主要财务指标：四类份额均录得亏损 A类净亏超2100万元
报告期内（2026年1月1日-3月31日），鹏华沪深300ETF联接(LOF)旗下四类份额均出现亏损，其中A类和C类份额亏损金额较大。本期已实现收益方面，A类为739.90万元，C类为782.37万元，D类和I类分别为0.37万元、1.93万元；但受公允价值变动等因素影响，四类份额本期利润均为负值，A类净亏损2176.02万元，C类净亏损2445.14万元，D类和I类分别亏损1.34万元、55.56万元。
| 主要财务指标 | 鹏华沪深300ETF联接(LOF)A | 鹏华沪深300ETF联接(LOF)C | 鹏华沪深300ETF联接（LOF）D | 鹏华沪深300ETF联接（LOF）I |
|---|---|---|---|---|
| 本期已实现收益（元） | 7,398,975.97 | 7,823,735.72 | 3,708.98 | 19,300.46 |
| 本期利润（元） | -21,760,186.26 | -24,451,376.43 | -13,378.31 | -555,567.28 |
基金净值表现：各份额跑赢业绩基准 过去三个月均下跌超3%
从净值增长率来看，报告期内各份额均跑赢业绩比较基准，但整体呈现下跌态势。过去三个月，A类份额净值增长率为-3.45%，C类为-3.51%，D类为-3.46%，I类为-3.47%；同期业绩比较基准收益率为-3.68%，各份额超额收益在0.17%-0.23%之间。长期表现方面，A类自基金合同生效起至今净值增长率为35.76%，显著高于基准的32.01%，超额收益3.75%。
| 阶段 | A类净值增长率 | C类净值增长率 | D类净值增长率 | I类净值增长率 | 业绩比较基准收益率 |
|---|---|---|---|---|---|
| 过去三个月 | -3.45% | -3.51% | -3.46% | -3.47% | -3.68% |
| 过去六个月 | -3.35% | -3.45% | -3.35% | -3.38% | -3.87% |
| 过去一年 | 16.00% | 15.77% | 16.00% | 15.90% | 13.79% |
| 自基金合同生效起至今 | 35.76% | 35.13% | 13.83% | 14.30% | 32.01%/11.47%/12.31% |
投资策略与运作分析：完全复制跟踪指数 严控跟踪误差
报告期内，基金管理人采用完全复制法跟踪沪深300指数，通过投资目标ETF（鹏华沪深300交易型开放式指数证券投资基金，代码159673）实现对标的指数的紧密跟踪。期间重点应对投资者日常申购赎回、成份股调整等操作，严格执行指数复制策略，努力将跟踪误差控制在合同约定范围内（日均跟踪偏离度控制在0.35%以内，年化跟踪误差控制在4%以内）。
基金业绩表现：各份额超额收益稳定 跟踪误差控制良好
报告期内，各份额净值增长率均略高于业绩比较基准。其中A类份额净值增长率-3.45%，较基准（-3.68%）超额0.23%；C类-3.51%，超额0.17%；D类-3.46%，超额0.22%；I类-3.47%，超额0.21%。整体来看，基金跟踪误差控制良好，符合合同约定的跟踪目标。
宏观经济与市场展望：A股估值具备安全边际 看好全年表现
管理人认为，2026年一季度A股呈现高开低走、震荡下行趋势，全球地缘政治冲突、能源安全隐患及贸易政策不确定性对市场造成冲击。但当前A股整体估值处于全球主要市场中等水平，沪深300等主要指数估值相对较低，未出现明显泡沫，具备一定安全边际。宏观层面，中国经济逐步复苏，稳增长政策持续发力，货币政策保持适度宽松，企业盈利有望改善，因此看好2026年A股表现。
基金资产组合情况：94.77%资产投向目标ETF 现金占比5.20%
报告期末，基金总资产13.32亿元，其中基金投资占比94.77%，金额12.62亿元，全部投向目标ETF（鹏华沪深300交易型开放式指数证券投资基金）；银行存款和结算备付金合计6920.81万元，占比5.20%；其他资产43.30万元，占比0.03%。资产配置高度集中于目标ETF，符合联接基金的投资特性。
| 项目 | 金额（元） | 占基金总资产比例（%） |
|---|---|---|
| 基金投资 | 1,262,230,845.86 | 94.77 |
| 银行存款和结算备付金合计 | 69,208,134.23 | 5.20 |
| 其他资产 | 433,007.55 | 0.03 |
| 合计 | 1,331,871,987.64 | 100.00 |
开放式基金份额变动：C类份额净赎回近2亿份 机构持有比例达40.45%
报告期内，基金份额整体呈现净赎回态势。A类份额期初4.99亿份，申购832.01万份，赎回3826.21万份，期末4.69亿份，净赎回2994.20万份；C类份额期初5.68亿份，申购3037.74万份，赎回4975.26万份，期末5.48亿份，净赎回1937.52万份。值得注意的是，I类份额呈现净申购，期初55.71万份，申购1075.03万份，赎回2.75万份，期末1127.99万份，净申购1072.28万份。
此外，报告期内单一机构投资者持有基金份额比例达40.45%（4.16亿份），且整个季度未发生申购赎回。管理人提示，份额过于集中可能引发流动性风险，若该机构大额赎回，可能导致基金净值剧烈波动。
| 项目 | 鹏华沪深300ETF联接(LOF)A | 鹏华沪深300ETF联接(LOF)C | 鹏华沪深300ETF联接（LOF）D | 鹏华沪深300ETF联接（LOF）I |
|---|---|---|---|---|
| 报告期期初份额（份） | 498,659,695.86 | 567,575,252.64 | 257,745.17 | 557,123.14 |
| 报告期申购份额（份） | 8,320,092.71 | 30,377,375.38 | 88,485.77 | 10,750,292.23 |
| 报告期赎回份额（份） | 38,262,118.61 | 49,752,556.20 | 63,818.00 | 27,499.07 |
| 报告期期末份额（份） | 468,717,669.96 | 548,200,071.82 | 282,412.94 | 11,279,916.30 |
风险提示与投资机会
风险提示：1. 基金份额集中度较高，单一机构持有40.45%份额，存在大额赎回引发的流动性风险；2. 一季度市场震荡下行，基金净值出现回调，短期仍需警惕地缘政治、政策变动等不确定性因素。
投资机会：当前沪深300指数估值处于历史相对低位，具备安全边际；管理人看好经济复苏背景下的A股全年表现，长期投资者可逢低布局，通过定投方式分散短期波动风险。
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