鹰眼预警：金开新能营业收入下降

新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

4月17日，金开新能发布2025年年度报告。

报告显示，公司2025年全年营业收入为34.52亿元，同比下降4.44%；归母净利润为1.01亿元，同比下降87.39%；扣非归母净利润为-3.36亿元，同比下降145.67%；基本每股收益0.05元/股。

公司自1994年1月上市以来，已经现金分红8次，累计已实施现金分红为10.18亿元。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对金开新能2025年年报进行智能量化分析。

报告期内，公司营收为34.52亿元，同比下降4.44%；净利润为8498.22万元，同比下降90.64%；经营活动净现金流为21.7亿元，同比增长15.35%。

从业绩整体层面看，需要重点关注：

• 营业收入下降。报告期内，营业收入为34.5亿元，同比下降4.44%。

• 归母净利润增速持续下降。近三期年报，归母净利润同比变动分别为9.54%，0.05%，-87.39%，变动趋势持续下降。

• 扣非归母净利润增速持续下降。近三期年报，扣非归母净利润同比变动分别为7.14%，0.42%，-145.67%，变动趋势持续下降。

• 净利润为正但扣非净利润为负。报告期内，净利润为0.8亿元，扣非净利润为-3.4亿元。

从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：

• 销售费用变动与营业收入变动差异较大。报告期内，营业收入同比变动-4.44%，销售费用同比变动96.94%，销售费用与营业收入变动差异较大。

• 营业收入与税金及附加变动背离。报告期内，营业收入同比变动-4.44%，税金及附加同比变动7.43%，营业收入与税金及附加变动背离。

报告期内，公司毛利率为50.32%，同比下降8.68%；净利率为2.46%，同比下降90.2%；净资产收益率（加权）为1.11%，同比下降87.49%。

结合公司经营端看收益，需要重点关注：

• 销售毛利率持续下降。近三期年报，销售毛利率分别为56.99%、55.11%、50.32%，变动趋势持续下降。

• 销售净利率较为波动。报告期内，公司一季度至四季度的销售净利率分别为14.86%、9.2%、-3.19%、-18.41%，同比变动分别为-45.03%、1431.76%、-954.32%、538.06%，销售净利率较为波动。

• 销售净利率持续下降。近三期年报，销售净利率分别为25.86%，25.13%，2.46%，变动趋势持续下降。

结合公司资产端看收益，需要重点关注：

• 最近三年净资产收益率平均低于7%。报告期内，加权平均净资产收益率为1.11%，最近三个会计年度加权平均净资产收益率平均低于7%。

• 净资产收益率持续下降。近三期年报，加权平均净资产收益率分别为9.2%，8.87%，1.11%，变动趋势持续下降。

• 投入资本回报率低于7%。报告期内，公司投入资本回报率为2.6%，三个报告期内平均值低于7%。

从非常规性损益看，需要重点关注：

• 非常规性收益占比较高。报告期内，非常规性收益/净利润比值为422.4%。（注：非常规性收益=投资净收益+公允价值变动净收益+营业外收入+非流动资产处置损失）。

从是否存在减值风险看，需要重点关注：

• 资产减值损失额同比变动率超过30%。报告期内，资产减值损失为-6.9亿元，同比下降450.24%。

从客商集中度及少数股东等维度看，需要重点关注：

• 少数股东损益为负，归母净利润为正。报告期内，少数股东损益为-0.2亿元，归母净利润为1亿元。

报告期内，公司资产负债率为72.42%，同比下降3.53%；流动比率为1.9，速动比率为1.9；总债务为256.56亿元，其中短期债务为27.72亿元，短期债务占总债务比为10.81%。

从短期资金压力看，需要重点关注：

• 短期债务较大，存量资金存缺口。报告期内，广义货币资金为17.7亿元，短期债务为25亿元，广义货币资金/短期债务为0.71，广义货币资金低于短期债务。

从资金管控角度看，需要重点关注：

• 利息收入/货币资金比值小于1.5%。报告期内，货币资金为10亿元，短期债务为25亿元，公司利息收入/货币资金平均比值为0.169%，低于1.5%。

• 总债务/负债总额比值大于20%，利息支出/净利润比值大于30%。报告期内，总债务/负债总额比值为91.14%，利息支出占净利润之比为987.68%，利息支出对公司经营业绩影响较大。

报告期内，公司应收帐款周转率为0.45，同比下降13.65%；存货周转率为125.29，同比增长152.67%；总资产周转率为0.09，同比下降13.35%。

从经营性资产看，需要重点关注：

• 应收账款周转率持续下降。近三期年报，应收账款周转率分别为0.59，0.52，0.45，应收账款周转能力趋弱。

从长期性资产看，需要重点关注：

• 总资产周转率持续下降。近三期年报，总资产周转率分别0.1，0.1，0.09，总资产周转能力趋弱。

• 单位固定资产收入产值逐年下降。近三期年报，营业收入/固定资产原值比值分别为0.18、0.17、0.17，持续下降。

• 在建工程变动较大。报告期内，在建工程为12亿元，较期初增长53.87%。

从三费维度看，需要重点关注：

• 销售费用增速超过20%。报告期内，销售费用为638.9万元，同比增长96.94%。

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