主要财务指标：一季度亏损1.73亿元 期末净值10.93亿元
报告期内（2026年1月1日-3月31日），鹏华中证卫星产业ETF主要财务指标显示，本期已实现收益427.29万元，本期利润为-1.73亿元，加权平均基金份额本期利润-0.2037元。截至报告期末，基金资产净值10.93亿元，基金份额净值1.0440元。
| 主要财务指标 | 报告期（2026年1月1日-2026年3月31日） |
|---|---|
| 本期已实现收益 | 4,272,855.35元 |
| 本期利润 | -172,858,300.68元 |
| 加权平均基金份额本期利润 | -0.2037元 |
| 期末基金资产净值 | 1,092,500,437.44元 |
| 期末基金份额净值 | 1.0440元 |
基金净值表现：三个月净值跌3.92% 跑输基准1.38个百分点
过去三个月，基金份额净值增长率为-3.92%，同期业绩比较基准（中证卫星产业指数收益率）增长率为-2.54%，基金跑输基准1.38个百分点。净值增长率标准差3.63%，基准收益率标准差3.66%，基金波动略低于基准。
自2025年12月18日基金合同生效起至报告期末，基金份额净值增长率4.40%，基准收益率22.68%，跑输基准18.28个百分点，主要因成立初期建仓期影响。
| 阶段 | 净值增长率① | 净值增长率标准差② | 业绩比较基准收益率③ | 业绩比较基准收益率标准差④ | ①-③ | ②-④ |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 过去三个月 | -3.92% | 3.63% | -2.54% | 3.66% | -1.38% | -0.03% |
| 自基金合同生效起至今 | 4.40% | 3.42% | 22.68% | 3.66% | -18.28% | -0.24% |
报告期内基金投资策略和运作分析：一季度技术性调整 二季度聚焦火箭发射与IPO催化
基金管理人表示，2026年一季度商业航天板块经历前期大幅上涨后出现显著技术性调整，主要原因包括：一是板块前期涨幅较大，获利盘兑现需求强烈；二是市场风险偏好回升，资金流向其他高弹性科技赛道；三是一季度缺乏重磅事件催化，板块关注度下降。
展望二季度，管理人持积极态度，认为产业层面将迎来全年最高密度火箭发射窗口，多款商业火箭首飞及回收试验有望成为行情催化剂；同时蓝箭航天等头部企业IPO进程将为产业链提供估值锚点，带动板块价值重估。行业层面重点关注三大方向：卫星制造与核心载荷（低轨星座组网、相控阵天线等）、商业火箭产业链（可复用技术、发动机等核心零部件）、地面设备与应用（手机直连卫星商业化落地）。
报告期内基金的业绩表现：净值增长率-3.92% 跑输基准1.38个百分点
截至报告期末，本报告期基金份额净值增长率为-3.92%，同期业绩比较基准增长率为-2.54%，基金净值表现落后基准1.38个百分点。
报告期末基金资产组合情况：权益投资占比98.6% 近乎满仓运作
报告期末基金总资产10.97亿元，其中权益投资（全部为股票）10.82亿元，占基金总资产比例98.60%；银行存款和结算备付金合计1523.61万元，占比1.39%；其他资产9.57万元，占比0.01%。基金维持高仓位运作，与指数基金跟踪标的指数的投资目标一致。
| 序号 | 项目 | 金额（元） | 占基金总资产的比例（%） |
|---|---|---|---|
| 1 | 权益投资 | 1,082,028,259.78 | 98.60 |
| 其中：股票 | 1,082,028,259.78 | 98.60 | |
| 2 | 基金投资 | - | - |
| 3 | 固定收益投资 | - | - |
| 其中：债券 | - | - | |
| 资产支持证券 | - | - | |
| 4 | 贵金属投资 | - | - |
| 5 | 金融衍生品投资 | - | - |
| 6 | 买入返售金融资产 | - | - |
| 其中：买断式回购的买入返售金融资产 | - | - | |
| 7 | 银行存款和结算备付金合计 | 15,236,079.86 | 1.39 |
| 8 | 其他资产 | 95,710.03 | 0.01 |
| 9 | 合计 | 1,097,360,049.67 | 100.00 |
报告期末按行业分类的股票投资组合：制造业占比79.03% 信息技术板块20.02%
基金股票投资组合中，制造业公允价值8.63亿元，占基金资产净值比例79.03%；信息传输、软件和信息技术服务业2.19亿元，占比20.02%；其他行业投资为0。两大行业合计占比99.04%，行业集中度极高，与卫星产业相关产业链分布一致。
| 代码 | 行业类别 | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例(%) |
|---|---|---|---|
| A | 农、林、牧、渔业 | - | - |
| B | 采矿业 | - | - |
| C | 制造业 | 863,355,706.38 | 79.03 |
| D | 电力、热力、燃气及水生产和供应业 | - | - |
| E | 建筑业 | - | - |
| I | 信息传输、软件和信息技术服务业 | 218,672,553.40 | 20.02 |
| J | 金融业 | - | - |
| K | 房地产业 | - | - |
| L | 租赁和商务服务业 | - | - |
| M | 科学研究和技术服务业 | - | - |
| N | 水利、环境和公共设施管理业 | - | - |
| O | 居民服务、修理和其他服务业 | - | - |
| P | 教育 | - | - |
| Q | 卫生和社会工作 | - | - |
| R | 文化、体育和娱乐业 | - | - |
| S | 综合 | - | - |
| 合计 | 1,082,028,259.78 | 99.04 |
报告期末，基金前十大重仓股合计公允价值6.79亿元，占基金资产净值比例62.1%。其中，航天电子（600879）持仓1.38亿元，占比12.60%；中国卫星（600118）持仓1.29亿元，占比11.79%；中国卫通（601698）持仓7419.06万元，占比6.79%，位列前三。前十大重仓股均为卫星产业核心标的，与指数成分股权重高度匹配。
| 序号 | 股票代码 | 股票名称 | 数量（股） | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例（%） |
|---|---|---|---|---|---|
| 1 | 600879 | 航天电子 | 6,187,955 | 137,620,119.20 | 12.60 |
| 2 | 600118 | 中国卫星 | 1,573,310 | 128,791,156.60 | 11.79 |
| 3 | 601698 | 中国卫通 | 2,248,200 | 74,190,600.00 | 6.79 |
| 4 | 688270 | 臻镭科技 | 455,718 | 67,560,193.50 | 6.18 |
| 5 | 688568 | 中科星图 | 1,075,339 | 65,595,679.00 | 6.00 |
| 6 | 688375 | 国博电子 | 475,540 | 52,742,141.40 | 4.83 |
| 7 | 300627 | 华测导航 | 1,465,040 | 48,727,230.40 | 4.46 |
| 8 | 002151 | 北斗星通 | 1,155,800 | 43,781,704.00 | 4.01 |
| 9 | 600435 | 北方导航 | 2,814,900 | 41,238,285.00 | 3.77 |
| 10 | 002405 | 四维图新 | 3,154,800 | 29,213,448.00 | 2.67 |
开放式基金份额变动：净申购7.43亿份 规模扩张245%
报告期内，基金份额变动显著。期初份额3.03亿份，报告期总申购15.85亿份，总赎回8.42亿份，净申购7.43亿份，期末份额达10.46亿份，较期初增长245%。规模快速扩张反映市场对卫星产业赛道的关注度较高，但需注意大额申赎可能对跟踪误差产生影响。
| 项目 | 份额（份） |
|---|---|
| 报告期期初基金份额总额 | 303,446,990.00 |
| 报告期期间基金总申购份额 | 1,585,000,000.00 |
| 减：报告期期间基金总赎回份额 | 842,000,000.00 |
| 报告期期间基金拆分变动份额 | - |
| 报告期期末基金份额总额 | 1,046,446,990.00 |
风险提示与投资机会
风险提示：基金一季度净值跑输基准，主要受板块技术性调整及资金分流影响；行业集中度高（制造业+信息技术占比99.04%），若相关产业政策或技术突破不及预期，可能加剧波动；规模快速扩张（份额增长245%）或对跟踪精度产生挑战。
投资机会：管理人看好二季度商业航天板块催化机会，包括高密度火箭发射、头部企业IPO等事件；行业层面可关注卫星制造核心载荷（相控阵天线、激光通信终端）、商业火箭产业链（可复用技术、发动机）、地面设备与应用（手机直连卫星）等方向，长期受益于低轨星座组网及商业化落地进程。
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