主要财务指标：本期利润1560万元 期末净值1.0043元
报告期内（2026年1月1日-3月31日），西部利得创业板综合ETF实现本期已实现收益2111.93万元，本期利润1560.27万元，加权平均基金份额本期利润0.0935元。截至期末，基金资产净值1.13亿元，基金份额净值1.0043元，较基金合同生效日（2025年10月23日）的初始净值1元略有增长。
| 主要财务指标 | 报告期数据（2026年1月1日-3月31日） |
|---|---|
| 本期已实现收益 | 21,119,284.74元 |
| 本期利润 | 15,602,710.43元 |
| 加权平均基金份额本期利润 | 0.0935元 |
| 期末基金资产净值 | 113,443,759.22元 |
| 期末基金份额净值 | 1.0043元 |
基金净值表现：短期跑赢基准0.89% 成立以来仍落后2.97%
过去三个月，基金份额净值增长率为0.40%，同期业绩比较基准（创业板综合指数收益率）为-0.49%，基金超额收益0.89%；净值增长率标准差1.70%，高于基准标准差0.12个百分点，显示基金波动略大于指数。
自2025年10月23日基金合同生效以来，基金累计净值增长率0.43%，而基准收益率达3.40%，基金跑输基准2.97%。基金管理人解释，因合同生效未满一年，截至报告期末尚未完成建仓，可能导致长期业绩与基准存在偏差。
| 阶段 | 净值增长率 | 业绩比较基准收益率 | 超额收益（净值-基准） |
|---|---|---|---|
| 过去三个月 | 0.40% | -0.49% | 0.89% |
| 自合同生效起至今 | 0.43% | 3.40% | -2.97% |
投资策略与运作分析：采用抽样复制法跟踪指数 日均偏离度控制在目标范围内
报告期内，基金根据申赎变动、成分股增发配股等情况，采用抽样复制指数的投资策略，以实现对创业板综合指数的紧密跟踪。基金合同约定，正常市场情况下力争日均跟踪偏离度绝对值不超过0.2%，年跟踪误差不超过2%。管理人表示，报告期内通过调整成分股配置，有效控制了跟踪误差，未出现偏离度超标的情况。
宏观与市场展望：内外因素交织A股震荡 电力设备等板块贡献正向收益
管理人认为，报告期内国内经济在政策提振下平稳开局，但有效需求不足仍是核心约束，货币政策维持宽松、财政政策聚焦扩大内需与新质生产力培育。国际方面，中东地缘冲突推高能源价格，发达经济体央行暂停降息，全球金融条件收紧。
A股市场呈现震荡调整格局，创业板综合指数季度下跌0.49%。从板块看，电力设备、通信、机械设备及电子板块为指数贡献正向收益，而非银金融、计算机与医药生物板块拖累指数表现。
基金资产组合：权益投资占比99.1% 现金及等价物仅0.54%
截至期末，基金总资产1.14亿元，其中权益投资（全部为股票）占比99.10%，金额1.13亿元；银行存款和结算备付金合计61.18万元，占比0.54%；其他资产40.74万元，占比0.36%。基金几乎全仓配置股票，符合指数基金高仓位运作特征，但需注意未完成建仓可能导致的配置偏差风险。
| 资产类别 | 金额（元） | 占基金总资产比例（%） |
|---|---|---|
| 权益投资（股票） | 112,586,415.05 | 99.10 |
| 银行存款和结算备付金 | 611,838.18 | 0.54 |
| 其他资产 | 407,413.51 | 0.36 |
| 合计 | 113,605,666.74 | 100.00 |
行业配置：制造业占比84.8% 行业集中度较高
基金股票投资中，制造业以84.80%的占比居首，公允价值9620.06万元；信息传输、软件和信息技术服务业占9.66%，金额1096.09万元；科学研究和技术服务业占1.50%，金额170.34万元。前三大行业合计占比95.96%，行业集中度较高，若制造业板块波动加剧，可能对基金净值产生较大影响。
| 行业类别 | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例（%） |
|---|---|---|
| 制造业 | 96,200,649.23 | 84.80 |
| 信息传输、软件和信息技术服务业 | 10,960,945.32 | 9.66 |
| 科学研究和技术服务业 | 1,703,364.80 | 1.50 |
| 水利、环境和公共设施管理业 | 1,043,542.20 | 0.92 |
| 文化、体育和娱乐业 | 584,858.00 | 0.52 |
前十大重仓股：宁德时代占比8.57% 前三大合计超17%
基金指数投资前十大股票中，宁德时代（300750）以8.57%的占比居首，持有2.42万股，公允价值972.11万元；中际旭创（300308）、新易盛（300502）分别占4.67%、4.10%，前三大重仓股合计占比17.34%。单一重仓股占比超过8%，若该股票出现大幅波动，可能影响基金跟踪效果。
| 序号 | 股票代码 | 股票名称 | 占基金资产净值比例（%） |
|---|---|---|---|
| 1 | 300750 | 宁德时代 | 8.57 |
| 2 | 300308 | 中际旭创 | 4.67 |
| 3 | 300502 | 新易盛 | 4.10 |
| 4 | 300394 | 天孚通信 | 2.05 |
| 5 | 300757 | 罗博特科 | 1.68 |
| 6 | 300476 | 胜宏科技 | 1.64 |
| 7 | 300751 | 迈为股份 | 1.17 |
| 8 | 300548 | 长芯博创 | 1.13 |
| 9 | 300499 | 高澜股份 | 1.13 |
| 10 | 300620 | 光库科技 | 1.05 |
份额变动：单一投资者赎回79.5%份额 占比仍达68.32%
报告期内，基金份额总额从期初的2.24亿份降至期末的1.13亿份。其中，单一机构投资者期初持有2.24亿份，报告期内赎回1.78亿份（赎回比例79.5%），申购3124.84万份，期末持有7717.61万份，占基金总份额的68.32%。
管理人提示，单一投资者持有比例过高可能引发流动性风险：若该投资者大额赎回，可能导致基金无法以合理价格变现资产，极端情况下或面临延期赎回、暂停赎回，甚至因资产净值低于5000万元而转换运作方式或终止合同。
| 投资者类别 | 期初份额（份） | 赎回份额（份） | 期末持有份额（份） | 期末占比（%） |
|---|---|---|---|---|
| 单一机构产品 | 223,927,758.00 | 178,000,000.00 | 77,176,125.00 | 68.32 |
风险提示与投资建议
风险提示：1. 行业集中度高（制造业占84.8%），板块波动可能放大基金净值风险；2. 单一投资者持有比例68.32%，存在大额赎回引发的流动性风险；3. 基金成立未满一年且尚未完成建仓，跟踪误差可能高于合同约定。
投资建议：短期基金跑赢基准0.89%，显示抽样复制策略在震荡市中具备一定效果，若投资者长期看好创业板综合指数，可逢低配置；但需密切关注单一投资者申赎动态及制造业板块走势，谨慎评估流动性风险。
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