机器人YH季报解读：净值季度跌9.86% 份额赎回率超34%

报告期内，机器人YH基金主要财务指标呈现明显压力。加权平均基金份额本期利润为-0.0850元，反映出季度内基金单位份额出现亏损。期末基金资产净值为351,634,147.82元，对应期末基金份额净值0.9920元，较期初（根据净值增长率倒推，期初份额净值约为1.099元）下跌0.107元，跌幅9.86%，已跌破1元面值。

过去三个月，基金份额净值增长率为-9.86%，同期业绩比较基准（中证机器人指数）收益率为-9.78%，基金跑输基准0.08个百分点；净值增长率标准差1.63%，略低于基准的1.64%，波动风险稍低。拉长周期看，过去六个月、一年、三年净值增长率分别为-16.17%、1.47%、6.13%，均持续跑输基准（-16.03%、1.60%、6.57%），偏离度分别为-0.14%、-0.13%、-0.44%。自基金合同生效以来（2021年9月22日至2026年3月31日），基金累计净值增长率-0.80%，显著优于基准的-3.91%，超额收益3.11个百分点。

报告期内，基金日均跟踪偏离度控制在0.2%以内，年化跟踪误差控制在2%以内，符合基金合同约定的跟踪目标。

基金管理人表示，2026年一季度国内宏观经济政策延续积极基调，超长期特别国债发行、消费品国补政策等举措支撑内需复苏，但A股市场整体呈现震荡走势。基金运作上，严格采用完全复制法跟踪中证机器人指数，按照指数成份股组成及权重构建投资组合，并根据指数调整进行相应操作。

展望二季度，管理人认为经济周期回落与新旧更替同步发生，新产业链正逐步取代旧产业成为经济支柱，经济扩张和收入提升将是缓慢但持续的过程。内需恢复进程、海外地缘冲突等因素将成为边际影响变量，需持续观察。

截至报告期末，基金份额净值0.9920元，报告期内净值增长率-9.86%，业绩比较基准收益率-9.78%，基金跑输基准0.08个百分点。尽管短期业绩略逊于基准，但跟踪误差指标符合合同要求，整体实现了对标的指数的紧密跟踪。

报告期末基金总资产352,079,671.32元，其中权益投资（全部为股票）348,509,323.67元，占基金总资产比例高达98.99%；银行存款和结算备付金合计3,424,075.96元，占比0.97%；其他资产146,271.69元，占比0.04%。基金未持有债券、基金、金融衍生品等其他资产，持仓高度集中于股票，符合指数基金高仓位运作特征，但现金储备较低，或对申赎流动性管理构成一定压力。

基金股票投资按行业分类显示，制造业以273,428,358.43元的公允价值占基金资产净值77.76%，为第一大重仓行业；信息传输、软件和信息技术服务业（I类）持仓70,588,899.25元，占比20.07%；科学研究和技术服务业（M类）持仓4,492,065.99元，占比1.28%。其余行业（如农林牧渔、采矿业、金融业等）均未配置，行业集中度极高，前两大行业合计占比97.83%，与中证机器人指数的行业结构高度一致。

报告期末，基金指数投资前十名股票中，中控技术（688777）以18,673,871.90元的公允价值占基金资产净值5.31%，位列第一；大华股份（002236）持仓15,213,865.00元，占比4.33%，为第二大重仓股。前十股票合计公允价值占基金资产净值比例约30%（根据前五名及后五名数据估算），持仓相对分散，符合指数基金特性。

报告期期初基金份额总额458,474,000.00份，报告期内总申购份额52,000,000.00份，总赎回份额156,000,000.00份，净赎回份额104,000,000.00份，期末份额总额354,474,000.00份。赎回份额占期初份额比例达34.03%（156,000,000.00/458,474,000.00），大额赎回或反映投资者对短期业绩的担忧，需警惕流动性风险。

风险提示：基金短期业绩承压，过去三个月净值下跌9.86%，份额净值跌破1元；大额赎回（赎回率34.03%）可能影响基金运作效率，现金储备不足1%或加剧流动性管理难度；行业配置高度集中于制造业和信息技术，若相关行业景气度下行，基金净值或面临进一步压力。

投资机会：基金作为机器人主题指数基金，长期跟踪中证机器人指数，持仓聚焦制造业（77.76%）和信息技术（20.07%），契合经济新旧更替中新兴产业链发展方向。若未来机器人产业政策支持力度加大、技术突破加速，相关板块或迎来估值修复机会，长期投资者可关注指数长期表现及跟踪误差控制情况。

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