主要财务指标：一季度亏损9.36亿元 净值缩水至47.58亿元
报告期内（2026年1月1日-3月31日），博时恒生科技ETF（QDII）核心财务指标表现承压。本期已实现收益为-59,424,589.66元（约-0.59亿元），本期利润亏损935,928,312.08元（约-9.36亿元），加权平均基金份额本期利润-0.1350元。截至期末，基金资产净值4,758,104,301.12元（约47.58亿元），基金份额净值0.6092元。
| 主要财务指标 | 报告期（2026年1月1日-3月31日） |
|---|---|
| 本期已实现收益 | -59,424,589.66元 |
| 本期利润 | -935,928,312.08元 |
| 加权平均基金份额本期利润 | -0.1350元 |
| 期末基金资产净值 | 4,758,104,301.12元 |
| 期末基金份额净值 | 0.6092元 |
基金净值表现：三个月净值跌17.68% 长期跑输基准4.41%
近三个月，基金份额净值增长率为-17.68%，同期业绩比较基准（恒生科技指数收益率，经汇率调整后）增长率为-17.59%，跑输基准0.09个百分点，跟踪误差较小。拉长周期看，过去六个月净值跌30.62%（基准-30.45%，跑输0.17%），过去一年跌17.91%（基准-17.53%，跑输0.38%），过去三年涨7.39%（基准8.97%，跑输1.58%）。自2021年5月17日成立以来，基金累计净值增长率-39.08%，显著跑输基准的-34.67%，长期跟踪偏离度达-4.41%。
| 阶段 | 净值增长率① | 业绩比较基准收益率③ | ①-③（跑输基准） |
|---|---|---|---|
| 过去三个月 | -17.68% | -17.59% | -0.09% |
| 过去六个月 | -30.62% | -30.45% | -0.17% |
| 过去一年 | -17.91% | -17.53% | -0.38% |
| 过去三年 | 7.39% | 8.97% | -1.58% |
| 自基金合同生效起至今 | -39.08% | -34.67% | -4.41% |
投资策略与运作分析：被动复制指数 科技成长承压
管理人表示，2026年一季度中国经济呈“供给强、需求弱”的弱复苏格局，生产端新质生产力动能凸显，需求端内需偏弱、外需强劲。国际方面，美联储政策收紧预期、中东冲突升级推高能源价格，压制全球股市风险偏好，港股科技成长板块承压。
作为被动指数基金，本基金采用完全复制法跟踪恒生科技指数，以最小化跟踪误差为目标，根据指数成份股及权重变化调整组合。报告期内运作符合策略要求，但受标的指数大幅下跌影响，净值同步承压。
资产组合：权益投资占比96.06% 港股通投资超七成
报告期末基金总资产4,793,631,003.30元，资产配置高度集中于权益类资产。其中，权益投资4,604,574,086.36元，占总资产比例96.06%（全部为普通股）；银行存款和结算备付金合计162,336,955.33元，占比3.39%；其他资产26,719,961.61元，占比0.56%。权益投资中，通过港股通机制投资香港股票金额3,470,528,695.74元，占净值比例72.94%，港股市场暴露度高。
| 项目 | 金额（人民币元） | 占基金总资产比例（%） |
|---|---|---|
| 权益投资 | 4,604,574,086.36 | 96.06 |
| 银行存款和结算备付金合计 | 162,336,955.33 | 3.39 |
| 其他各项资产 | 26,719,961.61 | 0.56 |
| 合计 | 4,793,631,003.30 | 100.00 |
行业配置：非日常生活消费品占比44.35% 科技相关行业超九成
按彭博国际行业分类，基金股票投资集中于四大行业。非日常生活消费品以2,110,430,076.13元的公允价值居首，占基金资产净值比例44.35%；电信业务（25.14%）、信息技术（24.83%）紧随其后，三者合计占比94.32%；日常消费品占比2.45%，行业集中度极高，科技及消费相关板块为核心配置方向。
| 行业类别 | 公允价值（人民币元） | 占基金资产净值比例（%） |
|---|---|---|
| 非日常生活消费品 | 2,110,430,076.13 | 44.35 |
| 电信业务 | 1,196,033,525.82 | 25.14 |
| 信息技术 | 1,181,359,714.42 | 24.83 |
| 日常消费品 | 116,750,769.99 | 2.45 |
| 合计 | 4,604,574,086.36 | 96.77 |
前十大重仓股：比亚迪、美团、小米合计占比25.83%
期末前十大股票投资中，比亚迪股份（8.92%）、美团-W（8.75%+0.15%，合计8.90%）、小米集团-W（8.16%）为前三大重仓股，合计占基金资产净值比例25.83%，集中度较高。腾讯控股（7.53%）、网易（7.18%）、阿里巴巴-W（5.14%+2.02%，合计7.16%）、中芯国际（6.20%+0.09%，合计6.29%）等科技龙头亦在列。需注意，美团、阿里巴巴、中芯国际存在两地上市份额，合并计算后占比进一步提升。
| 序号 | 公司名称（中文） | 证券代码 | 所在市场 | 公允价值（人民币元） | 占基金资产净值比例（%） |
|---|---|---|---|---|---|
| 1 | 比亚迪股份 | 01211 HS | 深港通 | 424,650,952.84 | 8.92 |
| 2 | 美团－Ｗ | 03690 HS/3690 HK | 深港通/香港 | 416,376,323.34+7,000,346.34 | 8.90 |
| 3 | 小米集团－Ｗ | 01810 HS | 深港通 | 388,321,212.22 | 8.16 |
| 4 | 腾讯控股 | 00700 HS | 深港通 | 358,459,334.64 | 7.53 |
| 5 | NETEASE INC | 9999 HK | 香港 | 341,868,041.93 | 7.18 |
| 6 | 阿里巴巴－Ｗ | 09988 HS/9988 HK | 深港通/香港 | 244,763,010.98+96,097,982.33 | 7.16 |
| 7 | 中芯国际 | 00981 HS/981 HK | 深港通/香港 | 295,049,838.92+4,498,939.28 | 6.29 |
| 8 | JD.COM INC-CLASS A | 9618 HK | 香港 | 253,755,906.17 | 5.33 |
| 9 | BAIDU INC-CLASS A | 9888 HK | 香港 | 183,986,454.49 | 3.87 |
| 10 | KUAISHOU TECHNOLOGY | 1024 HK | 香港 | 5,537,579.86 | 0.12 |
份额变动：净申购15.37亿份 规模增长24.5%
报告期内，基金份额呈显著增长态势。期初份额总额6,272,928,292.00份，报告期内总申购1,726,000,000.00份（约17.26亿份），总赎回189,000,000.00份（约1.89亿份），净申购1,537,000,000.00份（约15.37亿份），期末份额总额达7,809,928,292.00份（约78.10亿份），较期初增长24.5%，显示投资者在市场下跌过程中持续抄底。
| 项目 | 份额（份） |
|---|---|
| 报告期期初基金份额总额 | 6,272,928,292.00 |
| 报告期期间基金总申购份额 | 1,726,000,000.00 |
| 减：报告期期间基金总赎回份额 | 189,000,000.00 |
| 报告期期末基金份额总额 | 7,809,928,292.00 |
风险提示：单一投资者持有43.41%份额 流动性风险需警惕
报告显示，博时恒生科技ETF发起式联接基金（QDII）在报告期内持有本基金份额3,389,996,201.00份，占比43.41%，单一投资者集中度显著超过20%。管理人提示，若该投资者巨额赎回或集中赎回，可能引发基金流动性风险，极端情况下或导致基金资产规模低于正常运作水平，面临转换运作方式、合并或终止合同等风险。
此外，基金净值持续下跌、长期跑输基准，叠加行业（科技及消费）和个股（前三大重仓股占比超25%）高度集中，投资者需警惕市场波动、地缘冲突及美联储政策收紧等外部因素对净值的进一步冲击。
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