新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警
托伦斯精密制造(江苏)股份有限公司（以下简称“托伦斯”）拟计划在深圳证券交易所创业板发行上市。
托伦斯本次公开发行股票数量不超过4636.84万股，拟募集资金为11.56亿元，其中保荐机构为中国国际金融股份有限公司，审计机构为立信会计师事务所（特殊普通合伙），律师事务所为北京市君合律师事务所。
招股书显示，托伦斯的主要财务指标如下：
| 财务指标 | 20251231 | 20241231 | 20231231 |
|---|---|---|---|
| 流动比率（倍） | 1.91 | 2.61 | 2.23 |
| 速动比率（倍） | 1.60 | 2.22 | 1.78 |
| 资产负债率（合并） | 40.70% | 31.06% | 37.41% |
| 应收账款周转率（次） | 3.18 | 3.62 | 3.01 |
| 存货周转率（次） | 3.73 | 3.86 | 2.48 |
| 息税折旧摊销前利润（万元） | 14418.94 | 14446.56 | 3468.58 |
| 归属于母公司所有者的净利润（万元） | 9817.56 | 10551.79 | 1530.47 |
| 每股经营活动产生的现金流量（元/股） | 0.42 | 0.40 | -0.61 |
| 每股净现金流量（元/股） | -0.93 | 1.47 | 1.92 |
| 归属于发行人股东的每股净资产（元/股） | 6.40 | 5.58 | 5.32 |
| 加权平均净资产收益率 | 11.89% | 20.28% | 5.63% |
| 每股收益 (元/股) | 0.71 | 0.81 | 0.20 |
根据新浪财经上市公司鹰眼预警系统算法，托伦斯已经触发18条财务风险预警指标。
一、业绩状况
报告期内，公司营业收入分别为2.91亿元、6.10亿元、7.20亿元，同比变动109.94%、18.00%；净利润分别为1530.47万元、1.06亿元、9817.56万元，同比变动589.45%、-6.96%；经营活动净现金流分别为-4943.35万元、5592.44万元、5871.95万元，同比变动213.13%、5.00%；毛利率分别为23.26%、29.89%、27.14%；净利率分别为5.27%、17.30%、13.64%。
在经营端，我们主要基于财务分析，对公司的成长性、收入质量、盈利质量、核心竞争力等不同维度进行判断，其核心需要关注的风险点如下：
在收入质量上，需要关注：
增收不增利。近一期完整会计年度内，公司营业收入同比增长18%，净利润同比增长-6.96%。
应收账款增速高于营业收入增速。近一期完整会计年度内，公司应收账款较期初增长31.78%，营业收入同比增长18%。
收现比持续低于1。近三期完整会计年度内，公司销售商品提供劳务收到的现金与营业收入的比值分别为0.67、0.68、0.77。
在盈利质量上，需要关注：
毛利率与行业趋势背离。近三期完整会计年度内，公司毛利率分别为23.26%、29.89%、27.14%，而行业均值分别为25.91%、26.07%、25.65%。
毛利率大幅上涨。近三期完整会计年度内，公司毛利率分别为23.26%、29.89%、27.14%，最近两期同比变动分别为28.54%、-9.22%。
毛利率出现波动。近三期完整会计年度内，公司毛利率分别为23.26%、29.89%、27.14%，最近两期同比变动分别为28.54%、-9.22%。
毛利率高于行业均值而应收账款周转率却低于行业均值。近一期完整会计年度内，公司毛利率为27.14%高于行业均值25.65%，应收账款周转率为3.18次低于行业均值3.69次。
研发费用收入占比低于5%。近一期完整会计年度内，公司研发费用占营业收入之比为4.44%。
净现比低于1。近一期完整会计年度内，公司经营活动净现金流与净利润比值为0.6低于1。
二、资产质量及抗风险能力
报告期内，流动资产分别为4.82亿元、8.25亿元、9.71亿元，占总资产之比分别为70.16%、73.28%、64.67%；非流动资产分别为2.05亿元、3.01亿元、5.30亿元，占总资产之比分别为29.84%、26.72%、35.33%；总资产分别为6.87亿元、11.26亿元、15.01亿元。
报告期内，公司在资产负债率分别为37.41%、31.06%、40.70%；流动比率分别为2.23、2.61、1.91。其中，最近一期完整会计年度内，应收账款占总资产之比为17.16%、存货占总资产之比为10.49%，固定资产占总资产之比为23.80%，有息负债占总负债之比为45.27%。
在资产及资金端，我们主要基于财务分析，对公司的资产质量、资金安全、公司抗风险能力等进行判断，其核心需要关注的风险点如下：
在资产质量上，需要关注：
应收账款周转率低于行业均值。近一期完整会计年度内，公司应收账款周转率3.18低于行业均值3.69。
总资产周转率低于行业均值。近一期完整会计年度内，公司总资产周转率0.55低于行业均值0.57。
在建工程变动较大。近一期完整会计年度内，公司在建工程为1.2亿元，较期初增长246.58%。
在抗风险能力上，需要关注：
流动比率大幅下降。近一期完整会计年度内，公司流动比率为1.91，较上期变动-26.8%。
资本性支出持续高于经营活动净现金流入。近三期完整会计年度内，公司购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金分别为0.7亿元、1亿元、1.9亿元，公司经营活动净现金流分别-0.5亿元、0.6亿元、0.6亿元。
在经营可持续性上，需要关注：
营收增速骤降。近一期完整会计年度内，公司营业收入增速为18%，上一期增速为109.94%，出现大幅下降。
净利增速骤降。近一期完整会计年度内，公司净利润增速为-6.96%，上一期增速为589.45%，出现大幅下降。
净利润呈现出波动性。报告期内，公司净利润分别为0.2亿元、1.1亿元、1亿元，最近两期完整会计年度，公司净利润增速分别为589.45%、-6.96%。
净利率较为波动。近三期完整会计年度内，公司净利率分别为5.27%、17.3%、13.64%，最近两期同比变动分别为228.4%、-21.15%。
三、募集资金情况
托伦斯本次公开发行股票数量不超过4636.84万股，拟募集资金为11.56亿元，其中87954.48万元用于托伦斯精密零部件制造及研发基地项目-精密零部件智能制造建设项目，7661.57万元用于托伦斯精密零部件制造及研发基地项目-研发中心建设项目，20000.00万元用于补充流动资金。
托伦斯主营业务为：公司是国内领先的精密金属零部件的研发、生产和销售的综合服务商,致力于为半导体设备提供高性能的关键工艺零部件、工艺零部件、结构零部件、气体管路及系统组装产品等,同时,公司工艺能力覆盖激光设备领域,可提供高功率激光器所需的激光器腔体和冷却工艺零部件产品。
注：涉及行业相关数据均为申万二级，仅供参考，具体行业比对以公司公告为准
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