营收增长难掩盈利雪崩
英维克2026年第一季度实现营业收入11.75亿元，较上年同期的9.33亿元同比增长26.03%，营收端呈现扩张态势，但盈利指标却出现大幅滑坡。
归属于上市公司股东的净利润仅为865.76万元，同比上年同期的4801.05万元暴跌81.97%；扣除非经常性损益后的净利润更是降至539.29万元，同比大幅下滑87.10%，核心盈利能力遭遇重创。
从每股收益来看，基本每股收益为0.01元/股，扣非每股收益同样为0.01元/股，较上年同期的0.05元/股均下滑80%，股东每单位持股的收益水平大幅缩水。
| 指标 | 本报告期 | 上年同期 | 同比变动 |
|---|---|---|---|
| 营业收入（亿元） | 11.75 | 9.33 | +26.03% |
| 归属于上市公司股东的净利润（万元） | 865.76 | 4801.05 | -81.97% |
| 扣非净利润（万元） | 539.29 | 4180.14 | -87.10% |
| 基本每股收益（元/股） | 0.01 | 0.05 | -80% |
| 扣非每股收益（元/股） | 0.01 | 0.05 | -80% |
加权平均净资产收益率大幅下滑
本报告期公司加权平均净资产收益率为0.25%，较上年同期的1.63%下降了1.38个百分点。这一指标的大幅下滑，直接反映出公司运用自有资本获取收益的能力显著降低，结合净利润的暴跌来看，公司资产的盈利效率已出现明显衰退。
应收账款规模高企 坏账计提大增
截至报告期末，公司应收账款余额为30.61亿元，较期初的30.54亿元微增0.23%，规模维持在高位水平。同时，报告期内信用减值损失达到3015.72万元，较上年同期的752.69万元大幅增加300.66%，主要原因是应收账款计提坏账准备增加。
高规模的应收账款叠加坏账计提的大幅提升，一方面说明公司在销售端的回款压力较大，资金占用情况突出；另一方面也反映出公司面临的应收账款坏账风险有所上升，对利润形成了显著侵蚀。
应收票据规模大幅缩水
报告期末公司应收票据余额为3811.46万元，较期初的7096.52万元大幅减少46.29%，主要原因是报告期内商业承兑汇票到期收款。应收票据的大幅减少虽然带来了一定的资金回笼，但也从侧面反映出公司在结算方式上可能出现了变化，或者下游客户的票据支付意愿有所降低。
存货规模攀升 跌价准备计提增加
报告期末公司存货余额为11.82亿元，较期初的9.83亿元同比增长20.19%，存货规模出现明显攀升。同时报告期内资产减值损失达到724.15万元，较上年同期的366.90万元增加97.37%，主要原因是存货跌价准备计提增加。
存货规模的大幅上升，不仅会占用公司大量营运资金，增加仓储、管理等成本，而存货跌价准备的增加则进一步反映出公司存货可能存在滞销、贬值的风险，对公司利润和资产质量都带来了负面影响。
期间费用全面上涨 财务费用暴增
报告期内公司期间费用呈现全面上涨的态势，对利润形成了多重挤压： - 销售费用：本期发生额为5426.53万元，较上年同期的4668.18万元同比增长16.25%，主要系公司业务扩张带来的销售相关支出增加。 - 管理费用：本期发生额为6011.19万元，较上年同期的4928.69万元同比增长21.96%，管理成本的上升反映出公司运营管理支出有所增加。 - 研发费用：本期发生额为1.03亿元，较上年同期的9338.57万元同比增长10.76%，公司在研发端持续投入，但短期尚未形成有效的盈利贡献。 - 财务费用：本期发生额为2006.38万元，较上年同期的-26.19万元暴增7761.24%，主要原因是汇兑收益下降以及利息支出增加，财务费用的大幅上涨成为拖累利润的重要因素。
| 期间费用项目 | 本报告期（万元） | 上年同期（万元） | 同比变动 |
|---|---|---|---|
| 销售费用 | 5426.53 | 4668.18 | +16.25% |
| 管理费用 | 6011.19 | 4928.69 | +21.96% |
| 研发费用 | 10343.63 | 9338.57 | +10.76% |
| 财务费用 | 2006.38 | -26.19 | +7761.24% |
经营现金流净额大幅恶化
报告期内公司经营活动产生的现金流量净额为-3.86亿元，较上年同期的-1.71亿元同比下降126.25%，经营现金流状况进一步恶化。主要原因是报告期供应商款项到期支付与员工薪酬增加，导致经营现金流出大幅增加。
经营现金流持续大额净流出，反映出公司在日常经营中资金回笼能力较弱，需要不断投入资金维持运营，资金链压力持续加大，对公司的流动性安全构成挑战。
投资现金流净额大幅下滑
报告期内公司投资活动产生的现金流量净额为-1.58亿元，较上年同期的-0.35亿元同比下降348.82%。主要原因是报告期理财产品投资减少导致赎回金额减少，以及机器设备和建设工程投入增加。
投资支出的大幅增加，说明公司在固定资产等长期资产上的投入加大，虽然可能为未来发展奠定基础，但短期也进一步加剧了公司的资金压力。
筹资现金流净额同比下降
报告期内公司筹资活动产生的现金流量净额为2.15亿元，较上年同期的2.64亿元同比下降18.63%。虽然公司通过取得借款等方式仍实现了筹资现金净流入，但净流入规模的下降，反映出公司外部融资的能力或意愿有所降低，在经营和投资现金流均为大额净流出的情况下，公司的资金平衡难度有所上升。
| 现金流项目 | 本报告期（亿元） | 上年同期（亿元） | 同比变动 |
|---|---|---|---|
| 经营活动现金流净额 | -3.86 | -1.71 | -126.25% |
| 投资活动现金流净额 | -1.58 | -0.35 | -348.82% |
| 筹资活动现金流净额 | 2.15 | 2.64 | -18.63% |
风险提示
综合来看，英维克虽然在营收端实现了增长，但盈利指标的暴跌、期间费用的大幅上涨、现金流的持续恶化以及存货和应收账款的高企，都反映出公司面临着较大的经营压力和财务风险。投资者需警惕公司盈利能力下滑、资金链紧张以及资产质量下降等风险，密切关注公司后续的经营改善措施和财务状况变化。
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