主要财务指标：A/C类本期利润均亏损超38万元
报告期内，创金合信汇选6个月持有期混合发起（FOF）A类（代码：018153）和C类（代码：018154）均出现亏损。A类本期利润为-41.36万元，C类为-38.94万元；加权平均基金份额本期利润分别为-0.0618元和-0.0657元，反映出每单位份额在报告期内的收益为负。期末基金资产净值方面，A类为817.91万元，C类为752.98万元，期末份额净值分别为1.1427元和1.1305元。
| 指标 | 创金合信汇选6个月持有期混合发起（FOF）A | 创金合信汇选6个月持有期混合发起（FOF）C |
|---|---|---|
| 本期已实现收益（元） | 119,800.06 | 100,931.16 |
| 本期利润（元） | -413,591.69 | -389,396.66 |
| 加权平均基金份额本期利润（元） | -0.0618 | -0.0657 |
| 期末基金资产净值（元） | 8,179,065.99 | 7,529,821.66 |
| 期末基金份额净值（元） | 1.1427 | 1.1305 |
基金净值表现：连续两季度跑输基准，最大差距达2.45%
本报告期（2026年1月1日-3月31日），A类份额净值增长率为-3.77%，C类为-3.87%，而同期业绩比较基准收益率为-1.42%。A类跑输基准2.35个百分点，C类跑输2.45个百分点。拉长时间看，过去六个月A类净值增长率-5.47%（基准-3.37%，跑输2.10个百分点），C类-5.66%（跑输2.29个百分点），连续两个季度未能跑赢基准。
| 阶段 | A类净值增长率 | C类净值增长率 | 业绩比较基准收益率 | A类跑输基准 | C类跑输基准 |
|---|---|---|---|---|---|
| 过去三个月 | -3.77% | -3.87% | -1.42% | -2.35% | -2.45% |
| 过去六个月 | -5.47% | -5.66% | -3.37% | -2.10% | -2.29% |
投资策略与运作：从科技成长转向防御板块，基金投资占比近90%
市场回顾：地缘冲突引发资产再定价
基金管理人指出，2026年一季度全球宏观环境从“增长韧性+降息预期”切换为“地缘冲突爆发+滞胀风险定价”。2月底中东局势升级后，资产价格呈现“商品强、权益弱、波动率显著提升”特征：布伦特原油上涨79.25%，黄金上涨6.78%，全球股市回撤（标普500跌4.63%，Wind全A跌1.15%），价值股表现优于成长股。
组合管理：三阶段调整应对市场波动
1月：市场分化加剧，成长风格跑赢价值，通过量价和估值因子配置强动量、中等估值板块；
2月：波动率上升，转向基本面因子，配置高景气科技成长及回调较深的红利价值板块；
3月：外部冲击下降低中高估值板块权重，增配能源上涨收益及红利价值防御板块，期末持仓以科技成长和红利价值为主。
资产组合配置：基金投资占主导，国债配置比例4.52%
报告期末基金总资产1589.83万元，其中基金投资占比89.30%（1419.65万元），固定收益投资占4.46%（70.93万元，全部为国家债券），银行存款和结算备付金占3.70%（58.76万元），其他资产占2.55%（40.50万元）。值得注意的是，本基金未持有股票、资产支持证券、贵金属等其他资产，投资标的高度集中于基金产品。
| 项目 | 金额（元） | 占基金总资产比例（%） |
|---|---|---|
| 基金投资 | 14,196,455.52 | 89.30 |
| 固定收益投资 | 709,292.16 | 4.46 |
| 银行存款和结算备付金合计 | 587,577.43 | 3.70 |
| 其他资产 | 404,968.72 | 2.55 |
| 合计 | 15,898,293.83 | 100.00 |
债券投资方面，仅持有“25国债08”（代码：019773）7000张，公允价值70.93万元，占基金资产净值比例4.52%。
前十基金投资：ETF占比超90%，能源与科技主题为主
报告期末，基金前十大持仓均为ETF产品，合计公允价值723.18万元，占基金资产净值比例46.05%。其中，易方达中证红利低波动ETF（563020）持仓89.43万元（占比5.69%），华夏中证绿色电力ETF（562550）73.79万元（4.70%），华夏中证电网设备主题ETF（159326）63.68万元（4.05%）位居前三。从行业分布看，能源（绿色电力、工业有色金属）、科技（电网设备、通信设备）、周期（化工）是主要配置方向。
| 序号 | 基金代码 | 基金名称 | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例（%） |
|---|---|---|---|---|
| 1 | 563020 | 易方达中证红利低波动ETF | 894,282.40 | 5.69 |
| 2 | 562550 | 华夏中证绿色电力ETF | 737,943.60 | 4.70 |
| 3 | 159326 | 华夏中证电网设备主题ETF | 636,824.00 | 4.05 |
| 4 | 159796 | 汇添富中证电池主题ETF | 620,703.00 | 3.95 |
| 5 | 560860 | 万家中证工业有色金属主题ETF | 600,256.30 | 3.82 |
| 6 | 516020 | 华宝化工ETF | 490,544.00 | 3.12 |
| 7 | 510210 | 上证综指ETF | 488,064.00 | 3.11 |
| 8 | 515880 | 国泰中证全指通信设备ETF | 479,829.90 | 3.05 |
| 9 | 159825 | 富国中证农业主题ETF | 445,048.80 | 2.83 |
份额变动：A/C类申购量显著，期末份额分别增长25.7%、24.1%
报告期内，A类份额期初569.40万份，总申购147.76万份，赎回1.38万份，期末715.77万份，较期初增长25.7%；C类期初536.80万份，总申购129.87万份，赎回0.61万份，期末666.06万份，增长24.1%。两类份额均呈现“高申购、低赎回”特征，反映出投资者对产品的持续关注。
| 项目 | 创金合信汇选6个月持有期混合发起（FOF）A | 创金合信汇选6个月持有期混合发起（FOF）C |
|---|---|---|
| 报告期期初基金份额总额（份） | 5,693,963.78 | 5,367,974.14 |
| 报告期期间基金总申购份额（份） | 1,477,595.00 | 1,298,707.62 |
| 报告期期间基金总赎回份额（份） | 13,843.84 | 6,096.62 |
| 报告期期末基金份额总额（份） | 7,157,714.94 | 6,660,585.14 |
| 期末份额较期初增长率 | 25.7% | 24.1% |
持有人结构：单一机构持有72.38%份额，流动性风险需警惕
报告期末，单一机构投资者持有1000.18万份，占基金总份额72.38%，且报告期内未发生申购赎回。根据基金公告，此类集中持有可能引发多重风险：若该机构大额赎回，可能导致基金被迫变现资产，冲击净值；或因规模过小触发合同终止条件。此外，基金管理人固有资金持有1000.18万份（占比72.38%），基金经理等人员持有45.66万份（3.30%），内部持有比例合计75.68%。
| 持有人类型 | 持有份额总数（份） | 占基金总份额比例（%） |
|---|---|---|
| 单一机构投资者 | 10,001,800.18 | 72.38 |
| 基金管理人固有资金 | 10,001,800.18 | 72.38 |
| 基金经理等人员 | 456,567.70 | 3.30 |
风险提示与投资建议
- 业绩跑输风险：基金连续两季度跑输基准，需关注管理人对市场风格切换的把握能力及子基金筛选效果。
- 集中度风险：基金投资占比近90%，且前十大ETF持仓集中于能源、科技板块，若相关行业波动加剧，可能放大组合风险。
- 流动性风险：单一机构持有超70%份额，存在大额赎回冲击净值的潜在风险。
投资者可重点关注基金二季度是否调整资产配置策略，以及对高估值板块的处置措施，谨慎评估自身风险承受能力后再做投资决策。
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