主要财务指标：本期利润亏损84.97万元 公允价值变动收益拖累业绩
报告期内（2026年1月1日-3月31日），基金主要财务指标呈现“已实现收益为正、期末利润为负”的特征。本期已实现收益113.18万元，主要来自利息收入、投资收益等；但受公允价值变动影响，本期利润亏损84.97万元，加权平均基金份额本期利润为-0.0086元。截至期末，基金资产净值1.1471亿元，份额净值1.1590元。
| 主要财务指标 | 报告期数据 |
|---|---|
| 本期已实现收益 | 1,131,847.77元 |
| 本期利润 | -849,689.27元 |
| 加权平均基金份额本期利润 | -0.0086元 |
| 期末基金资产净值 | 114,705,506.28元 |
| 期末基金份额净值 | 1.1590元 |
基金净值表现：近三月跑输基准0.32% 长期仍跑赢基准5.67%
短期业绩表现承压，长期仍优于基准。过去三个月，基金份额净值增长率-1.13%，同期业绩比较基准收益率-0.81%，跑输基准0.32个百分点；净值增长率标准差2.19%，略低于基准的2.24%，波动风险相对可控。拉长周期看，自基金合同生效（2022年3月7日）以来，基金累计净值增长率15.90%，跑赢基准5.67个百分点，长期跟踪效果显著。
| 阶段 | 净值增长率 | 业绩比较基准收益率 | 净值增长率-基准收益率 |
|---|---|---|---|
| 过去三个月 | -1.13% | -0.81% | -0.32% |
| 过去六个月 | -20.79% | -21.02% | 0.23% |
| 过去一年 | 21.54% | 24.02% | -2.48% |
| 过去三年 | 3.78% | 8.59% | -4.81% |
| 自基金合同生效起至今 | 15.90% | 10.23% | 5.67% |
投资策略与运作分析：内外因素交织市场震荡 维持经济新旧更替判断
管理人表示，2026年一季度国内宏观政策延续积极基调，超长期特别国债发行、消费品国补政策落地支撑内需，春节期间消费景气度回升，制造业PMI处于扩张区间。海外方面，地缘冲突推高能源价格，美联储维持利率不变并释放鹰派信号，美元走强导致新兴市场承压，A股和港股整体震荡。
展望二季度，管理人认为经济周期回落与新旧更替同步发生，新产业链正逐步取代旧产业成为经济支柱，经济扩张和收入提升将是缓慢但持续的过程，内需恢复进程与海外地缘冲突为关键边际变量。
业绩表现：日均跟踪误差0.2%内 年化跟踪误差2%内
报告期内，基金严格执行被动指数化投资策略，日均跟踪误差控制在0.2%以内，年化跟踪误差控制在2%以内，符合基金合同中“紧密跟踪标的指数，追求跟踪偏离度和跟踪误差最小化”的投资目标。截至期末，基金份额净值1.1590元，报告期内净值增长率-1.13%，与业绩比较基准的偏离度在合理范围内。
基金资产组合：权益投资占比97.85% 现金资产仅2.15%
报告期末基金总资产1.1501亿元，其中权益投资1.1254亿元，占比97.85%；银行存款和结算备付金合计247.01万元，占比2.15%；其他资产仅38.49元，占比0.00%。资产配置高度集中于权益类资产，符合指数基金“投资于标的指数成份股及备选成份股的资产比例不低于基金资产净值90%”的合同约定。
| 项目 | 金额（元） | 占基金总资产比例（%） |
|---|---|---|
| 权益投资 | 112,536,842.56 | 97.85 |
| 银行存款和结算备付金合计 | 2,470,087.75 | 2.15 |
| 其他资产 | 38.49 | 0.00 |
| 合计 | 115,006,968.80 | 100.00 |
行业分类股票投资：医疗保健占比90.77% 行业集中度极高
基金通过港股通投资的股票组合中，医疗保健行业占绝对主导地位，公允价值1.0412亿元，占基金资产净值比例90.77%；其次为消费者常用品，公允价值756.87万元，占比6.60%；工业行业公允价值84.99万元，占比0.74%；其他行业（如基础材料、能源、金融等）持仓均为0。行业配置高度集中于医疗保健，与标的指数“中证港股通医药卫生综合指数”的行业属性一致，但也需警惕单一行业波动风险。
| 行业类别 | 公允价值（人民币） | 占基金资产净值比例（%） |
|---|---|---|
| 医疗保健 | 104,118,256.02 | 90.77 |
| 消费者常用品 | 7,568,703.02 | 6.60 |
| 工业 | 849,883.52 | 0.74 |
| 合计 | 112,536,842.56 | 98.11 |
股票投资明细：前三大重仓股合计占比30% 诺辉健康退市存风险
期末前十大股票投资均为港股通医药标的，合计公允价值7.1956亿元，占基金资产净值比例62.73%。其中，信达生物（01801）、药明生物（02269）、百济神州（06160）为前三大重仓股，公允价值分别为1188.15万元、1142.88万元、1062.11万元，占净值比例10.36%、9.96%、9.26%，合计占比30%。
需注意的是，积极投资部分仅持有诺辉健康（45769）9.5万股，公允价值838.80元，占净值比例0.00%，且该股票处于“退市”状态，存在资产减值风险。
| 序号 | 股票代码 | 股票名称 | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例（%） |
|---|---|---|---|---|
| 1 | 01801 | 信达生物 | 11,881,549.12 | 10.36 |
| 2 | 02269 | 药明生物 | 11,428,763.53 | 9.96 |
| 3 | 06160 | 百济神州 | 10,621,146.82 | 9.26 |
| 4 | 09926 | 康方生物 | 8,047,206.30 | 7.02 |
| 5 | 01093 | 石药集团 | 6,154,691.27 | 5.37 |
| 6 | 01177 | 中国生物制药 | 5,564,615.79 | 4.85 |
| 7 | 03692 | 翰森制药 | 5,388,255.35 | 4.70 |
| 8 | 06618 | 京东健康 | 5,050,600.26 | 4.40 |
| 9 | 02359 | 药明康德 | 5,031,711.31 | 4.39 |
| 10 | 01530 | 三生制药 | 3,848,072.69 | 3.35 |
开放式基金份额变动：净赎回300万份 期末份额0.99亿份
报告期期初基金份额1.0197亿份，期间总申购700万份，总赎回1000万份，净赎回300万份，期末份额0.9897亿份，较期初减少2.94%。份额净赎回可能反映投资者对短期市场波动的谨慎态度，需关注后续申赎变化对基金流动性的影响。
| 项目 | 份额（份） |
|---|---|
| 报告期期初基金份额总额 | 101,968,765.00 |
| 报告期期间基金总申购份额 | 7,000,000.00 |
| 报告期期间基金总赎回份额 | 10,000,000.00 |
| 报告期期末基金份额总额 | 98,968,765.00 |
风险提示与投资机会
风险提示：1. 行业集中度风险：医疗保健行业占比超90%，若行业政策（如集采）、研发进展等出现不利变化，基金净值可能面临较大波动；2. 单一市场风险：全部权益资产投资于港股通标的，受港股市场流动性、汇率波动等因素影响较大；3. 退市股票风险：持有的诺辉健康已退市，虽占比极低，但仍需警惕资产减值对净值的潜在影响；4. 短期业绩波动：近三个月跑输基准，投资者需理性看待短期业绩，避免追涨杀跌。
投资机会：作为跟踪中证港股通医药卫生综合指数的ETF，基金长期业绩跑赢基准，适合长期布局医药行业的投资者。随着国内内需复苏、创新药研发加速及人口老龄化趋势，医疗保健行业长期需求明确，港股通医药股或具备估值修复机会。投资者可结合自身风险承受能力，通过定投等方式分散短期波动风险。
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