主要财务指标：A类本期利润2150万元 C类664.79万元
报告期内（2026年1月1日至3月31日），中泰兴为价值精选混合A（以下简称“A类”）和中泰兴为价值精选混合C（以下简称“C类”）主要财务指标如下：
| 主要财务指标 | 中泰兴为价值精选混合A | 中泰兴为价值精选混合C |
|---|---|---|
| 本期已实现收益（元） | 64,260,578.07 | 18,328,844.84 |
| 本期利润（元） | 21,504,120.30 | 6,647,869.09 |
| 加权平均基金份额本期利润 | 0.0164 | 0.0165 |
| 期末基金资产净值（元） | 1,608,486,578.81 | 476,279,646.00 |
| 期末基金份额净值（元） | 1.2000 | 1.1767 |
A类本期利润2150.41万元，C类664.79万元，两类份额加权平均基金份额本期利润接近，分别为0.0164和0.0165。期末A类资产净值16.08亿元，C类4.76亿元，A类规模约为C类的3.38倍。
基金净值表现：A/C类均跑赢基准 超额收益超2.6%
A类净值表现
过去三个月，A类基金份额净值增长率1.38%，同期业绩比较基准收益率-1.35%，超额收益2.73%；净值增长率标准差1.06%，高于基准的0.67%，波动相对较大。
| 阶段 | 净值增长率① | 业绩比较基准收益率③ | ①-③（超额收益） |
|---|---|---|---|
| 过去三个月 | 1.38% | -1.35% | 2.73% |
| 过去六个月 | 1.51% | -2.15% | 3.66% |
| 过去一年 | 9.75% | 9.07% | 0.68% |
| 过去三年 | 17.44% | 13.37% | 4.07% |
| 自基金合同生效起至今 | 20.00% | 4.34% | 15.66% |
C类净值表现
过去三个月，C类净值增长率1.26%，基准-1.35%，超额收益2.61%；净值增长率标准差1.06%，同样高于基准的0.67%。
| 阶段 | 净值增长率① | 业绩比较基准收益率③ | ①-③（超额收益） |
|---|---|---|---|
| 过去三个月 | 1.26% | -1.35% | 2.61% |
| 过去六个月 | 1.27% | -2.15% | 3.42% |
| 过去一年 | 9.22% | 9.07% | 0.15% |
| 过去三年 | 15.85% | 13.37% | 2.48% |
| 自基金合同生效起至今 | 17.67% | 4.34% | 13.33% |
长期来看，两类份额自合同生效起至今超额收益显著，A类达15.66%，C类13.33%，体现出较强的主动管理能力。
投资策略与运作分析：市场倒“V”波动 组合聚焦内需中游制造
基金经理姜诚表示，一季度市场呈倒“V”字形走势，地缘政治冲突是主要扰动因素，结构性分化剧烈，银行指数则呈正“V”形。短期走势受基本面、消息面及情绪面影响，而非资产长期价值。组合中部分标的短期受益于地缘冲突带来的资源价格上涨，但长期估值显著变化的因素较少。
操作上，基金继续执行“持股比例与估值水平负相关”策略，组合以微调为主。配置聚焦内需，制造业偏中游，对多数中游制造企业而言，商品价格涨跌影响短期利润但不改变长期价值。当前与需求相关的基本面出现积极信号，但尚未达到实质性上修估值的程度，因此采取“多看少动，只应对不预测”的对策。
报告期内业绩表现：A类净值增长1.38% C类1.26%
截至报告期末，A类基金份额净值1.2000元，报告期内净值增长率1.38%；C类净值1.1767元，增长率1.26%。两类份额均跑赢同期业绩比较基准收益率（-1.35%），超额收益分别为2.73%和2.61%。
资产组合情况：权益投资占比88.22% 港股通投资占净值33.45%
报告期末基金总资产20.97亿元，资产配置高度集中于权益类资产，具体构成如下：
| 项目 | 金额（元） | 占基金总资产比例（%） |
|---|---|---|
| 权益投资 | 1,849,959,864.04 | 88.22 |
| 买入返售金融资产 | 83,484,208.71 | 3.98 |
| 银行存款和结算备付金合计 | 160,111,797.51 | 7.64 |
| 其他资产 | 3,454,841.58 | 0.16 |
| 合计 | 2,097,010,711.84 | 100.00 |
其中，通过港股通投资的港股公允价值6.97亿元，占期末资产净值比例33.45%，港股配置比例较高。
行业分类股票组合：境内制造业占30.18% 港股房地产占19.95%
境内股票投资组合
境内股票投资主要集中在制造业、建筑业、金融业和租赁商务服务业，合计占基金资产净值55.29%。
| 行业类别 | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例（%） |
|---|---|---|
| 制造业 | 629,127,930.24 | 30.18 |
| 建筑业 | 206,941,256.40 | 9.93 |
| 金融业 | 192,312,114.68 | 9.22 |
| 租赁和商务服务业 | 123,996,750.24 | 5.95 |
| 合计 | 1,152,655,602.33 | 55.29 |
港股通投资股票组合
港股通投资以房地产、金融和工业为主，合计占净值33.45%，其中房地产占比近20%。
| 行业类别 | 公允价值（人民币） | 占基金资产净值比例（%） |
|---|---|---|
| 房地产 | 415,920,369.72 | 19.95 |
| 金融 | 190,875,406.98 | 9.16 |
| 工业 | 90,508,485.01 | 4.34 |
| 合计 | 697,304,261.71 | 33.45 |
股票投资明细：前五大重仓股占比48.59% 房地产股占三席
报告期末，基金前十大重仓股公允价值合计15.97亿元，占资产净值比例76.74%，集中度较高。前五大重仓股占比48.59%，其中中国海外发展、华润置地、中国建筑三只房地产及建筑类个股合计占比29.88%。
| 序号 | 股票代码 | 股票名称 | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例（%） |
|---|---|---|---|---|
| 1 | 00688 | 中国海外发展 | 209,560,191.80 | 10.05 |
| 2 | 601668 | 中国建筑 | 206,941,256.40 | 9.93 |
| 3 | 01109 | 华润置地 | 206,360,177.92 | 9.90 |
| 4 | 002078 | 太阳纸业 | 197,880,264.03 | 9.49 |
| 5 | 600036 | 招商银行 | 192,312,114.68 | 9.22 |
| 6 | 000333 | 美的集团 | 138,675,423.64 | 6.66 |
| 7 | 601318 | 中国平安 | 132,069,104.56 | 6.33 |
| 8 | 600153 | 建发股份 | 123,996,750.24 | 5.95 |
| 9 | 00390 | 中国中铁 | 90,508,485.01 | 4.34 |
| 10 | 600060 | 海信视像 | 68,909,428.12 | 3.31 |
开放式基金份额变动：A类净申购1.04亿份 C类净赎回7.29亿份
报告期内，A类和C类份额呈现分化，A类获净申购，C类遭遇较大规模赎回。
| 项目 | 中泰兴为价值精选混合A（份） | 中泰兴为价值精选混合C（份） |
|---|---|---|
| 报告期期初份额总额 | 1,236,041,379.20 | 477,677,560.28 |
| 报告期总申购份额 | 392,272,471.98 | 89,667,083.15 |
| 报告期总赎回份额 | 287,937,227.31 | 162,573,518.62 |
| 报告期净申赎份额 | 104,335,244.67 | -72,906,435.47 |
| 报告期末份额总额 | 1,340,376,623.87 | 404,771,124.81 |
C类净赎回7290.64万份，赎回比例15.26%（净赎回份额/期初份额），反映部分投资者对C类份额短期持有需求下降；A类净申购10433.52万份，申购比例8.44%，长期持有资金相对稳定。
风险提示与投资机会
风险提示
- 股票集中度风险：前十大重仓股占比76.74%，前五大占比48.59%，若重仓股行业或个股出现波动，可能对基金净值产生较大影响。
- 港股配置风险：港股通投资占净值33.45%，地缘政治、汇率波动等因素可能加剧组合波动。
- C类份额赎回压力：C类净赎回7.29亿份，若后续赎回持续，可能影响基金规模稳定性及操作灵活性。
投资机会
- 超额收益能力稳定：A/C类自成立以来超额收益分别达15.66%、13.33%，长期跑赢基准，基金经理价值投资策略有效性得到验证。
- 内需与中游制造布局：组合聚焦内需及中游制造，受益于国内经济复苏及产业升级，长期具备业绩增长潜力。
- 低估值策略空间：基金执行“持股比例与估值负相关”策略，在市场波动中或具备较强抗跌性。
投资者需结合自身风险承受能力，关注基金持仓集中度及市场环境变化，理性决策。
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