鹰眼预警：大宏立营业收入下降

新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

4月17日，大宏立发布2025年年度报告。

报告显示，公司2025年全年营业收入为3.29亿元，同比下降11.4%；归母净利润为265.41万元，同比增长333.36%；扣非归母净利润为-417.95万元，同比增长22.82%；基本每股收益0.0277元/股。

公司自2020年7月上市以来，已经现金分红4次，累计已实施现金分红为4037.7万元。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对大宏立2025年年报进行智能量化分析。

报告期内，公司营收为3.29亿元，同比下降11.4%；净利润为258.19万元，同比增长327.01%；经营活动净现金流为8152.37万元，同比增长44.37%。

从业绩整体层面看，需要重点关注：

• 营业收入下降。报告期内，营业收入为3.3亿元，同比下降11.4%。

• 营业收入与净利润变动背离。报告期内，营业收入同比下降11.4%，净利润同比增长327.01%，营业收入与净利润变动背离。

• 营业收入下降，净利润转负为正。报告期内，公司营业收入同比下降11.4%，净利润为258.2万元，公司营收增长乏力，但净利润扭亏为盈。

• 净利润为正但扣非净利润为负。报告期内，净利润为258.2万元，扣非净利润为-417.9万元。

• 净利润亏损两年首次扭亏。近三期年报，净利润分别为-0.3亿元、-113.7万元、258.2万元，较为波动。

从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：

• 营业收入与税金及附加变动背离。报告期内，营业收入同比变动-11.4%，税金及附加同比变动4.74%，营业收入与税金及附加变动背离。

结合现金流质量看，需要重点关注：

• 营业收入与经营活动净现金流变动背离。报告期内，营业收入同比下降11.4%，经营活动净现金流同比增长44.37%，营业收入与经营活动净现金流变动背离。

报告期内，公司毛利率为31.16%，同比增长14.56%；净利率为0.78%，同比增长356.22%；净资产收益率（加权）为0.31%，同比增长338.46%。

结合公司经营端看收益，需要重点关注：

• 销售毛利率大幅增长。报告期内，销售毛利率为31.16%，同比大幅增长14.56%。

• 销售毛利率持续增长，存货周转率持续下降。近三期年报，销售毛利率分别为17.76%、27.2%、31.16%持续增长，存货周转率分别为1.52次、1.39次、1.31次持续下降。

结合公司资产端看收益，需要重点关注：

• 最近三年净资产收益率平均低于7%。报告期内，加权平均净资产收益率为0.31%，最近三个会计年度加权平均净资产收益率平均低于7%。

• 投入资本回报率低于7%。报告期内，公司投入资本回报率为0.32%，三个报告期内平均值低于7%。

从非常规性损益看，需要重点关注：

• 非常规性收益占比较高。报告期内，非常规性收益/净利润比值为292.1%。（注：非常规性收益=投资净收益+公允价值变动净收益+营业外收入+非流动资产处置损失）。

报告期内，公司资产负债率为19.07%，同比增长14.94%；流动比率为3.7，速动比率为2.75；总债务为1478.3万元，其中短期债务为1478.3万元，短期债务占总债务比为100%。

从资金管控角度看，需要重点关注：

• 利息收入/货币资金比值小于1.5%。报告期内，货币资金为1.3亿元，短期债务为41.8万元，公司利息收入/货币资金平均比值为1.267%，低于1.5%。

• 预付账款变动较大。报告期内，预付账款为476万元，较期初变动率为311.23%。

• 预付账款增速高于营业成本增速。报告期内，预付账款较期初增长311.23%，营业成本同比增长-16.22%，预付账款增速高于营业成本增速。

• 应付票据变动较大。报告期内，应付票据为0.1亿元，较期初变动率为156.51%。

报告期内，公司应收帐款周转率为3.32，同比增长18.28%；存货周转率为1.31，同比下降5.86%；总资产周转率为0.31，同比下降7.17%。

从经营性资产看，需要重点关注：

• 存货周转率持续下降。近三期年报，存货周转率分别为1.52，1.39，1.31，存货周转能力趋弱。

从长期性资产看，需要重点关注：

• 总资产周转率持续下降。近三期年报，总资产周转率分别0.45，0.34，0.31，总资产周转能力趋弱。

• 单位固定资产收入产值逐年下降。近三期年报，营业收入/固定资产原值比值分别为2.32、1.31、1.17，持续下降。

• 其他非流动资产变动较大。报告期内，其他非流动资产为159.5万元，较期初增长86.89%。

从三费维度看，需要重点关注：

• 销售费用/营业收入比值持续增长。近三期年报，销售费用/营业收入比值分别为11.18%、13.27%、15.84%，持续增长。

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