文章来源：国元期货研究
供应：辉石提锂方面，随着津巴布韦出口禁令延续，远期锂辉石供应存偏紧预期，亦造成短端外采及代工锂盐厂出现部分减量。考虑到当前津巴布韦出口禁令已对5-6月锂辉石供应产生扰动，因部分一体化锂盐企业优先供应自身产线，导致外采及代工盐厂获取原料困难，短期内辉石提锂产量或维持小幅减产趋势。云母提锂方面，国内矿山存在采矿证调整停产的可能，但由于主要矿山保有一定矿石库存，且市场预期矿山停产时间在5月后，对短期生产影响有限，短期内云母提锂在前期投产产能爬产带动下维持小幅增长趋势。盐湖提锂产量季节性回暖叠加去年新投产产能仍处于爬产阶段，短期内维持增产趋势。回收提锂方面，随着下游排产增加，厂废供应或有所增加，叠加国内电池报废量增长，预计回收提锂呈小幅增产。进口方面，智利发运量环比回落，或带动锂盐进口补充下滑。
需求：动力方面，随着车销季节性回暖、单车带电量增加、出口需求增长以及商用车电气化需求提升，动力电芯排产维持一定增长；储能电芯国内外需求依旧强劲，尽管中东地缘冲突导致该地区订单发运受阻，但欧盟、澳大利亚以及发展中国家订单支撑下，储能电芯依旧处于供不足需的阶段，当前电芯产量增长主要受产能瓶颈限制，随着新增产能投放，储能电芯排产维持增长。
总结：短期供需结构延续收紧趋势，但需要注意的是，由于近期锂价快速上行，亦触及部分储能项目的成本区间，尽管对短期碳酸锂需求影响较小，锂价或维持偏强运行，但资金博弈或有所加剧，锂价上行的幅度可能较前期有所放缓。
一、行情回顾
本周碳酸锂主力合约震荡偏强，4月17日收盘价177560元/吨，较上周张14.26%。
二、持仓和成交
截至4月17日，碳酸锂主力合约持仓408749手，较上周减56238手；成交146392手，较上周减72994手。
三、现货价格及升贴水
4月17日，中国电池级碳酸锂现货均价为169500元/吨，较上周增13950元/吨。4月17日，现货平均升贴水为-1850元/吨，较上周减1200元/吨。
四、锂矿价格
4月17日，中国锂辉石到岸价格2415美元/吨，较上周增215美元/吨；国产锂云母价格5550元/吨，较上周增700元/吨。
3月，澳洲黑德兰港口发往中国锂辉石数量为121985吨，较上月增64.31%。
五、锂盐生产情况
截至4月16日当周，锂辉石生产碳酸锂产量15284吨，较上周减60吨；锂云母生产碳酸锂产量3417吨，较上周减70吨；盐湖产碳酸锂产量4166吨，较上周增140吨；回收产碳酸锂产量2846吨，较上周增70吨。
截至4月16日，锂辉石提锂开工率为71.38%，较上周减0.28个百分点；锂云母提锂开工率为35.92 %，较上周减0.74个百分点；盐湖提锂开工率为68.58 %，较上周增2.41个百分点；回收提锂开工率为36.5 %，较上周增0.9个百分点。
截至4月17日，外购锂辉石产碳酸锂利润为-1300元/吨，较上周增560元/吨；外购锂云母产碳酸锂利润为1211元/吨，较上周减2835元/吨。
截至4月17日，碳酸锂进口利润为11488元/吨，较上周增11308元/吨。
截至4月17日，冶炼和苛化产氢氧化锂利润为-6019元/吨和-19404元/吨，较上周减9952元/吨和减11478元/吨。
六、库存
截至4月16日，冶炼厂碳酸锂库存为18806实物吨，较上周增163实物吨；下游碳酸锂库存为45649实物吨，较上周减320实物吨；总计碳酸锂库存为102814实物吨，较上周增1012实物吨。
截至4月17日，SMM碳酸锂社会库存为39350吨，较上周增4180吨。
七、下游材料生产情况
截至4月16日，三元材料产量为18177吨，较上周增124吨；磷酸铁锂产量为102690吨，较上周增1027吨。
八、电池价格
截至4月17日，方形动力磷酸铁锂电芯价格为0.381元/Wh，较上周持平；方形储能电池价格为0.329元/Wh，较上周增0.002元/Wh。
九、终端生产情况
4月12日当周，中国国产新能源乘用车销量为13.8万辆，较上周增5.2万辆；中国新能源乘用车渗透率为60.5 %，较上周增2.8个百分点。
十、政策资讯
1）特朗普近期表示，美国代表团将抵达伊斯兰堡参加谈判，伊朗已“严重违反”停火，但美伊仍能达成协议。
2）美国3月PPI同比上涨4%为2023年2月以来最高水平，但显著低于市场预期的4.6%；环比上涨0.5%，同样大幅低于预期的上涨1.2%，前值为上涨0.7%。
3）美国3月CPI环比大涨0.9%，为2022年6月以来最大单月涨幅；同比升至3.3%，创2024年以来最高水平。
总结：地缘冲突缓和，美联储降息预期调增。
十一、基本面资讯
1）据智利海关数据，2026年3月智利对中国发运碳酸锂18927吨，环比减15.43%，同比增加14.05%。
2）据智利海关数据，2026年3月智利对中国出口硫酸锂16535吨，环比增36.57%，同比增184.11%。
3）据阿根廷海关数据，2025年2月阿根廷对中国出口碳酸锂10745.4吨，环比增13.83%。
4）根据中国证券报记者最新消息，津巴布韦相关锂矿企业目前已经拿到出口配额，但具体出口申请通过时间尚未可知。
5）江西省自然资源厅官网显示，4月7日，宜春四家锂云母矿公示了采矿权出让收益评估报告。
总结：5-6月资源供应存减量预期。
