主要财务指标：C类季度亏损5.49亿元 I类实现盈利254万元
报告期内（2026年1月1日-3月31日），鹏华中证国防指数(LOF)三类份额财务表现分化显著。其中，C类份额亏损规模最大，A类次之，I类份额实现正收益。
| 主要财务指标 | 鹏华中证国防指数(LOF)A | 鹏华中证国防指数(LOF)C | 鹏华中证国防指数(LOF)I |
|---|---|---|---|
| 本期已实现收益（元） | 89,306,105.94 | 12,411,341.45 | 1,394,018.59 |
| 本期利润（元） | -24,223,497.27 | -54,901,663.71 | 2,544,317.26 |
| 加权平均基金份额本期利润 | -0.0106 | -0.1376 | 0.0671 |
从数据看，C类份额本期利润为-5.49亿元，是唯一亏损超5亿元的份额类别；I类份额以254.43万元的利润实现正向收益，加权平均基金份额本期利润0.0671元，表现优于A、C两类。A类份额本期利润-2.42亿元，加权平均基金份额本期利润-0.0106元，亏损规模相对较小。
基金净值表现：三类份额均跑输基准 I类偏离度最大
2026年一季度，该基金三类份额净值增长率均为负，且全部跑输业绩比较基准（中证国防指数收益率×95%＋商业银行活期存款利率（税后）×5%），其中I类份额偏离度最大。
A类份额净值表现
| 阶段 | 净值增长率① | 业绩比较基准收益率③ | ①-③（偏离度） |
|---|---|---|---|
| 过去三个月 | -1.97% | -1.64% | -0.33% |
| 过去六个月 | 4.83% | 5.52% | -0.69% |
| 过去一年 | 25.01% | 26.01% | -1.00% |
C类份额净值表现
| 阶段 | 净值增长率① | 业绩比较基准收益率③ | ①-③（偏离度） |
|---|---|---|---|
| 过去三个月 | -2.00% | -1.64% | -0.36% |
| 过去六个月 | 4.79% | 5.52% | -0.73% |
| 过去一年 | 24.89% | 26.01% | -1.12% |
I类份额净值表现
| 阶段 | 净值增长率① | 业绩比较基准收益率③ | ①-③（偏离度） |
|---|---|---|---|
| 过去三个月 | -2.05% | -1.64% | -0.41% |
| 过去六个月 | 4.72% | 5.52% | -0.80% |
过去三个月，I类份额净值下跌2.05%，跑输基准0.41个百分点，是三类份额中偏离度最大的；C类和A类偏离度分别为-0.36%、-0.33%。长期来看，三类份额过去一年均跑输基准1个百分点左右，跟踪误差控制效果有待提升。
投资策略与运作分析：被动跟踪指数 板块经历剧烈震荡
基金跟踪的标的指数为中证国防指数，该指数覆盖十大军工集团旗下上市公司及武器装备承制相关企业。2026年一季度，中证国防指数下跌1.83%，与上证指数（-1.94%）、沪深300指数（-3.89%）表现接近。
报告期内，国防军工板块呈现“先扬后抑”走势：年初受商业航天板块催化上涨超20%，随后因情绪回归及外部地缘事件扰动震荡下行，最终录得负收益。基金采用被动式指数化投资方法，根据标的指数成份股及权重变化调整组合，通过适当变通降低跟踪误差，但仍未能完全规避板块波动影响。
业绩表现：三类份额收益率均低于基准
截至报告期末，A类份额净值增长率-1.97%（基准-1.64%），C类-2.00%（基准-1.64%），I类-2.05%（基准-1.64%）。三类份额收益率均低于同期业绩比较基准，其中I类份额落后幅度最大。
行业走势展望：2-3季度迎来催化验证窗口
管理人指出，一季度国防军工板块更多是“预期演绎”，包括商业航天主题第一轮主升行情及国产发动机进展带来的产业链价值重估。2-3季度板块将迎来内需、军贸、商业航天及国产大飞机等领域催化落地验证的关键时间窗口，需关注相关事件对指数的实际影响。
基金资产组合：权益投资占比94.27% 现金储备5.55%
报告期末，基金总资产32.25亿元，其中权益投资（全部为股票）占比94.27%，银行存款和结算备付金合计占比5.55%，其他资产占比0.18%，符合指数基金高仓位运作特征。
| 项目 | 金额（元） | 占基金总资产比例（%） |
|---|---|---|
| 权益投资（股票） | 3,040,536,556.68 | 94.27 |
| 银行存款和结算备付金合计 | 179,132,171.92 | 5.55 |
| 其他资产 | 5,779,089.35 | 0.18 |
| 合计 | 3,225,447,817.95 | 100.00 |
行业分类：制造业持仓占比92.06% 集中度风险显著
基金股票投资高度集中于制造业，占基金资产净值的92.06%；信息传输、软件和信息技术服务业占比2.42%，其他行业均无持仓。行业配置单一，或放大板块波动对基金净值的影响。
| 行业类别 | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例(%) |
|---|---|---|
| 制造业 | 2,960,423,310.21 | 92.06 |
| 信息传输、软件和信息技术服务业 | 77,935,003.00 | 2.42 |
| 合计 | 3,038,358,313.21 | 94.48 |
股票投资明细：前十大权重股占比超30% 航发动力居首
指数投资前十大股票合计公允价值10.15亿元，占基金资产净值比例31.45%，集中度较高。其中，航发动力（600893）以4.48%的占比居首，中航沈飞（600760）、中航光电（002179）紧随其后。
| 序号 | 股票代码 | 股票名称 | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例（%） |
|---|---|---|---|---|
| 1 | 600893 | 航发动力 | 143,782,416.00 | 4.48 |
| 2 | 600760 | 中航沈飞 | 138,647,640.00 | 4.33 |
| 3 | 002179 | 中航光电 | 136,836,800.00 | 4.28 |
| 4 | 300777 | 中简科技 | 122,282,400.00 | 3.81 |
| 5 | 300395 | 菲利华 | 120,748,540.00 | 3.75 |
| 6 | 688002 | 睿创微纳 | 117,823,415.60 | 3.66 |
| 7 | 000768 | 中航西飞 | 108,431,918.82 | 3.37 |
| 8 | 688122 | 西部超导 | 101,970,281.84 | 3.17 |
| 9 | 600372 | 中航机载 | 99,456,734.00 | 3.09 |
| 10 | 002465 | 海格通信 | 94,110,218.00 | 2.93 |
积极投资方面，前五名股票合计公允价值217.82万元，占基金资产净值比例仅0.07%，以新股为主，如摩尔线程-U（688795）、西安奕材-U（688783）等，对整体组合影响较小。
开放式基金份额变动：C类份额规模翻倍 净申购36.85亿份
报告期内，C类份额成为资金流入主力，期初份额3.18亿份，期末增至6.86亿份，净申购3.685亿份，增幅达116%；A类份额净赎回2.29亿份，规模从24.61亿份降至22.32亿份；I类份额净赎回10.68万份，规模从47.19万份降至36.51万份。
| 项目 | 鹏华中证国防指数(LOF)A | 鹏华中证国防指数(LOF)C | 鹏华中证国防指数(LOF)I |
|---|---|---|---|
| 期初份额（份） | 2,460,916,380.27 | 317,854,622.41 | 471,917.30 |
| 期间总申购（份） | 236,768,595.76 | 814,698,604.84 | 47,015,973.89 |
| 期间总赎回（份） | 465,583,524.96 | 446,198,003.09 | 47,122,820.41 |
| 期末份额（份） | 2,232,101,451.07 | 686,355,224.16 | 365,070.78 |
C类份额的快速增长或与投资者偏好短期持有（无申购费）有关，但规模激增可能增加基金申赎波动，对跟踪指数的稳定性构成挑战。
风险提示与投资机会
风险提示：1. 行业集中度高，制造业持仓超92%，若军工板块大幅调整，基金净值或受显著影响；2. 三类份额均跑输基准，跟踪误差控制需关注；3. C类份额规模快速增长可能加剧申赎冲击。
投资机会：2-3季度国防军工板块将迎来内需、军贸、商业航天等催化落地窗口，若相关事件推动中证国防指数上行，基金或存在净值修复机会。投资者需结合自身风险承受能力，谨慎参与。
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