景顺长城中证A500ETF一季报解读：净赎回8.58亿份 净值下跌1.94%跑赢基准

报告期内，景顺长城中证A500ETF主要财务指标显示，加权平均基金份额本期利润为-0.0104元，期末基金资产净值3,997,081,826.01元（约39.97亿元），期末基金份额净值1.1825元。

过去三个月，基金份额净值增长率为-1.94%，业绩比较基准收益率为-2.06%，超额收益0.12%；净值增长率标准差1.13%，基准标准差1.14%，跟踪误差较小。过去六个月净值增长率-1.19%，跑赢基准0.45%；过去一年净值增长率22.79%，跑赢基准2.43%。自2024年9月24日基金合同生效以来，净值增长率19.03%，显著跑输业绩比较基准的48.34%，差距达29.31%。

管理人表示，2026年一季度A股整体震荡偏弱，季度末受国际局势影响波动加大。市场风格分化明显，周期行业（煤炭、石化、电力等）表现突出，科技成长板块回调。规模指数中中证500上涨2.03%，显著跑赢沪深300（-3.89%）。

本基金采用完全复制法跟踪中证A500指数，通过定期或不定期调整投资组合，应对申购赎回情况及标的指数成分调整，控制跟踪误差和偏离度，力争基金收益与指数收益基本一致。

报告期内，本基金份额净值增长率为-1.94%，业绩比较基准（中证A500指数收益率）为-2.06%，基金跑赢基准0.12个百分点，跟踪效果较好。

管理人认为，一季度外需带动工业生产保持较高强度，PPI连续两月环比上涨，价格修复趋势延续；内需方面，社零同比增长2.8%，服务消费强于商品消费，核心CPI升至1.8%，居民消费处于早期修复阶段。投资在财政投放与政策性金融工具推动下企稳，制造业与基建投资由负转正，房地产拖累收敛。

展望后续，若外需走弱，政策或进一步加力内需刺激，名义增速与价格修复仍具延续性。企业盈利底层条件改善，当前估值合理，宽基指数在盈利回升与政策刺激下具备承接经济修复预期的优势。

报告期末，基金总资产4,000,666,322.15元，其中权益投资3,968,958,743.16元，占基金总资产比例99.21%，且全部为股票投资；固定收益投资、基金投资、金融衍生品等均为0。基金保持高仓位运作，与指数基金被动投资属性一致。

指数投资的境内股票组合中，制造业公允价值2,529,017,464.32元，占基金资产净值比例63.27%，为第一大配置行业；金融业487,374,733.54元，占比12.19%；采矿业249,032,601.00元，占比6.23%；信息传输、软件和信息技术服务业229,001,937.85元，占比5.73%。前四大行业合计占比87.42%，行业集中度较高。

指数投资前十名股票中，宁德时代（300750）公允价值150,018,882.00元，占基金资产净值3.75%，为第一大重仓股；贵州茅台（600519）128,209,000.00元，占比3.21%；中际旭创（300308）89,249,323.40元，占比2.23%。前十股票合计占基金资产净值比例19.63%。积极投资前五名股票公允价值均不足20万元，占比0.00%，对基金净值影响极小。

报告期期初基金份额总额4,238,161,812.00份（约42.38亿份），报告期内总申购309,000,000.00份（3.09亿份），总赎回1,167,000,000.00份（11.67亿份），净赎回858,000,000.00份（8.58亿份），期末份额总额3,380,161,812.00份（33.80亿份），较期初减少20.25%。

报告显示，截至期末，单一投资者持有基金份额1,335,313,725.00份，占基金总份额比例39.50%，达到20%以上。管理人提示，该情况可能引发大额申购赎回风险：大额申购或导致基金仓位调整滞后影响净值；大额赎回可能引发流动性风险、被迫抛售资产导致净值波动、基金规模过小影响运作等。投资者需充分评估相关风险，理性决策。

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