主要财务指标：三类份额均录得亏损 I类份额单位利润跌幅最大
2026年一季度，鹏华空天军工指数(LOF)的A、C、I三类份额均出现利润亏损。其中，A类份额本期利润为-15,770,076.87元，C类份额为-25,435,556.65元，I类份额为-235,309.29元，三类份额合计亏损41,440,942.81元。从单位利润来看，I类份额加权平均基金份额本期利润为-0.1671元，跌幅显著大于A类（-0.0320元）和C类（-0.0208元）。
期末基金资产净值方面，A类份额为6.61亿元，C类份额为12.79亿元，I类份额为152.34万元，三类份额合计19.51亿元。期末份额净值A类为1.3444元，C类为1.0734元，I类为1.0691元，均较期初有所下降。
| 主要财务指标 | 鹏华空天军工指数(LOF)A | 鹏华空天军工指数(LOF)C | 鹏华空天军工指数(LOF)I |
|---|---|---|---|
| 本期已实现收益（元） | 32,772,755.10 | 64,242,059.08 | 69,011.82 |
| 本期利润（元） | -15,770,076.87 | -25,435,556.65 | -235,309.29 |
| 加权平均基金份额本期利润（元） | -0.0320 | -0.0208 | -0.1671 |
| 期末基金资产净值（元） | 660,832,272.76 | 1,279,458,773.18 | 1,523,431.34 |
| 期末基金份额净值（元） | 1.3444 | 1.0734 | 1.0691 |
基金净值表现：短期跟踪误差控制良好 长期跑输基准幅度扩大
一季度，该基金三类份额净值增长率均为负，A类份额为-1.34%，C类和I类份额均为-1.37%，同期业绩比较基准收益率为-1.39%。A类份额跑赢基准0.05个百分点，C类和I类份额跑赢基准0.02个百分点，短期跟踪误差控制在合同约定范围内（日均跟踪偏离度0.35%以内）。
但长期来看，基金跑输基准的幅度逐渐扩大。过去一年，A类份额净值增长率23.51%，基准24.01%，跑输0.50个百分点；过去三年A类跑输0.97个百分点；过去五年A类跑输2.55个百分点。C类份额表现类似，过去五年跑输基准3.08个百分点，长期跟踪效果有待提升。
| 阶段 | A类净值增长率 | A类业绩比较基准收益率 | A类超额收益（①-③） | C类净值增长率 | C类业绩比较基准收益率 | C类超额收益（①-③） |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 过去三个月 | -1.34% | -1.39% | 0.05% | -1.37% | -1.39% | 0.02% |
| 过去六个月 | 4.83% | 5.41% | -0.58% | 4.77% | 5.41% | -0.64% |
| 过去一年 | 23.51% | 24.01% | -0.50% | 23.38% | 24.01% | -0.63% |
| 过去三年 | 4.06% | 5.03% | -0.97% | 3.75% | 5.03% | -1.28% |
| 过去五年 | 8.39% | 10.94% | -2.55% | 7.86% | 10.94% | -3.08% |
投资策略与运作分析：被动跟踪指数 板块经历剧烈震荡
本基金采用被动式指数化投资方法，跟踪中证空天一体军工指数。2026年一季度，该指数下跌1.57%，与同期上证指数（-1.94%）、沪深300指数（-3.89%）表现接近。板块年初受商业航天催化上涨超20%，后因情绪回归及外部地缘事件扰动震荡下行，最终录得负收益。
基金管理人表示，一季度国防军工板块更多是偏预期演绎，包括商业航天主题第一轮主升行情及国产发动机进展带来的产业链价值重估。2-3季度将迎来内需、军贸、商业航天及国产大飞机等领域催化落地验证的关键时间窗口。运作中，基金通过调整投资组合应对成份股变动及申赎影响，力求降低跟踪误差。
资产组合情况：权益投资占比93.68% 现金类资产5.73%
报告期末，基金总资产19.61亿元，其中权益投资18.37亿元，占比93.68%，全部为股票投资；银行存款和结算备付金合计1.12亿元，占比5.73%；其他资产0.12亿元，占比0.59%。资产配置高度集中于权益类资产，符合指数基金高仓位运作特征，现金类资产主要用于应对申赎及日常流动性需求。
| 项目 | 金额（元） | 占基金总资产比例（%） |
|---|---|---|
| 权益投资 | 1,836,687,703.91 | 93.68 |
| 银行存款和结算备付金合计 | 112,271,179.47 | 5.73 |
| 其他资产 | 11,618,580.14 | 0.59 |
| 合计 | 1,960,577,463.52 | 100.00 |
行业投资组合：制造业占比超91% 行业集中度极高
基金股票投资组合中，制造业占绝对主导地位，公允价值17.82亿元，占基金资产净值比例91.76%；信息传输、软件和信息技术服务业次之，公允价值0.53亿元，占比2.73%；其他行业投资为0。指数投资部分制造业占比91.76%，积极投资部分制造业占比0.10%，整体行业配置与中证空天一体军工指数的行业结构高度一致，反映出被动指数基金的行业跟随特性。
| 行业类别 | 指数投资公允价值（元） | 指数投资占基金资产净值比例（%） | 积极投资公允价值（元） | 积极投资占基金资产净值比例（%） |
|---|---|---|---|---|
| 制造业 | 1,781,787,098.08 | 91.76 | 1,941,564.83 | 0.10 |
| 信息传输、软件和信息技术服务业 | 52,959,041.00 | 2.73 | - | - |
| 合计 | 1,834,746,139.08 | 94.49 | 1,941,564.83 | 0.10 |
报告期末，基金指数投资前十大重仓股合计公允价值87.84亿元，占基金资产净值比例45.44%。其中，航发动力（600893）以1.38亿元公允价值居首，占比7.09%；航天电子（600879）1.26亿元，占比6.50%；中航光电（002179）0.92亿元，占比4.75%。前十大重仓股涵盖航空发动机、航天电子、军工材料等细分领域龙头，与标的指数成份股权重结构基本一致。
| 序号 | 股票代码 | 股票名称 | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例（%） |
|---|---|---|---|---|
| 1 | 600893 | 航发动力 | 137,633,314.86 | 7.09 |
| 2 | 600879 | 航天电子 | 126,132,936.80 | 6.50 |
| 3 | 002179 | 中航光电 | 92,306,684.60 | 4.75 |
| 4 | 600760 | 中航沈飞 | 89,731,673.90 | 4.62 |
| 5 | 300395 | 菲利华 | 82,055,721.00 | 4.23 |
| 6 | 688002 | 睿创微纳 | 80,064,278.80 | 4.12 |
| 7 | 000768 | 中航西飞 | 73,682,625.06 | 3.79 |
| 8 | 688122 | 西部超导 | 69,291,691.98 | 3.57 |
| 9 | 600372 | 中航机载 | 67,583,373.00 | 3.48 |
| 10 | 002465 | 海格通信 | 63,950,562.85 | 3.29 |
开放式基金份额变动：C类份额净赎回9.68亿份 变动率-7.51%
报告期内，基金份额整体呈现净赎回状态。其中，C类份额赎回压力最大，期初份额12.89亿份，报告期内总申购13.79亿份，总赎回14.76亿份，净赎回0.97亿份，期末份额11.92亿份，份额变动率-7.51%。A类份额期初5.02亿份，净赎回1.03亿份，期末4.92亿份，变动率-2.05%。I类份额表现相反，期初39.34万份，净申购103.16万份，期末142.50万份，变动率262.22%，但因规模较小对整体影响有限。
| 项目 | 鹏华空天军工指数(LOF)A | 鹏华空天军工指数(LOF)C | 鹏华空天军工指数(LOF)I |
|---|---|---|---|
| 报告期期初基金份额总额（份） | 501,806,439.46 | 1,288,675,480.67 | 393,397.06 |
| 报告期期间基金总申购份额（份） | 242,194,306.66 | 1,378,897,631.57 | 2,690,167.37 |
| 报告期期间基金总赎回份额（份） | 252,471,246.17 | 1,475,659,380.50 | 1,658,555.19 |
| 报告期期末基金份额总额（份） | 491,529,499.95 | 1,191,913,731.74 | 1,425,009.24 |
| 份额变动率 | -2.05% | -7.51% | 262.22% |
风险提示与投资机会：军工板块波动加剧 关注二季度催化落地
风险提示：一是基金长期跑输基准，过去五年A类份额跑输基准2.55个百分点，C类跑输3.08个百分点，跟踪误差控制需持续关注；二是行业集中度极高，制造业占比超91%，板块系统性风险对基金净值影响显著；三是C类份额净赎回压力较大，可能加剧组合调整成本。
投资机会：管理人指出，2-3季度国防军工板块将迎来内需、军贸、商业航天及国产大飞机等领域催化落地验证，若相关事件超预期，或推动标的指数估值修复。投资者可关注基金对行业催化事件的跟踪效率及净值表现。
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