主要财务指标：C类利润显著低于已实现收益 各份额净值微涨
报告期内（2026年1月1日-3月31日），安信宝利债券各份额财务指标呈现分化，部分份额本期利润显著低于已实现收益，反映公允价值变动收益为负。
单位：人民币元
| 主要财务指标 | 安信宝利债券C | 安信宝利债券D | 安信宝利债券E | 安信宝利债券F |
|---|---|---|---|---|
| 1.本期已实现收益 | 79,340.97 | 338,961.66 | 788,534.85 | 423,733.39 |
| 2.本期利润 | 28,113.88 | 144,781.86 | 661,799.24 | 215,095.79 |
| 3.加权平均基金份额本期利润 | 0.0031 | 0.0031 | 0.0076 | 0.0042 |
| 4.期末基金资产净值 | 6,899,761.73 | 45,950,246.81 | 73,922,861.70 | 44,047,432.48 |
| 5.期末基金份额净值 | 1.0647 | 1.0516 | 1.0668 | 1.1166 |
其中，安信宝利债券C本期已实现收益7.93万元，本期利润仅2.81万元，利润较已实现收益下降64.57%（(79,340.97-28,113.88)/79,340.97），主要因公允价值变动收益为-5.12万元。安信宝利债券E本期已实现收益78.85万元，本期利润66.18万元，利润较已实现收益下降16.07%，同样受公允价值变动影响。期末份额净值方面，各份额均实现微涨，F类以1.1166元居首，C类1.0647元、E类1.0668元次之，D类1.0516元最低。
基金净值表现：多数份额跑输基准 F类落后幅度最大
各份额过去三个月净值增长率普遍低于业绩比较基准（中债综合指数，0.29%），仅D类与基准持平。
安信宝利债券各份额净值增长率与基准对比（过去三个月）
| 份额类型 | 净值增长率 | 业绩比较基准收益率 | 超额收益（净值增长率-基准） |
|---|---|---|---|
| 安信宝利债券C | 0.25% | 0.29% | -0.04% |
| 安信宝利债券D | 0.29% | 0.29% | 0.00% |
| 安信宝利债券E | 0.28% | 0.29% | -0.01% |
| 安信宝利债券F | 0.21% | 0.29% | -0.08% |
长期来看，各份额自基金合同生效起至今均跑赢基准，其中D类超额收益最高达61.98%，E类3.85%，C类2.11%，F类1.13%。但短期业绩表现不佳，F类落后基准0.08个百分点，表现最弱。
投资策略与运作：增配利率债和可转债 降低久期与杠杆
报告期内，基金管理人基于宏观经济和市场环境调整了投资策略。国内经济呈现“生产端强于需求端、外需强于内需”的分化特征，制造业PMI在连续两个月收缩后重返扩张区间，基建投资和出口超预期增长。海外方面，中东地缘冲突推升油价，市场对滞涨担忧升温，美联储政策路径从降息预期转向维持高利率。
债券市场一季度震荡，长短端分化：1-2月债市情绪偏暖，10年国债收益率下破1.8%；3月受通胀预期和经济数据超预期影响，长久期品种回调，收益率曲线陡峭化，信用利差收窄。转债市场先涨后跌，中证转债指数下跌1.14%，低价、中小盘、债性转债表现占优。
在此背景下，基金操作上提高了利率债和可转债仓位比例，降低信用债仓位，并较四季度降低组合久期和杠杆比例，以应对市场波动。
基金业绩表现：各份额净值增长率0.21%-0.29% 整体跑输基准
截至报告期末，各份额净值及增长率如下：安信宝利债券C净值1.0647元，增长率0.25%；D类净值1.0516元，增长率0.29%；E类净值1.0668元，增长率0.28%；F类净值1.1166元，增长率0.21%。同期业绩比较基准收益率为0.29%，仅D类与基准持平，其余份额均未达标，F类差距最大。
基金资产组合：固定收益占比93.39% 以金融债和信用债为主
报告期末基金总资产1.76亿元，资产配置高度集中于固定收益投资，占比93.39%，买入返售金融资产占5.96%，银行存款及结算备付金占0.54%，无权益类资产。
报告期末基金资产组合情况
| 项目 | 金额（元） | 占基金总资产比例（%） |
|---|---|---|
| 固定收益投资 | 164,793,206.40 | 93.39 |
| 买入返售金融资产 | 10,519,991.78 | 5.96 |
| 银行存款和结算备付金合计 | 955,476.23 | 0.54 |
| 其他资产 | 186,338.40 | 0.11 |
| 合计 | 176,455,012.81 | 100.00 |
固定收益投资中，金融债占比最高，公允价值8452.65万元，占基金资产净值49.48%，其中政策性金融债6117.49万元，占35.81%；企业债、短期融资券、中期票据分别占6.62%、13.93%、16.09%。
债券投资明细：前五大持仓均为政策性金融债 合计占比35.75%
基金前五大债券持仓全部为政策性金融债，合计公允价值6.00亿元，占基金资产净值35.75%，持仓集中度较高。
报告期末前五大债券投资明细
| 债券代码 | 债券名称 | 数量（张） | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例（%） |
|---|---|---|---|---|
| 220203 | 22国开03 | 150,000 | 15,207,205.48 | 8.90 |
| 250411 | 25农发11 | 120,000 | 12,203,020.27 | 7.14 |
| 220208 | 22国开08 | 110,000 | 11,393,787.95 | 6.67 |
| 250206 | 25国开06 | 110,000 | 11,168,935.89 | 6.54 |
| 250211 | 25国开11 | 110,000 | 11,099,563.56 | 6.50 |
可转债方面，基金持有47只转债，公允价值1.77亿元（原文“17,672,061 33 10 35”疑似格式错误，根据明细合计计算），占基金资产净值10.35%，其中利群转债（113033）持仓最高，公允价值331.06万元，占1.94%。
开放式基金份额变动：E类份额净赎回超53% 规模腰斩
报告期内，各份额均出现净赎回，其中E类份额赎回最为剧烈，期初份额1.51亿份，期末仅剩6929.49万份，净赎回8128.52万份，赎回比例达53.98%（81,285,237.24/150,580,112.74），规模近乎腰斩。
报告期基金份额变动情况（单位：份）
| 项目 | 安信宝利债券C | 安信宝利债券D | 安信宝利债券E | 安信宝利债券F |
|---|---|---|---|---|
| 报告期期初份额 | 8,296,860.01 | 46,998,712.61 | 150,580,112.74 | 63,155,022.22 |
| 报告期期间总申购份额 | 5,241,197.03 | 3,931,890.22 | 0 | 6,046,393.15 |
| 报告期期间总赎回份额 | 7,057,848.01 | 7,234,280.48 | 81,285,237.24 | 29,752,242.46 |
| 报告期期末份额 | 6,480,209.13 | 43,696,322.35 | 69,294,875.50 | 39,449,172.91 |
C类、D类、F类净赎回比例分别为21.22%、13.18%、38.95%，整体呈现资金流出态势。
风险提示：单一机构投资者持有比例达26.09% 流动性风险需警惕
报告显示，截至期末，有1家机构投资者持有基金份额4146.57万份，占比26.09%，超过20%。根据基金合同，单一投资者持有比例过高可能引发大额赎回风险，导致基金被迫抛售资产、净值波动加剧，甚至面临合同终止清算风险。此外，E类份额大规模赎回可能影响基金运作稳定性，投资者需关注相关流动性风险。
整体来看，安信宝利债券LOF一季度在市场震荡中调整了持仓结构，但短期业绩表现不佳，份额赎回压力较大，叠加单一投资者集中度较高，后续运作需警惕流动性挑战。
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