江苏永鼎股份有限公司2025年年度报告解读

江苏永鼎股份有限公司（以下简称“公司”或“本公司”）主营光通信、汽车线束、超导及铜导体、电力工程等业务，2025年公司实现营业收入52.87亿元，同比增长28.60%；归属于上市公司股东的净利润2.34亿元，同比大幅增长280.43%，主要得益于联营企业东昌投资房地产业务板块处置项目子公司产生的收益。

主要会计数据（单位：万元）

主要财务指标

光通信业务：营收下滑但盈利改善

2025年光通信业务实现营业收入9.99亿元，同比下滑10.45%，但通过生产线智能化改造降本增效、优化产品结构提升高附加值产品占比，板块毛利率提升至20.77%，同比增加4.17个百分点，实现利润同比增长。公司持续推进特种光纤、AI数据中心光纤技术研发，加快超低损耗光纤及空芯光纤的量产，完善多模、大芯数小直径光缆等特种产品矩阵，市场竞争力进一步增强。

汽车线束业务：规模扩张但盈利承压

汽车线束业务是公司营收增长的核心动力，2025年实现营业收入18.75亿元，同比大幅增长55.47%，主要得益于新承接项目增加。但新项目处于前期爬坡阶段，叠加行业价格战加剧，板块毛利率降至11.73%，同比减少1.45个百分点；同时为拓展海外业务，期间费用相应增加，导致利润同比有所减少。公司已通过东风乘用车、零跑等客户体系认证，后续海外基地建成后有望逐步改善盈利水平。

电力工程业务：营收增长但利润下滑

电力工程业务实现营业收入13.81亿元，同比增长32.72%，主要因孟加拉国家电网项目完工进度提升。但受项目延期、原材料价格上涨、人民币升值及其他项目结算规模缩减等因素影响，板块毛利率下滑至9.05%，同比减少10.03个百分点；人民币升值带来的汇兑损失同比增加3,539.57万元，综合导致利润同比减少。

超导及铜导体业务：稳健增长

超导及铜导体业务实现营业收入8.41亿元，同比增长43.63%，通过扩大销售渠道、优化产品结构与市场布局，严控成本、提升资源利用效率，推动利润增长，毛利率达到11.73%，同比增加1.13个百分点。超导带材领域，公司HF1200系列千米级REBCO超导带材性能指标达到国际领先水平，已应用于可控核聚变磁体、超导感应加热等场景，为未来增长奠定基础。

费用情况

研发投入

公司2025年研发投入总额3.10亿元，占营业收入比例5.86%，其中费用化研发投入3.04亿元，资本化研发投入535.56万元。研发人员数量达到605人，占公司总人数比例17.56%，博士、硕士研究生占比12.07%，人才结构持续优化。 - 光通信领域：聚焦数据中心专用光纤及空芯光纤研发，全年获授7项发明专利及2项实用新型专利，小直径单模光纤、多模光纤等产品适配AI数据中心高密度布线需求。 - 光芯片领域：70mW CW-DFB、100G EML系列器件完成开发与可靠性验证，已实现小规模化交付，200mW、400mW CW-DFB及200G EML等高端芯片研发稳步推进。 - 超导领域：攻克C276合金基带国产化难题，制备出全球领先的千米级高温超导带材，累计获得授权专利131项，2025年新增5项相关专利。

现金流情况

偿债能力

2025年末公司资产负债率为61.90%，同比增加2.90个百分点；流动比率为0.98，速动比率为0.77，短期偿债能力略有下降。公司期末拥有货币资金14.06亿元，其中受限资金1.99亿元，可随时动用资金较为充足；银行借款额度剩余16.75亿元，融资能力较强。

主要资产项目变动

• 应收票据：期末余额2.23亿元，同比增长100.68%，主要因汽车线束业务快速增长，收到客户支付的非“6+9”承兑汇票增加。
• 存货：期末余额8.99亿元，同比增长36.89%，主要因业务规模扩大，公司加大库存备货。
• 合同资产：期末余额1.60亿元，同比增长33.60%，主要因电力工程完工进度提升，未结算工程款同步增长。
• 长期借款：期末余额8.90亿元，同比增长49.20%，主要因生产经营需要增加长期借款。

主要负债项目变动

• 应付账款：期末余额13.08亿元，同比增长45.00%，主要因扩大生产经营规模、增加存货备货，未到结算期的应付货款增加。
• 其他流动负债：期末余额2.07亿元，同比增长265.62%，主要因已背书且尚未到期的非“6+9”承兑汇票增加。

非经常性损益

2025年非经常性损益总额676.99万元，同比减少57.46%，主要包括政府补助、金融资产公允价值变动损益等。其中，计入当期损益的政府补助1,078.14万元，同比减少60.88%；除套期保值业务外的金融资产公允价值变动损益628.39万元，同比大幅增加。

投资收益

2025年投资收益2.87亿元，同比增长109.10%，主要来源于联营企业东昌投资房地产业务板块处置项目子公司产生的收益，权益法核算的长期股权投资收益2.85亿元，同比增长110.62%。

汇兑风险

公司海外业务多以美元等外币结算，人民币汇率波动将影响汇兑损益。2025年因人民币升值导致汇兑损失增加，未来若汇率大幅波动，仍将对公司业绩产生影响。公司已开展套期保值业务，但仍存在市场风险、流动性风险等。

市场竞争风险

光通信、汽车线束等行业竞争激烈，价格战持续加剧，可能导致产品毛利率下降；电力工程领域面临央企、外资企业竞争压力，海外工程竞标难度增加。

原材料价格波动风险

公司生产所需铜、光纤预制棒等原材料价格波动较大，若原材料价格上涨，将增加生产成本，挤压利润空间。公司通过期货套期保值平缓部分风险，但无法完全规避。

技术研发风险

光芯片、超导等前沿技术研发周期长、投入大，若研发失败或技术迭代滞后，将影响公司竞争力和市场份额。

战略规划

公司将构建“光电融合”产业生态，光通信领域完善全产业链布局，重点突破特种光纤与光芯片技术；电力传输领域推动海外工程、汽车线束、超导带材协同发展，提升高端线缆市场竞争力。

经营计划

• 光通信产业：推进光棒-光纤-光缆垂直整合，扩能高端光纤产品；加快光芯片量产，拓展高速率激光器芯片市场；加大数据安全与智能算法研发，提升运营商市场份额。
• 电力传输产业：深耕海外电力工程，聚焦孟加拉等“一带一路”市场；拓展新能源汽车高压线束业务，构建全球化供应体系；加速超导带材产业化落地，拓展可控核聚变、磁悬浮等应用场景。
• 数字化转型：持续推进智能制造升级，提升生产效率与产品质量；深化供应链本土化与多元化整合，降低成本与供应链风险。

综上，2025年公司营收规模稳步增长，盈利水平大幅提升，但部分业务板块盈利承压，仍面临汇率波动、市场竞争等风险。未来公司需聚焦核心技术研发，优化产品结构，加强成本管控，以应对行业挑战，实现可持续发展。

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