主要财务指标：A/C类份额合计亏损4621万元
报告期内（2026年1月1日-3月31日），基金各类型份额本期利润均为负值。其中，A类份额本期利润-21,760,186.26元（约-2176万元），C类份额-24,451,376.43元（约-2445万元），D类份额-13,378.31元，I类份额-555,567.28元。A类和C类作为主要份额类型，合计亏损4621万元。同期已实现收益方面，A类7,398,975.97元，C类7,823,735.72元，显示基金当期存在未实现损失。
| 主要财务指标 | 鹏华沪深300ETF联接(LOF)A | 鹏华沪深300ETF联接(LOF)C | 鹏华沪深300ETF联接（LOF）D | 鹏华沪深300ETF联接（LOF）I |
|---|---|---|---|---|
| 本期已实现收益（元） | 7,398,975.97 | 7,823,735.72 | 3,708.98 | 19,300.46 |
| 本期利润（元） | -21,760,186.26 | -24,451,376.43 | -13,378.31 | -555,567.28 |
基金净值表现：各类型份额跑赢基准 三个月净值跌超3.4%
过去三个月，基金各类型份额净值均出现下跌，但均跑赢业绩比较基准。A类份额净值增长率-3.45%，C类-3.51%，D类-3.46%，I类-3.47%；同期业绩比较基准收益率为-3.68%，各类型份额超额收益在0.17%-0.23%之间。从长期表现看，A类份额自基金合同生效（2023年12月19日）起至今净值增长率35.76%，显著跑赢基准的32.01%，超额收益3.75%。
| 阶段 | A类净值增长率 | C类净值增长率 | 业绩比较基准收益率 | A类超额收益 | C类超额收益 |
|---|---|---|---|---|---|
| 过去三个月 | -3.45% | -3.51% | -3.68% | 0.23% | 0.17% |
| 过去六个月 | -3.35% | -3.45% | -3.87% | 0.52% | 0.42% |
| 过去一年 | 16.00% | 15.77% | 13.79% | 2.21% | 1.98% |
| 自基金合同生效起至今 | 35.76% | 35.13% | 32.01% | 3.75% | 3.12% |
投资策略与运作分析：完全复制指数 跟踪误差控制合理
报告期内，基金采用完全复制法跟踪沪深300指数，主要通过投资目标ETF（鹏华沪深300ETF，代码159673）实现紧密跟踪。管理人应对了投资者日常申赎及成份股调整，通过严格的流程控制跟踪误差。一季度A股高开低走、震荡下行，全球地缘政治冲突、能源安全隐患及贸易政策不确定性冲击市场，但基金仍保持了对指数的有效跟踪。
资产组合：94.77%资产投向目标ETF 现金占比5.20%
报告期末，基金总资产1,331,871,987.64元，其中基金投资占比94.77%，金额1,262,230,845.86元，全部投向目标ETF“鹏华沪深300交易型开放式指数证券投资基金”，占基金资产净值比例94.86%。银行存款和结算备付金合计69,208,134.23元，占比5.20%，其他资产433,007.55元，占比0.03%。权益投资、固定收益投资等其他品类均为0，显示基金严格遵循指数联接基金的投资策略，以目标ETF为核心持仓。
| 项目 | 金额（元） | 占基金总资产比例（%） |
|---|---|---|
| 基金投资 | 1,262,230,845.86 | 94.77 |
| 银行存款和结算备付金合计 | 69,208,134.23 | 5.20 |
| 其他资产 | 433,007.55 | 0.03 |
| 合计 | 1,331,871,987.64 | 100.00 |
行业与股票投资：无直接股票持仓 依赖目标ETF底层资产
报告期末，基金未直接持有股票资产，所有权益类 exposure 均通过投资目标ETF实现。因此，“报告期末按行业分类的股票投资组合”及“期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的股票投资明细”均无数据，基金的行业和个股配置完全复制沪深300指数，具体可参考目标ETF的持仓结构。
份额变动：A/C类净赎回合计4.93亿份 C类赎回率8.77%
报告期内，基金各类型份额均出现净赎回。A类份额期初498,659,695.86份，申购8,320,092.71份，赎回38,262,118.61份，净赎回29,942,025.9份，期末份额468,717,669.96份；C类份额期初567,575,252.64份，申购30,377,375.38份，赎回49,752,556.20份，净赎回19,375,180.82份，期末份额548,200,071.82份。A/C类合计净赎回4.93亿份，C类赎回率（赎回份额/期初份额）达8.77%，高于A类的7.67%。
| 项目 | 鹏华沪深300ETF联接(LOF)A | 鹏华沪深300ETF联接(LOF)C |
|---|---|---|
| 报告期期初份额（份） | 498,659,695.86 | 567,575,252.64 |
| 报告期申购份额（份） | 8,320,092.71 | 30,377,375.38 |
| 报告期赎回份额（份） | 38,262,118.61 | 49,752,556.20 |
| 净赎回份额（份） | 29,942,025.90 | 19,375,180.82 |
| 期末份额（份） | 468,717,669.96 | 548,200,071.82 |
机构持有：单一机构占比40.45% 存在集中度风险
报告期内，单一机构投资者持有基金份额415,986,844.49份，占报告期末基金总份额（1,028,480,071.02份）的40.45%，且整个季度均维持这一比例。基金管理人提示，份额过于集中可能引发流动性风险，若该机构大额赎回，可能导致基金净值剧烈波动，甚至无法及时变现资产应对赎回。
管理人展望：A股估值具备安全边际 看好全年表现
管理人认为，一季度A股震荡下行主要受地缘政治、能源安全及贸易政策不确定性影响，但当前A股整体估值处于全球主要市场中等水平，沪深300等主要指数估值相对较低，无明显泡沫，具备安全边际。宏观层面，中国经济逐步复苏，稳增长政策持续发力，货币政策保持适度宽松，企业盈利有望改善，因此看好2026年A股表现。
风险提示与投资机会
风险提示：1. 基金净值波动风险：一季度各类型份额净值下跌超3.4%，若市场持续调整，净值可能进一步承压；2. 流动性风险：单一机构持有40.45%份额，大额赎回可能引发流动性问题；3. 跟踪误差风险：尽管基金力求控制跟踪误差，但市场波动或申赎冲击可能导致偏离度扩大。
投资机会：沪深300指数当前估值较低，具备长期配置价值，投资者可逢低布局，通过定投方式分散短期波动风险。基金长期跑赢基准，管理人指数跟踪能力较强，适合长期看好大盘蓝筹的投资者。
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