主要财务指标：I类份额亏损幅度显著高于AC类
报告期内（2026年1月1日-3月31日），基金三类份额均录得负利润，其中I类份额亏损幅度最大。A类份额本期利润-15,770,076.87元，C类-25,435,556.65元，I类-235,309.29元。从加权平均基金份额本期利润看，I类份额为-0.1671元/份，显著低于A类（-0.0320元/份）和C类（-0.0208元/份）。期末基金资产净值方面，C类份额以12.79亿元居首，A类6.61亿元，I类152.34万元。
| 主要财务指标 | 鹏华空天军工指数(LOF)A | 鹏华空天军工指数(LOF)C | 鹏华空天军工指数(LOF)I |
|---|---|---|---|
| 本期已实现收益（元） | 32,772,755.10 | 64,242,059.08 | 69,011.82 |
| 本期利润（元） | -15,770,076.87 | -25,435,556.65 | -235,309.29 |
| 加权平均基金份额本期利润（元） | -0.0320 | -0.0208 | -0.1671 |
| 期末基金资产净值（元） | 660,832,272.76 | 1,279,458,773.18 | 1,523,431.34 |
| 期末基金份额净值（元） | 1.3444 | 1.0734 | 1.0691 |
基金净值表现：三类份额均跑赢业绩基准 短期波动与基准基本一致
过去三个月，A类份额净值增长率-1.34%，业绩比较基准收益率-1.39%，跑赢基准0.05个百分点；C类和I类份额净值增长率均为-1.37%，跑赢基准0.02个百分点。净值增长率标准差方面，三类份额均为2.55%，与基准标准差（2.57%）接近，显示基金跟踪误差控制较好，短期波动与基准一致性较高。
长期来看，A类份额过去五年净值增长率8.39%，显著低于基准的10.94%，累计跑输2.55个百分点；C类过去五年增长率7.86%，跑输基准3.08个百分点，长期跟踪偏离度逐步扩大。
| 阶段 | A类净值增长率 | A类业绩比较基准收益率 | A类超额收益（①-③） | C类净值增长率 | C类业绩比较基准收益率 | C类超额收益（①-③） |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 过去三个月 | -1.34% | -1.39% | 0.05% | -1.37% | -1.39% | 0.02% |
| 过去一年 | 23.51% | 24.01% | -0.50% | 23.38% | 24.01% | -0.63% |
| 过去五年 | 8.39% | 10.94% | -2.55% | 7.86% | 10.94% | -3.08% |
投资策略与运作分析：被动跟踪指数 板块经历剧烈震荡
基金跟踪标的指数为中证空天一体军工指数，采用被动式指数化投资方法，根据成份股权重构建组合并调整。2026年一季度，空天军工指数下跌1.57%，同期上证指数下跌1.94%，沪深300指数下跌3.89%，板块表现与大盘接近。
报告期内，国防军工板块呈现“先扬后抑”走势：年初受商业航天板块催化上涨超20%，随后因情绪回归及外部地缘事件扰动震荡下行。管理人指出，2-3季度板块将迎来内需、军贸、商业航天及国产大飞机等领域催化落地验证的关键窗口，需关注事件驱动对指数的影响。
基金业绩表现：绝对收益为负 相对收益小幅跑赢
截至报告期末，A类份额净值增长率-1.34%，C类和I类-1.37%，均略高于同期业绩比较基准（-1.39%）。尽管相对收益为正，但受指数整体下跌影响，基金三类份额均录得负收益，投资者需注意短期市场波动带来的净值回撤风险。
资产组合情况：权益投资占比93.68% 现金储备5.73%
报告期末基金总资产19.61亿元，其中权益投资18.37亿元，占比93.68%，全部为股票投资；银行存款和结算备付金合计1.12亿元，占比5.73%；其他资产0.12亿元，占比0.59%。资产配置高度集中于权益类资产，符合指数基金“高仓位、跟踪指数”的运作特点，流动性储备较低，应对大额赎回能力有限。
| 项目 | 金额（元） | 占基金总资产比例（%） |
|---|---|---|
| 权益投资（股票） | 1,836,687,703.91 | 93.68 |
| 银行存款和结算备付金合计 | 112,271,179.47 | 5.73 |
| 其他资产 | 11,618,580.14 | 0.59 |
| 合计 | 1,960,577,463.52 | 100.00 |
行业分类：制造业占比91.76% 行业集中度极高
基金股票投资组合中，制造业公允价值17.82亿元，占基金资产净值比例91.76%；信息传输、软件和信息技术服务业0.53亿元，占比2.73%；其他行业投资为0。行业配置高度集中于制造业（以军工产业链为主），单一行业占比超90%，需警惕行业政策变化、需求波动等系统性风险对基金净值的冲击。
| 行业类别 | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例(%) |
|---|---|---|
| 制造业 | 1,781,787,098.08 | 91.76 |
| 信息传输、软件和信息技术服务业 | 52,959,041.00 | 2.73 |
| 合计 | 1,834,746,139.08 | 94.49 |
股票投资明细：前十大重仓股占比45.44% 航发动力居首
指数投资前十大股票合计公允价值88.14亿元，占基金资产净值比例45.44%。其中，航发动力（600893）以1.38亿元持仓居首，占比7.09%；航天电子（600879）1.26亿元，占比6.50%；中航光电（002179）0.92亿元，占比4.75%。前三大重仓股合计占比18.34%，个股集中度较高，若重仓股出现大幅波动，将对基金净值产生显著影响。
| 序号 | 股票代码 | 股票名称 | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例（%） |
|---|---|---|---|---|
| 1 | 600893 | 航发动力 | 137,633,314.86 | 7.09 |
| 2 | 600879 | 航天电子 | 126,132,936.80 | 6.50 |
| 3 | 002179 | 中航光电 | 92,306,684.60 | 4.75 |
| 4 | 600760 | 中航沈飞 | 89,731,673.90 | 4.62 |
| 5 | 300395 | 菲利华 | 82,055,721.00 | 4.23 |
| 6 | 688002 | 睿创微纳 | 80,064,278.80 | 4.12 |
| 7 | 000768 | 中航西飞 | 73,682,625.06 | 3.79 |
| 8 | 688122 | 西部超导 | 69,291,691.98 | 3.57 |
| 9 | 600372 | 中航机载 | 67,583,373.00 | 3.48 |
| 10 | 002465 | 海格通信 | 63,950,562.85 | 3.29 |
开放式基金份额变动：C类净赎回0.97亿份 I类净申购103万份
报告期内，C类份额遭遇大额赎回：期初份额12.89亿份，总申购13.79亿份，总赎回14.76亿份，期末份额11.92亿份，净赎回0.97亿份，净赎回率7.51%。A类份额净赎回0.11亿份，净赎回率2.11%。I类份额则呈现净申购，期初0.04亿份，期末0.14亿份，净申购0.10亿份，净申购率262.23%。C类份额的大额赎回可能反映投资者对短期军工板块表现的谨慎态度，需关注后续申赎波动对基金运作的影响。
| 项目 | 鹏华空天军工指数(LOF)A | 鹏华空天军工指数(LOF)C | 鹏华空天军工指数(LOF)I |
|---|---|---|---|
| 报告期期初基金份额总额（份） | 501,806,439.46 | 1,288,675,480.67 | 393,397.06 |
| 报告期期间总申购份额（份） | 242,194,306.66 | 1,378,897,631.57 | 2,690,167.37 |
| 报告期期间总赎回份额（份） | 252,471,246.17 | 1,475,659,380.50 | 1,658,555.19 |
| 报告期期末基金份额总额（份） | 491,529,499.95 | 1,191,913,731.74 | 1,425,009.24 |
| 净申赎份额（份） | -10,276,909.51 | -96,761,748.93 | 1,031,612.18 |
风险提示与投资机会
风险提示：1. 行业集中度风险：制造业占比超91%，若军工行业政策收紧、订单不及预期，基金净值可能大幅波动；2. 流动性风险：C类份额大额赎回可能导致基金被迫调整持仓，增加交易成本；3. 跟踪误差扩大风险：长期来看，A/C类份额跑输基准幅度逐年扩大，需关注管理人指数跟踪能力。
投资机会：管理人指出，2-3季度军工板块将迎来内需、军贸、商业航天及国产大飞机等领域催化落地，若相关事件推动指数上涨，基金或存在阶段性收益机会。投资者可结合板块催化剂及自身风险承受能力，谨慎参与。
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