鹰眼预警：佳发教育最近三年净资产收益率平均低于7%

新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

4月20日，佳发教育发布2025年年度报告，审计意见为标准无保留审计意见。

报告显示，公司2025年全年营业收入为4.31亿元，同比增长0.14%；归母净利润为3165.66万元，同比下降13%；扣非归母净利润为2424.29万元，同比下降28.69%；基本每股收益0.08元/股。

公司自2016年10月上市以来，已经现金分红9次，累计已实施现金分红为3.97亿元。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对佳发教育2025年年报进行智能量化分析。

报告期内，公司营收为4.31亿元，同比增长0.14%；净利润为3395.89万元，同比增长13.56%；经营活动净现金流为1.2亿元，同比增长139.87%。

从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：

• 营业收入与税金及附加变动背离。报告期内，营业收入同比变动0.14%，税金及附加同比变动-10.4%，营业收入与税金及附加变动背离。

报告期内，公司毛利率为47.86%，同比下降6.93%；净利率为7.89%，同比增长13.4%；净资产收益率（加权）为2.66%，同比下降12.79%。

结合公司资产端看收益，需要重点关注：

• 最近三年净资产收益率平均低于7%。报告期内，加权平均净资产收益率为2.66%，最近三个会计年度加权平均净资产收益率平均低于7%。

• 净资产收益率持续下降。近三期年报，加权平均净资产收益率分别为11.85%，3.05%，2.66%，变动趋势持续下降。

从是否存在减值风险看，需要重点关注：

• 资产减值损失额同比变动率超过30%。报告期内，资产减值损失为-0.3亿元，同比下降205.72%。

报告期内，公司资产负债率为23.74%，同比增长84.9%；流动比率为3.09，速动比率为2.81；总债务为2.4亿元，其中短期债务为2.4亿元，短期债务占总债务比为100%。

从资金管控角度看，需要重点关注：

• 预付账款增速高于营业成本增速。报告期内，预付账款较期初增长14.21%，营业成本同比增长7.49%，预付账款增速高于营业成本增速。

报告期内，公司应收帐款周转率为3.58，同比增长31.05%；存货周转率为1.99，同比增长2.11%；总资产周转率为0.29，同比下降4.68%。

从长期性资产看，需要重点关注：

• 单位固定资产收入产值逐年下降。近三期年报，营业收入/固定资产原值比值分别为2.55、1.92、1.84，持续下降。

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