主要财务指标：A/C类利润均实现正增长
报告期内，创金合信中债长三角中高等级信用债指数基金A类（016687）和C类（016688）均实现正向收益。A类本期已实现收益2534.96万元，本期利润5291.61万元；C类本期已实现收益64.74万元，本期利润134.19万元。期末A类基金资产净值75.95亿元，份额净值1.0782元；C类资产净值3.75亿元，份额净值1.0740元。
| 主要财务指标 | 创金合信中债长三角中高等级信用债指数A | 创金合信中债长三角中高等级信用债指数C |
|---|---|---|
| 本期已实现收益（元） | 25,349,642.10 | 647,380.11 |
| 本期利润（元） | 52,916,095.19 | 1,341,929.45 |
| 加权平均基金份额本期利润 | 0.0088 | 0.0094 |
| 期末基金资产净值（元） | 7,595,305,656.19 | 374,586,507.40 |
| 期末基金份额净值（元） | 1.0782 | 1.0740 |
基金净值表现：A/C类均跑赢业绩基准
本报告期（过去三个月），A类份额净值增长率0.83%，同期业绩比较基准收益率0.75%，超额收益0.08%；C类份额净值增长率同样为0.83%，超额收益0.08%。中长期来看，A类自基金合同生效起至今净值增长率11.17%，跑赢基准0.94个百分点；C类同期增长率10.75%，跑赢基准0.52个百分点。
| 阶段 | 创金合信中债长三角中高等级信用债指数A | 创金合信中债长三角中高等级信用债指数C |
|---|---|---|
| 净值增长率 | 业绩比较基准收益率 | 净值增长率 |
| 过去三个月 | 0.83% | 0.75% |
| 过去六个月 | 1.56% | 1.45% |
| 过去一年 | 2.38% | 2.39% |
| 过去三年 | 11.56% | 9.58% |
| 自基金合同生效起至今 | 11.17% | 10.23% |
投资策略与运作分析：中短端信用债交易拥挤度提升
管理人指出，2026年一季度经济“开门红”略低于预期，流动性充裕推动债市表现超预期，信用利差压缩至低位，中短端信用债交易拥挤度提升。市场经历三个阶段：1月担忧地方债供需，长端利率上行；春节前后配置盘增配长端利率债，10年国债下行12BP；3月中上旬地缘冲突推升原油价格，市场转向通胀担忧，机构继续抱团中短端。组合采取中性久期策略，控制信用风险和杠杆水平。
基金业绩表现：A/C类净值增长率均为0.83%
截至报告期末，A类份额净值1.0782元，报告期内净值增长率0.83%；C类份额净值1.0740元，净值增长率0.83%，两类份额均跑赢同期业绩比较基准（0.75%）。
宏观经济与市场展望：输入性通胀难改货币政策立场
管理人展望，输入性通货膨胀不会改变当前货币政策立场，中短端信用利差将维持低位运行。当前流动性溢价对中低等级信用债风险补偿较弱，组合将关注高等级信用债和利率债，把握结构性行情及债市阶段性超调修复机会。
基金资产组合：固定收益投资占比99.51%
报告期末，基金总资产中99.51%配置于固定收益资产，金额达88.02亿元，其中债券投资占比100%，未持有权益类资产、基金、贵金属及金融衍生品。其他资产仅存出保证金15.29万元，占比0.01%。
| 项目 | 金额（元） | 占基金总资产比例（%） |
|---|---|---|
| 固定收益投资 | 8,802,405,108.35 | 99.51 |
| 其中：债券 | 8,802,405,108.35 | 99.51 |
| 权益投资 | - | - |
| 基金投资 | - | - |
| 贵金属投资 | - | - |
| 金融衍生品投资 | - | - |
债券投资组合：金融债占比70.28%
从债券品种看，金融债为第一大配置品类，公允价值56.01亿元，占基金资产净值比例70.28%，其中政策性金融债6.19亿元（占比7.77%）；中期票据22.72亿元，占比28.51%；同业存单4.996亿元，占比6.27%；企业短期融资券3.916亿元，占比4.91%；国家债券0.28亿元，占比0.35%。
| 债券品种 | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例（%） |
|---|---|---|
| 金融债券 | 5,600,853,379.65 | 70.28 |
| 中期票据 | 2,272,192,029.88 | 28.51 |
| 同业存单 | 499,624,621.65 | 6.27 |
| 企业短期融资券 | 391,627,492.05 | 4.91 |
| 国家债券 | 28,120,996.08 | 0.35 |
| 企业债券 | 9,986,589.04 | 0.13 |
前五名债券持仓：农发债与银行二级资本债为主
前五大重仓债券中，政策性金融债和银行二级资本债占据主导。“25农发31”（250431）持仓410万张，公允价值4.14亿元，占基金资产净值5.19%；“25南京银行二级资本债01BC”（232500043）持仓320万张，公允价值3.27亿元，占比4.11%；“25宁波银行二级资本债01”（232580003）持仓315万张，公允价值3.18亿元，占比3.99%。
| 债券代码 | 债券名称 | 数量（张） | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例（%） |
|---|---|---|---|---|
| 250431 | 25农发31 | 4,100,000 | 413,700,446.58 | 5.19 |
| 232500043 | 25南京银行二级资本债01BC | 3,200,000 | 327,317,304.11 | 4.11 |
| 232580003 | 25宁波银行二级资本债01 | 3,150,000 | 317,941,754.79 | 3.99 |
开放式基金份额变动：C类份额环比激增523.66%
报告期内，基金份额大幅增长。A类份额由期初45.09亿份增至期末70.44亿份，增长25.35亿份，增幅56.23%；C类份额由期初0.56亿份增至期末3.49亿份，增长2.93亿份，增幅523.66%。
| 项目 | 创金合信中债长三角中高等级信用债指数A | 创金合信中债长三角中高等级信用债指数C |
|---|---|---|
| 报告期期初基金份额总额（份） | 4,509,090,470.52 | 55,924,750.53 |
| 报告期期末基金份额总额（份） | 7,044,468,371.94 | 348,780,262.95 |
| 报告期份额增长（份） | 2,535,377,901.42 | 292,855,512.42 |
| 份额增长率 | 56.23% | 523.66% |
风险提示：单一投资者持有比例接近20%
报告显示，机构投资者1在报告期内多个时间段持有基金份额比例达到或超过20%，期末持有份额14.75亿份，占比19.95%。存在大额申赎风险：大额申购可能降低净值涨幅，大额赎回可能导致流动性冲击、净值波动或基金合同终止风险。此外，中短端信用债交易拥挤度较高，需警惕利差反弹风险。
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