江苏九鼎新材料股份有限公司2025年度业绩报告解读

江苏九鼎新材料股份有限公司（证券代码：002201）主要从事玻璃纤维及制品、玻璃钢制品的研发、生产与销售，产品广泛应用于风电、建筑、电子电气等多个领域。报告期内，公司围绕主业持续推进技术创新与市场拓展，经营业绩实现稳步增长。

营业收入

2025年度公司实现营业收入1,795,381,539.37元，较上年同期的1,423,361,956.40元增长26.14%。分业务来看： - 玻璃纤维及制品：实现收入784,596,028.29元，同比增长10.64%，占营业收入的43.70%，主要得益于下游风电、电子电气等行业需求回暖，公司产品销量稳步提升。 - 玻璃钢制品：实现收入931,462,334.00元，同比增长42.57%，占营业收入的51.88%，增长主要来自风电叶片等产品订单增加，公司产能释放及市场拓展成效显著。 - 其他业务收入：实现收入79,323,177.08元，同比增长30.24%，占营业收入的4.42%，主要为材料销售、租赁收入等。

营业利润与净利润

1. 营业利润：2025年度实现营业利润143,425,477.54元，较上年同期的71,203,250.68元增长101.43%，主要系营业收入增长带动毛利增加，同时成本费用管控成效显现。
2. 净利润：实现归属于上市公司股东的净利润90,561,537.87元，较上年同期的29,546,258.67元增长206.51%；扣除非经常性损益后的净利润为81,342,980.65元，较上年同期的41,060,767.24元增长98.10%。净利润大幅增长主要源于主营业务盈利能力提升，同时非经常性损益贡献一定增量。

盈利能力指标

加权平均净资产收益率大幅提升，主要系净利润增长幅度高于净资产增长幅度，公司盈利质量显著改善。

营业成本

2025年度营业成本1,318,430,972.53元，较上年同期的1,054,949,325.65元增长24.98%，增速略低于营业收入增速（26.14%），主要得益于公司通过优化生产流程、推进规模化生产等方式降低单位成本。分业务成本来看： - 玻璃纤维及制品成本490,722,226.18元，同比增长3.57%，远低于收入增速，成本控制效果显著。 - 玻璃钢制品成本777,947,563.86元，同比增长44.41%，与收入增速（42.57%）基本匹配，主要系原材料采购量随产能释放增加。

期间费用

期间费用合计276,373,658.66元，较上年同期的258,955,156.05元增长6.73%，增速低于营业收入增速，费用管控成效明显。 1. 销售费用：53,554,527.97元，同比增长17.94%，主要系市场拓展投入增加，如展会费、场地费等支出上升。 2. 管理费用：139,859,216.41元，同比增长23.83%，主要系职工薪酬、咨询费等支出增加。 3. 研发费用：58,610,927.56元，同比下降17.79%，主要系部分研发项目结题，同时公司优化研发投入结构，聚焦高附加值项目。 4. 财务费用：24,348,986.72元，同比下降16.93%，主要系利息支出减少，公司融资成本降低。

经营活动现金流量

2025年度经营活动产生的现金流量净额220,685,125.46元，较上年同期的168,815,682.44元增长30.73%，主要系销售商品收到的现金增加，公司回款能力增强。销售商品、提供劳务收到的现金1,171,546,410.66元，同比增长26.37%，与营业收入增长基本匹配。

投资活动现金流量

投资活动产生的现金流量净额-111,440,340.48元，上年同期为-19,205,095.48元，净流出大幅增加，主要系新增对外投资及购建固定资产支出增加，公司持续推进产能扩张与产业布局。

筹资活动现金流量

筹资活动产生的现金流量净额-17,185,316.20元，上年同期为-221,913,275.89元，净流出大幅减少，主要系偿还债务支出减少，公司优化债务结构，降低偿债压力。

资产总额

2025年末资产总额3,361,695,878.86元，较上年年末的2,693,162,444.94元增长24.82%，主要系流动资产和非流动资产均有所增加。 - 流动资产：2,165,140,683.78元，较上年年末的1,509,378,395.84元增长43.44%，主要系应收账款、存货及应收款项融资增加。应收账款840,882,157.79元，同比增长48.55%，主要系销售收入增长带动；存货615,300,426.78元，同比增长34.24%，主要系备货增加以满足订单需求。 - 非流动资产：1,196,555,195.08元，较上年年末的1,183,784,049.10元增长1.08%，主要系固定资产、在建工程增加，公司持续推进产能建设。

负债总额

2025年末负债总额2,192,391,143.46元，较上年年末的1,595,586,191.20元增长37.40%，主要系短期借款、应付账款增加。短期借款454,120,456.92元，同比增长6.96%，主要系补充营运资金需求；应付账款1,211,997,515.52元，同比增长69.70%，主要系采购量增加带动应付货款增加。

所有者权益

2025年末归属于上市公司股东的净资产1,169,304,735.40元，较上年年末的1,097,576,253.74元增长6.54%，主要系净利润增长积累。

2025年度非经常性损益合计9,218,557.22元，主要构成如下： - 计入当期损益的政府补助10,717,380.77元，主要为各类产业扶持资金。 - 单独进行减值测试的应收款项减值准备转回1,615,456.58元。 - 非流动性资产处置损益-1,795,059.61元，主要为固定资产处置损失。

非经常性损益对净利润贡献较大，扣除非经常性损益后净利润更能反映公司主营业务盈利能力。

2025年度研发投入58,610,927.56元，占营业收入的3.26%，较上年同期的5.01%有所下降，但仍保持一定规模。公司研发项目聚焦于高硅氧纤维、风电叶片、玻璃纤维复合材料等领域，部分项目已实现量产，为公司未来发展奠定技术基础。

公司将继续围绕玻璃纤维及复合材料主业，聚焦风电、新能源汽车、电子电气等下游高景气领域，持续推进技术创新与产能扩张，优化产品结构，提升市场份额。同时，公司将加强成本费用管控，改善现金流状况，提升盈利质量，实现可持续发展。

江苏九鼎新材料股份有限公司董事会 2026年4月19日

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