主要财务指标：本期利润亏损1186万元 期末净值2.84亿元
报告期内（2026年1月1日-3月31日），鹏华港美互联股票(LOF)主要财务指标显示，本期已实现收益67.03万元，本期利润-1186.18万元，加权平均基金份额本期利润-0.0759元。期末基金资产净值28378.97万元，期末基金份额净值1.5048元。
| 主要财务指标 | 报告期（2026年1月1日-2026年3月31日） |
|---|---|
| 1.本期已实现收益 | 670,332.86元 |
| 2.本期利润 | -11,861,761.28元 |
| 3.加权平均基金份额本期利润 | -0.0759元 |
| 4.期末基金资产净值 | 283,789,702.71元 |
| 5.期末基金份额净值 | 1.5048元 |
基金净值表现：三个月跑赢基准18.53% 长期超额收益显著
过去三个月，基金份额净值增长率为-0.43%，同期业绩比较基准收益率为-18.96%，基金跑赢基准18.53个百分点。净值增长率标准差1.71%，高于基准的1.58%，显示基金波动略大于基准但收益优势明显。长期来看，过去一年、三年、五年及基金合同生效至今，基金均大幅跑赢基准，超额收益分别达36.37%、55.41%、57.68%、84.19%。
| 阶段 | 净值增长率① | 净值增长率标准差② | 业绩比较基准收益率③ | 业绩比较基准收益率标准差④ | ①－③ | ②－④ |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 过去三个月 | -0.43% | 1.71% | -18.96% | 1.58% | 18.53% | 0.13% |
| 过去六个月 | -4.45% | 1.56% | -30.87% | 1.43% | 26.42% | 0.13% |
| 过去一年 | 17.56% | 1.43% | -18.81% | 1.67% | 36.37% | -0.24% |
| 过去三年 | 54.77% | 1.33% | -0.64% | 1.76% | 55.41% | -0.43% |
| 过去五年 | 6.73% | 1.47% | -50.95% | 2.35% | 57.68% | -0.88% |
| 自基金合同生效起至今 | 50.94% | 1.45% | -33.25% | 2.13% | 84.19% | -0.68% |
投资策略与运作分析：降仓位增能源防御 重仓AI算力硬件
报告期内，面对美伊军事冲突引发的全球风险偏好恶化，基金通过两大策略实现超额收益：一是显著降低整体仓位，增持能源相关防御板块；二是延续对AI算力硬件的核心配置，持续增加存储和光通信板块权重。尽管美伊战争后相关板块受系统性风险回调，但其强劲基本面提供韧性，跌幅小于整体市场。
宏观与市场展望：二季度聚焦美伊局势 科技股或迎估值修复
管理人认为，美伊战争进程是二季度市场核心变量，其走向将决定美股交易复苏、滞胀或衰退场景。若战事缓和，市场将交易流动性改善预期，超跌科技成长股或迎估值修复，AI算力与应用业绩兑现度将决定反弹高度；若局势升级，“高利率+弱需求”滞胀环境将压制科技股，需聚焦业绩确定性高的科技子板块或能源板块。港股及中概科技股当前估值已计入较多悲观预期，潜在上行催化剂包括美伊局势缓和、平台经济监管优化、AI技术突破及一季度财报超预期。
资产组合情况：权益投资占比81.57% 现金储备17.46%
报告期末，基金总资产29370.32万元，其中权益投资23958.61万元，占比81.57%（普通股70.04%、存托凭证11.54%）；银行存款和结算备付金合计5127.78万元，占比17.46%；其他资产283.93万元，占比0.97%。基金未配置基金、固定收益及金融衍生品资产。
| 序号 | 项目 | 金额（人民币元） | 占基金总资产的比例（%） |
|---|---|---|---|
| 1 | 权益投资 | 239,586,111.75 | 81.57 |
| 其中：普通股 | 205,705,324.45 | 70.04 | |
| 优先股 | - | - | |
| 存托凭证 | 33,880,787.30 | 11.54 | |
| 房地产信托凭证 | - | - | |
| 2 | 基金投资 | - | - |
| 3 | 固定收益投资 | - | - |
| 其中：债券 | - | - | |
| 资产支持证券 | - | - | |
| 4 | 金融衍生品投资 | - | - |
| 其中：远期 | - | - | |
| 期货 | - | - | |
| 期权 | - | - | |
| 权证 | - | - | |
| 5 | 买入返售金融资产 | - | - |
| 其中：买断式回购的买入返售金融资产 | - | - | |
| 6 | 货币市场工具 | - | - |
| 7 | 银行存款和结算备付金合计 | 51,277,812.81 | 17.46 |
| 8 | 其他资产 | 2,839,324.83 | 0.97 |
| 9 | 合计 | 293,703,249.39 | 100.00 |
股票投资地域分布：美国市场占比53.43% 港股占30.99%
基金股票及存托凭证投资主要分布于美国和中国香港市场。其中，美国市场公允价值15163.02万元，占基金资产净值53.43%；中国香港市场8795.59万元，占30.99%，两地合计占比84.42%。
| 国家（地区） | 公允价值（人民币元） | 占基金资产净值比例（%） |
|---|---|---|
| 美国 | 151,630,207.47 | 53.43 |
| 中国香港 | 87,955,904.28 | 30.99 |
行业配置：信息技术占比45.09% 能源板块配置提升至4.81%
行业配置中，信息技术板块占比最高，达45.09%（12795.46万元）；其次为通信服务（15.94%）、非日常生活消费品（11.41%）。值得注意的是，能源板块配置比例达4.81%（1364.26万元），显示基金在防御策略下对能源板块的增持。
| 行业 | 公允价值（人民币元） | 占基金资产净值比例（%） |
|---|---|---|
| 信息技术 | 127,954,612.54 | 45.09 |
| 医疗保健 | 2,125,900.79 | 0.75 |
| 原材料 | 11,052,079.40 | 3.89 |
| 工业 | 7,210,058.45 | 2.54 |
| 能源 | 13,642,601.72 | 4.81 |
| 通信服务 | 45,223,521.11 | 15.94 |
| 非日常生活消费品 | 32,377,337.74 | 11.41 |
| 合计 | 239,586,111.75 | 84.42 |
报告期末，基金前十大重仓股中，半导体及AI算力相关标的占据主导。台积电（9.09%）、英伟达（9.05%）、闪迪（8.57%）、美光（7.49%）分列前四位，合计占净值34.2%；能源板块的中国海洋石油（3.96%）跻身第八，体现防御配置思路。港股方面，腾讯（6.58%）、阿里（4.69%）为主要配置标的。
| 序号 | 公司名称(中文) | 证券代码 | 所属国家（地区） | 公允价值（人民币元） | 占基金资产净值比例（%） |
|---|---|---|---|---|---|
| 1 | 台湾集成电路制造股份有限公司 | TSM US | 美国 | 25,783,322.22 | 9.09 |
| 2 | 英伟达公司 | NVDA US | 美国 | 25,685,532.42 | 9.05 |
| 3 | 闪迪公司/特拉华州 | SNDK US | 美国 | 24,332,809.78 | 8.57 |
| 4 | 美光科技股份有限公司 | MU US | 美国 | 21,260,927.62 | 7.49 |
| 5 | 腾讯控股有限公司 | 700 HK | 中国香港 | 18,675,098.86 | 6.58 |
| 6 | 谷歌公司 | GOOGL US | 美国 | 16,146,761.72 | 5.69 |
| 7 | 阿里巴巴集团控股有限公司 | 9988 HK | 中国香港 | 13,323,009.14 | 4.69 |
| 8 | 中国海洋石油有限公司 | 883 HK | 中国香港 | 11,224,060.40 | 3.96 |
| 9 | 博通股份有限公司 | AVGO US | 美国 | 9,905,008.66 | 3.49 |
基金份额变动：净申购6.02亿份 份额规模增长47%
报告期内，基金份额大幅增长。期初份额12831.48万份，报告期总申购10694.51万份，总赎回4667.49万份，净申购6027.02万份，期末份额达18858.50万份，较期初增长47%，显示投资者对基金业绩的认可。
| 项目 | 单位：份 |
|---|---|
| 报告期期初基金份额总额 | 128,314,764.19 |
| 报告期期间基金总申购份额 | 106,945,132.60 |
| 减：报告期期间基金总赎回份额 | 46,674,936.78 |
| 报告期期间基金拆分变动份额 | - |
| 报告期期末基金份额总额 | 188,584,960.01 |
风险提示与投资机会
风险提示：基金净值增长率标准差（1.71%）高于基准（1.58%），显示组合波动风险略高；美伊战争等地缘政治冲突可能持续扰动市场，导致AI算力及科技板块估值波动；港股及中概股受外资流动和监管政策影响较大，需警惕情绪面冲击。
投资机会：AI算力硬件（半导体、存储、光通信）长期趋势明确，业绩兑现或驱动估值修复；能源板块在滞胀环境下具备防御属性，配置价值凸显；港股及中概科技股当前估值处于历史低位，若地缘风险缓和或监管优化，存在估值修复机会。
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