鹰眼预警：祥生医疗应收账款/营业收入比值持续增长

新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

4月19日，祥生医疗发布2025年年度报告，审计意见为标准无保留审计意见。

报告显示，公司2025年全年营业收入为4.36亿元，同比下降7.02%；归母净利润为1.16亿元，同比下降17.09%；扣非归母净利润为1.03亿元，同比下降18.94%；基本每股收益1.04元/股。

公司自2019年11月上市以来，已经现金分红6次，累计已实施现金分红为4.64亿元。公告显示，公司拟向全体股东每10股派发现金股利5.8元（含税）。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对祥生医疗2025年年报进行智能量化分析。

报告期内，公司营收为4.36亿元，同比下降7.02%；净利润为1.16亿元，同比下降17.09%；经营活动净现金流为1.07亿元，同比下降23.82%。

从业绩整体层面看，需要重点关注：

• 营业收入增速持续下降。近三期年报，营业收入同比变动分别为27.05%，-3.13%，-7.02%，变动趋势持续下降。

• 归母净利润增速持续下降。近三期年报，归母净利润同比变动分别为38.4%，-4.08%，-17.09%，变动趋势持续下降。

• 扣非归母净利润增速持续下降。近三期年报，扣非归母净利润同比变动分别为39.39%，-7.36%，-18.94%，变动趋势持续下降。

结合经营性资产质量看，需要重点关注：

• 应收账款/营业收入比值持续增长。近三期年报，应收账款/营业收入比值分别为31.94%、34.5%、43.43%，持续增长。

结合现金流质量看，需要重点关注：

• 经营活动净现金流/净利润比值低于1。报告期内，经营活动净现金流/净利润比值为0.92低于1，盈利质量较弱。

报告期内，公司毛利率为59.1%，同比增长0.24%；净利率为26.73%，同比下降10.83%；净资产收益率（加权）为8.29%，同比下降18.16%。

结合公司经营端看收益，需要重点关注：

• 销售净利率持续下降。近三期年报，销售净利率分别为30.27%，29.98%，26.73%，变动趋势持续下降。

• 销售毛利率持续增长，应收账款周转率持续下降。近三期年报，销售毛利率分别为58.81%、58.95%、59.1%持续增长，应收账款周转率分别为3.9次、2.96次、2.48次持续下降。

• 销售毛利率持续增长，销售净利率持续下降。近三期年报，销售毛利率分别为58.81%、58.95%、59.1%，持续增长，销售净利率分别为30.27%、29.98%、26.73%，持续下降。

结合公司资产端看收益，需要重点关注：

• 净资产收益率持续下降。近三期年报，加权平均净资产收益率分别为10.95%，10.13%，8.29%，变动趋势持续下降。

报告期内，公司资产负债率为13.26%，同比增长20%；流动比率为7.18，速动比率为6.52；总债务为2900.35万元，其中短期债务为2900.35万元，短期债务占总债务比为100%。

从财务状况整体看，需要重点关注：

• 流动比率持续下降。近三期年报，流动比率分别为9.69，8.42，7.18，短期偿债能力趋弱。

从短期资金压力看，需要重点关注：

• 现金比率持续下降。近三期年报，现金比率分别为7.71、6.4、5.45，持续下降。

从资金管控角度看，需要重点关注：

• 预付账款变动较大。报告期内，预付账款为739.7万元，较期初变动率为108.61%。

• 预付账款增速高于营业成本增速。报告期内，预付账款较期初增长108.61%，营业成本同比增长-7.34%，预付账款增速高于营业成本增速。

• 其他应收款变动较大。报告期内，其他应收款为427.6万元，较期初变动率为75.07%。

• 应付票据变动较大。报告期内，应付票据为0.3亿元，较期初变动率为81.2%。

报告期内，公司应收帐款周转率为2.48，同比下降16.22%；存货周转率为1.39，同比下降4.96%；总资产周转率为0.27，同比下降9.13%。

从经营性资产看，需要重点关注：

• 应收账款周转率持续下降。近三期年报，应收账款周转率分别为3.9，2.96，2.48，应收账款周转能力趋弱。

从长期性资产看，需要重点关注：

• 总资产周转率持续下降。近三期年报，总资产周转率分别0.32，0.3，0.27，总资产周转能力趋弱。

从三费维度看，需要重点关注：

• 销售费用/营业收入比值持续增长。近三期年报，销售费用/营业收入比值分别为10.92%、11.73%、12.51%，持续增长。

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新浪财经上市公司财报鹰眼预警简介：上市公司财报鹰眼预警是上市公司财报智能化专业分析系统。鹰眼预警通过聚集会计师事务所及上市公司等一大批权威的财务专家，分别从公司业绩成长、收益质量、资金压力与安全及运营效率等多个维度跟踪解读上市公司最新财报，并以图文形式提示可能存在的财务风险点。为金融机构、上市公司、监管部门等提供了专业、高效、便捷的上市公司财务风险识别及预警的技术解决方案。

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