
| 1 | 01919 | 中远海控 | 3,108,000 | 40,888,708.14 | 8.63 |
| 2 | 01171 | 兖矿能源 | 2,834,000 | 36,458,223.97 | 7.69 |
| 3 | 00316 | 东方海外国际 | 288,000 | 35,371,683.36 | 7.46 |
| 4 | 03668 | 兖煤澳大利亚 | 839,300 | 33,006,809.50 | 6.96 |
| 5 | 01308 | 海丰国际 | 782,000 | 23,531,111.95 | 4.97 |
| 6 | 00288 | 万洲国际 | 2,094,000 | 18,969,686.30 | 4.00 |
| 7 | 01088 | 中国神华 | 451,500 | 18,385,826.78 | 3.88 |
| 8 | 00883 | 中国海洋石油 | 741,000 | 18,319,446.60 | 3.87 |
| 9 | 00857 | 中国石油股份 | 1,756,000 | 16,667,447.15 | 3.52 |
| 10 | 01898 | 中煤能源 | 1,259,000 | 14,673,569.46 | 3.10 |
开放式基金份额变动：期末份额3.24亿份
报告期末基金份额总额324,147,241.00份，较基金合同生效日（2024年8月14日）以来稳步增长，显示市场对港股红利低波策略的认可。
风险提示与投资机会
风险提示：基金权益投资占比高达98.89%，且100%配置港股通股票，受港股市场波动影响较大；前十股票集中度超50%，单一标的波动可能加剧组合风险；当前国际形势不确定性仍存，美债收益率上行或继续压制港股估值修复节奏。
投资机会：港股红利板块估值深度折价，南向资金持续配置提供支撑；国内经济温和修复背景下，金融、工业等顺周期行业或受益；基金跟踪的国证港股通红利低波动率指数具备高股息、低波动特征，适合长期配置需求。
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