鹰眼预警：杰恩股份营业收入下降

新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

4月20日，杰恩股份发布2025年年度报告，审计意见为标准无保留审计意见。

报告显示，公司2025年全年营业收入为5.51亿元，同比下降5.97%；归母净利润为1486.34万元，同比增长223.91%；扣非归母净利润为1485.42万元，同比增长190.86%；基本每股收益0.12元/股。

公司自2017年6月上市以来，已经现金分红5次，累计已实施现金分红为1.67亿元。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对杰恩股份2025年年报进行智能量化分析。

报告期内，公司营收为5.51亿元，同比下降5.97%；净利润为1509.26万元，同比增长243.77%；经营活动净现金流为2351.39万元，同比增长165.42%。

从业绩整体层面看，需要重点关注：

• 营业收入下降。报告期内，营业收入为5.5亿元，同比下降5.97%。

• 营业收入与净利润变动背离。报告期内，营业收入同比下降5.97%，净利润同比增长243.77%，营业收入与净利润变动背离。

• 营业收入下降，净利润转负为正。报告期内，公司营业收入同比下降5.97%，净利润为0.2亿元，公司营收增长乏力，但净利润扭亏为盈。

• 净利润较为波动。近三期年报，净利润分别为0.6亿元、-0.1亿元、0.2亿元，同比变动分别为155.21%、-117.96%、243.77%，净利润较为波动。

结合现金流质量看，需要重点关注：

• 营业收入与经营活动净现金流变动背离。报告期内，营业收入同比下降5.97%，经营活动净现金流同比增长165.42%，营业收入与经营活动净现金流变动背离。

报告期内，公司毛利率为25.24%，同比增长1.78%；净利率为2.74%，同比增长252.9%；净资产收益率（加权）为1.94%，同比增长222.01%。

结合公司资产端看收益，需要重点关注：

• 最近三年净资产收益率平均低于7%。报告期内，加权平均净资产收益率为1.94%，最近三个会计年度加权平均净资产收益率平均低于7%。

• 投入资本回报率低于7%。报告期内，公司投入资本回报率为1.98%，三个报告期内平均值低于7%。

从非常规性损益看，需要重点关注：

• 处置股权或资产的现金流流入较大。报告期内，公司通过处置子公司股权或不动产等现金净流入占净利润之比为345.31%。

报告期内，公司资产负债率为35.19%，同比下降3.57%；流动比率为2.44，速动比率为2.44；总债务为146.55万元，其中短期债务为146.55万元，短期债务占总债务比为100%。

从财务状况整体看，需要重点关注：

• 流动比率持续下降。近三期年报，流动比率分别为2.66，2.45，2.44，短期偿债能力趋弱。

从短期资金压力看，需要重点关注：

• 现金比率持续下降。近三期年报，现金比率分别为0.87、0.81、0.8，持续下降。

从资金管控角度看，需要重点关注：

• 利息收入/货币资金比值小于1.5%。报告期内，货币资金为2.9亿元，短期债务为146.5万元，公司利息收入/货币资金平均比值为0.586%，低于1.5%。

• 其他应收款变动较大。报告期内，其他应收款为1.6亿元，较期初变动率为226.36%。

• 其他应收款/流动资产比值持续增长。近三期年报，其他应收款/流动资产比值分别为4.22%、4.87%、15.73%，持续上涨。

• 其他应付款变动较大。报告期内，其他应付款为0.2亿元，较期初变动率为126.68%。

报告期内，公司应收帐款周转率为1，同比下降0.36%；总资产周转率为0.46，同比下降6.99%。

从经营性资产看，需要重点关注：

• 应收账款周转率持续下降。近三期年报，应收账款周转率分别为1.68，1，1，应收账款周转能力趋弱。

从长期性资产看，需要重点关注：

• 总资产周转率持续下降。近三期年报，总资产周转率分别0.72，0.5，0.46，总资产周转能力趋弱。

• 单位固定资产收入产值逐年下降。近三期年报，营业收入/固定资产原值比值分别为9.75、7.67、7.54，持续下降。

从三费维度看，需要重点关注：

• 管理费用增速超过20%。报告期内，管理费用为0.8亿元，同比增长24.33%。

• 管理费用增速超营收。报告期内，管理费用同比增长24.33%，营业收入同比增长-5.97%，管理费用增速高于营业收入增速。

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