主要财务指标：A类本期亏损1505.91万元 净值0.9588元
报告期内（2026年1月13日-3月31日），基金两类份额均录得亏损。平安港股通均衡配置混合A（以下简称“A类”）本期利润为-15,059,144.26元，加权平均基金份额本期利润-0.0437元；平安港股通均衡配置混合C（以下简称“C类”）本期利润-16,605.02元，加权平均基金份额本期利润-0.0402元。
期末基金资产净值方面，A类为346,400,597.23元，份额净值0.9588元；C类为375,499.06元，份额净值0.9577元，两类份额净值均低于1元初始面值。
| 主要财务指标 | 平安港股通均衡配置混合A | 平安港股通均衡配置混合C |
|---|---|---|
| 本期已实现收益（元） | 245,373.55 | -578.39 |
| 本期利润（元） | -15,059,144.26 | -16,605.02 |
| 加权平均基金份额本期利润（元） | -0.0437 | -0.0402 |
| 期末基金资产净值（元） | 346,400,597.23 | 375,499.06 |
| 期末基金份额净值（元） | 0.9588 | 0.9577 |
基金净值表现：A类跑赢基准2.23% 波动低于基准
自基金合同生效以来，A类份额净值增长率为-4.12%，同期业绩比较基准收益率为-6.35%，超额收益2.23个百分点；C类份额净值增长率-4.23%，超额收益2.12个百分点。
风险控制方面，A类净值增长率标准差0.75%，低于业绩比较基准的0.95%；C类标准差0.74%，同样低于基准，显示组合波动小于市场基准。
| 阶段 | 净值增长率① | 净值增长率标准差② | 业绩比较基准收益率③ | 业绩比较基准收益率标准差④ | ①－③ | ②－④ |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 自基金合同生效起至今 | -4.12% | 0.75% | -6.35% | 0.95% | 2.23% | -0.20% |
| 阶段 | 净值增长率① | 净值增长率标准差② | 业绩比较基准收益率③ | 业绩比较基准收益率标准差④ | ①－③ | ②－④ |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 自基金合同生效起至今 | -4.23% | 0.74% | -6.35% | 0.95% | 2.12% | -0.21% |
投资策略与运作：高股息对冲成长回撤 季末地缘冲突致净值回调
一季度组合表现呈现明显阶段性特征。1月至2月，组合在波动中震荡上行：尽管人工智能浪潮冲击传统互联网估值导致成长板块回撤，但通过布局高股息红利资产实现有效对冲，能源、基建及银行等红利板块受益于避险资金青睐表现出色；同时，全球制造业回暖的海外需求韧性及红海局势驱动的运价上涨预期，推动工业制造与航运等周期性板块贡献显著正收益。
3月受美伊地缘政治局势升温影响，市场风险偏好大幅回落。地缘冲突引发能源供应担忧推高油价，强化通胀预期的同时导致全球降息预期走弱，市场流动性收紧，对成长风格及强周期股票构成估值挤压。尽管组合内防御性板块展现抗跌韧性，但在市场整体风险偏好回落及流动性收紧双重压力下，净值于季末出现阶段性回调。
基金业绩表现：A类净值0.9588元 C类跑输A类0.11个百分点
截至报告期末，A类份额净值0.9588元，报告期净值增长率-4.12%；C类份额净值0.9577元，净值增长率-4.23%，较A类多跌0.11个百分点，主要源于C类份额的销售服务费计提。两类份额均跑赢同期业绩比较基准（-6.35%）。
基金资产组合：权益投资占比46.35% 现金类资产超五成
报告期末基金总资产348,064,470.79元，其中权益投资161,316,730.91元，占比46.35%，全部为股票投资；银行存款和结算备付金合计184,765,753.47元，占比53.08%；其他资产1,981,986.41元，占比0.57%。
值得注意的是，基金通过港股通交易机制投资的港股公允价值为161,316,730.91元，占净值比例46.52%，与权益投资占比基本一致，显示股票仓位全部配置于港股。
| 序号 | 项目 | 金额（元） | 占基金总资产的比例（%） |
|---|---|---|---|
| 1 | 权益投资 | 161,316,730.91 | 46.35 |
| 其中：股票 | 161,316,730.91 | 46.35 | |
| 7 | 银行存款和结算备付金合计 | 184,765,753.47 | 53.08 |
| 8 | 其他资产 | 1,981,986.41 | 0.57 |
| 9 | 合计 | 348,064,470.79 | 100.00 |
行业配置：工业占比9.01%居首 信息科技次之
基金港股通投资股票按行业分类，工业板块公允价值31,255,988.53元，占基金资产净值比例9.01%，为第一大重仓行业；信息科技板块27,657,967.28元，占比7.98%；原材料（7.19%）、能源（6.92%）、电信服务（5.21%）紧随其后。周期性消费品、医疗板块未配置。
| 行业类别 | 公允价值（人民币） | 占基金资产净值比例（%） |
|---|---|---|
| 原材料 | 24,925,678.50 | 7.19 |
| 非周期性消费品 | 14,222,558.60 | 4.10 |
| 能源 | 23,994,166.25 | 6.92 |
| 金融 | 12,838,093.00 | 3.70 |
| 工业 | 31,255,988.53 | 9.01 |
| 地产业 | 4,058,038.20 | 1.17 |
| 信息科技 | 27,657,967.28 | 7.98 |
| 电信服务 | 18,051,912.75 | 5.21 |
| 公用事业 | 4,312,327.80 | 1.24 |
| 合计 | 161,316,730.91 | 46.52 |
前十大重仓股：灵宝黄金占比2.96% 持仓分散
期末按公允价值占基金资产净值比例排序的前十大股票中，灵宝黄金（03330）以10,251,049.50元公允价值居首，占比2.96%；潍柴动力（02338）、蓝思科技（06613）分别以2.43%、2.31%位列第二、第三。前十大重仓股占比均不足3%，持仓较为分散，第一大重仓股与第十大重仓股（天岳先进，02631，1.86%）占比相差仅1.1个百分点。
| 序号 | 股票代码 | 股票名称 | 数量（股） | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例（%） |
|---|---|---|---|---|---|
| 1 | 03330 | 灵宝黄金 | 450,000 | 10,251,049.50 | 2.96 |
| 2 | 02338 | 潍柴动力 | 350,000 | 8,442,767.90 | 2.43 |
| 3 | 06613 | 蓝思科技 | 450,000 | 8,026,015.50 | 2.31 |
| 4 | 00386 | 中国石油化工股份 | 2,000,000 | 7,928,891.00 | 2.29 |
| 9 | 01186 | 中国铁建 | 1,500,000 | 6,900,254.25 | 1.99 |
| 10 | 02631 | 天岳先进 | 150,000 | 6,460,545.15 | 1.86 |
基金份额变动：A类增长7.6% C类减少4.9%
报告期内，A类份额从基金合同生效日的335,873,240.60份增至361,294,459.28份，增长25,421,218.68份，增幅7.6%；C类份额从412,221.65份降至392,094.67份，减少20,126.98份，降幅4.9%。报告期末基金总份额361,686,553.95份。
| 项目 | 平安港股通均衡配置混合A | 平安港股通均衡配置混合C |
|---|---|---|
| 报告期期末基金份额总额（份） | 361,294,459.28 | 392,094.67 |
风险提示与投资机会
风险提示：基金成立时间较短（2026年1月13日生效），截至报告期末尚未完成建仓，现金类资产占比超五成，权益仓位仍有提升空间，短期内或面临市场波动及建仓节奏影响。3月地缘政治冲突导致的风险偏好回落及流动性收紧对组合的影响显示，宏观环境变化可能加剧净值波动。此外，前十大重仓股中，中国建设银行股份有限公司在报告编制日前一年内受到监管部门公开谴责或处罚，需关注相关主体的合规风险。
投资机会：基金一季度通过配置高股息红利资产（能源、基建、银行）及周期板块（工业制造、航运）实现了对成长板块回撤的对冲，显示管理人在行业轮动及风格切换上的主动管理能力。随着建仓逐步完成，工业、信息科技等重点配置行业或受益于全球制造业回暖及科技产业发展，投资者可关注基金在港股通标的中的均衡配置策略后续表现。
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