主要财务指标：本期利润亏损375万元 公允价值变动拖累业绩
报告期内（2026年1月1日-3月31日），基金主要财务指标呈现分化。本期已实现收益为442.54万元，而本期利润亏损375.05万元，主要因公允价值变动收益为负（本期利润=本期已实现收益+公允价值变动收益，据此推算公允价值变动收益约为-817.59万元）。期末基金资产净值1.17亿元，期末基金份额净值1.5438元。
| 主要财务指标 | 报告期（2026年1月1日-2026年3月31日） |
|---|---|
| 本期已实现收益 | 4,425,381.50元 |
| 本期利润 | -3,750,544.69元 |
| 加权平均基金份额本期利润 | -0.0454元 |
| 期末基金资产净值 | 117,029,178.53元 |
| 期末基金份额净值 | 1.5438元 |
基金净值表现：跑赢业绩基准0.1% 长期超额收益显著
过去三个月，基金份额净值增长率为-3.42%，业绩比较基准收益率为-3.52%，跑赢基准0.1个百分点；净值增长率标准差1.01%，略低于基准的1.02%，风险控制基本达标。长期来看，过去一年、三年、五年净值增长率分别为17.11%、15.11%、7.62%，均大幅跑赢同期基准的14.61%、6.58%、-9.89%，超额收益显著。自基金合同生效以来（2019年3月19日至今），净值增长率达54.38%，远超基准的21.86%，超额收益32.52个百分点。
| 阶段 | 净值增长率① | 净值增长率标准差② | 业绩比较基准收益率③ | 业绩比较基准收益率标准差④ | ①-③ | ②-④ |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 过去三个月 | -3.42% | 1.01% | -3.52% | 1.02% | 0.10% | -0.01% |
| 过去六个月 | -3.35% | 0.97% | -3.78% | 0.98% | 0.43% | -0.01% |
| 过去一年 | 17.11% | 0.97% | 14.61% | 0.98% | 2.50% | -0.01% |
| 过去三年 | 15.11% | 1.07% | 6.58% | 1.09% | 8.53% | -0.02% |
| 过去五年 | 7.62% | 1.08% | -9.89% | 1.10% | 17.51% | -0.02% |
| 自基金合同生效起至今 | 54.38% | 1.15% | 21.86% | 1.18% | 32.52% | -0.03% |
投资策略与运作分析：经济复苏与地缘冲突交织 A股震荡运行
管理人表示，2026年一季度国内宏观经济政策延续积极基调，超长期特别国债发行、消费品国补政策等落地支撑内需，春节期间居民出行及消费景气度回升，制造业PMI处于扩张区间。海外方面，地缘冲突推高能源价格，美联储维持基准利率不变并释放鹰派信号，美元指数走强导致全球资金避险情绪升温，新兴市场承压。受此影响，A股市场一季度整体呈现震荡走势。
基金业绩表现：跟踪误差控制在0.2%以内 贴合指数表现
截至报告期末，基金份额净值1.5438元，报告期内净值增长率-3.42%，业绩比较基准收益率-3.52%，跑赢基准0.1个百分点。报告期内，基金日均跟踪误差控制在0.2%以内，年化跟踪误差符合合同约定，整体实现对标的指数的紧密跟踪。
管理人展望：经济新旧更替缓慢推进 关注内需与地缘冲突变量
展望2026年二季度，管理人认为经济周期回落与新旧更替同步发生，新产业链正逐步取代旧产业成为经济支柱，经济扩张和收入提升将是缓慢但持续的过程。未来需重点关注内需恢复进程及海外地缘冲突等边际影响变量。
基金资产组合：权益投资占比97.39% 高仓位贴合指数配置
报告期末，基金总资产1.17亿元，其中权益投资（全部为股票）1.14亿元，占基金总资产比例97.39%，符合指数基金“投资于标的指数成份股及备选成份股的资产比例不低于基金资产净值90%”的合同约定。银行存款和结算备付金合计287.40万元，占比2.45%；其他资产18.25万元，占比0.16%，整体资产结构以股票为主，现金及其他资产占比极低。
| 序号 | 项目 | 金额（元） | 占基金总资产的比例（%） |
|---|---|---|---|
| 1 | 权益投资 | 114,144,658.28 | 97.39 |
| 其中：股票 | 114,144,658.28 | 97.39 | |
| 7 | 银行存款和结算备付金合计 | 2,873,982.64 | 2.45 |
| 8 | 其他资产 | 182,545.72 | 0.16 |
| 9 | 合计 | 117,201,186.64 | 100.00 |
行业投资组合：制造业占比超五成 采矿业与电力热力紧随其后
指数投资方面，制造业以6483.81万元的公允价值占基金资产净值55.40%，为第一大配置行业；采矿业709.43万元，占比6.06%；电力、热力、燃气及水生产和供应业404.96万元，占比3.46%；交通运输、仓储和邮政业352.49万元，占比3.01%；信息传输、软件和信息技术服务业530.35万元，占比4.53%。积极投资占比极低，仅制造业2.70万元，占基金资产净值0.02%。
| 代码 | 行业类别 | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例(%) |
|---|---|---|---|
| A | 农、林、牧、渔业 | 826,959.44 | 0.71 |
| B | 采矿业 | 7,094,277.38 | 6.06 |
| C | 制造业 | 64,838,067.15 | 55.40 |
| D | 电力、热力、燃气及水生产和供应业 | 4,049,560.07 | 3.46 |
| E | 建筑业 | 1,695,876.07 | 1.45 |
| F | 批发和零售业 | 581,135.99 | 0.50 |
| G | 交通运输、仓储和邮政业 | 3,524,905.93 | 3.01 |
| I | 信息传输、软件和信息技术服务业 | 5,303,473.85 | 4.53 |
| J | 金融业 | 15,863,803.00 | 13.56 |
| K | 房地产业 | 5,926,320.00 | 5.06 |
| N | 水利、环境和公共设施管理业 | 102,166.48 | 0.09 |
| Q | 卫生和社会工作 | 217,103.79 | 0.19 |
| R | 文化、体育和娱乐业 | 109,198.00 | 0.09 |
| S | 综合 | 248,460.00 | 0.21 |
| 合计 | 114,117,617.46 | 97.51 |
指数投资前十名股票中，贵州茅台（600519）以437.90万元公允价值占基金资产净值3.74%，位列第一；宁德时代（300750）435.04万元，占比3.72%；招商银行（600036）198.87万元，占比1.70%；工业富联（601138）166.76万元，占比1.42%；紫金矿业（601899）165.29万元，占比1.41%。前十名股票合计公允价值2.15亿元，占基金资产净值约18.37%。积极投资前五名股票均为新股，流通受限，合计公允价值2.70万元，占基金资产净值仅0.02%。
| 序号 | 股票代码 | 股票名称 | 数量（股） | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例（%） |
|---|---|---|---|---|---|
| 1 | 600519 | 贵州茅台 | 3,020 | 4,379,000.00 | 3.74 |
| 2 | 300750 | 宁德时代 | 10,830 | 4,350,411.00 | 3.72 |
| 3 | 600036 | 招商银行 | 50,578 | 1,988,726.96 | 1.70 |
| 4 | 601138 | 工业富联 | 32,405 | 1,667,561.30 | 1.42 |
| 5 | 601899 | 紫金矿业 | 50,516 | 1,652,883.52 | 1.41 |
| 6 | 600900 | 长江电力 | 59,996 | 1,622,291.84 | 1.39 |
| 7 | 300308 | 中际旭创 | 2,698 | 1,536,268.18 | 1.31 |
| 8 | 601318 | 中国平安 | 25,974 | 1,474,803.72 | 1.26 |
| 9 | 601288 | 农业银行 | 208,848 | 1,399,281.60 | 1.20 |
| 10 | 002594 | 比亚迪 | 13,288 | 1,398,562.00 | 1.20 |
开放式基金份额变动：净赎回1.2亿份 份额规模缩水13.4%
报告期期初基金份额总额8780.56万份，报告期内总申购300万份，总赎回1500万份，净赎回1200万份，期末份额总额7580.56万份，较期初减少13.44%。份额缩水可能与一季度市场震荡及投资者情绪有关。
| 项目 | 单位：份 |
|---|---|
| 报告期期初基金份额总额 | 87,805,582.00 |
| 报告期期间基金总申购份额 | 3,000,000.00 |
| 减：报告期期间基金总赎回份额 | 15,000,000.00 |
| 报告期期末基金份额总额 | 75,805,582.00 |
风险提示：机构持有份额超六成 集中度风险需警惕
报告显示，单一机构投资者持有基金份额4644万份，占比61.26%，份额集中度较高。需注意相关风险：一是大额赎回可能导致基金资产规模低于5000万元，引发基金终止或转型；二是巨额赎回可能导致其他持有人无法及时赎回全部份额；三是集中赎回时卖出证券可能加剧价格波动，影响基金收益。投资者需关注机构持仓变动及流动性风险。
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