鹰眼预警：东方雨虹营业收入下降

新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

4月17日，东方雨虹发布2025年年度报告，审计意见为标准无保留审计意见。

报告显示，公司2025年全年营业收入为275.79亿元，同比下降1.7%；归母净利润为1.13亿元，同比增长4.71%；扣非归母净利润为2.36亿元，同比增长90.74%；基本每股收益0.05元/股。

公司自2008年8月上市以来，已经现金分红19次，累计已实施现金分红为107.14亿元。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对东方雨虹2025年年报进行智能量化分析。

报告期内，公司营收为275.79亿元，同比下降1.7%；净利润为3798.21万元，同比下降49.7%；经营活动净现金流为35.54亿元，同比增长2.8%。

从业绩整体层面看，需要重点关注：

• 营业收入下降。报告期内，营业收入为275.8亿元，同比下降1.7%。

从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：

• 营业收入与税金及附加变动背离。报告期内，营业收入同比变动-1.7%，税金及附加同比变动3.5%，营业收入与税金及附加变动背离。

结合经营性资产质量看，需要重点关注：

• 存货增速高于营业成本增速。报告期内，存货较期初增长20.13%，营业成本同比增长-0.4%，存货增速高于营业成本增速。

• 存货增速高于营业收入增速。报告期内，存货较期初增长20.13%，营业收入同比增长-1.7%，存货增速高于营业收入增速。

报告期内，公司毛利率为24.82%，同比下降3.8%；净利率为0.14%，同比下降48.83%；净资产收益率（加权）为0.5%，同比增长21.95%。

结合公司经营端看收益，需要重点关注：

• 销售毛利率持续下降。近三期年报，销售毛利率分别为27.69%、25.8%、24.82%，变动趋势持续下降。

• 销售净利率持续下降。近三期年报，销售净利率分别为6.97%，0.27%，0.14%，变动趋势持续下降。

结合公司资产端看收益，需要重点关注：

• 最近三年净资产收益率平均低于7%。报告期内，加权平均净资产收益率为0.5%，最近三个会计年度加权平均净资产收益率平均低于7%。

• 投入资本回报率低于7%。报告期内，公司投入资本回报率为0.86%，三个报告期内平均值低于7%。

从非常规性损益看，需要重点关注：

• 处置股权或资产的现金流流入较大。报告期内，公司通过处置子公司股权或不动产等现金净流入占净利润之比为385.82%。

从是否存在减值风险看，需要重点关注：

• 商誉变动率超过30%。报告期内，商誉余额为9.2亿元，较期初变动率为159.39%。

• 商誉/净资产比值持续增长。近三期年报，商誉/净资产比值分别为1.2%、1.4%、4.5%，呈持续增长趋势。

• 资产减值损失额同比变动率超过30%。报告期内，资产减值损失为-4.1亿元，同比下降130.52%。

从客商集中度及少数股东等维度看，需要重点关注：

• 少数股东损益为负，归母净利润为正。报告期内，少数股东损益为-0.8亿元，归母净利润为1.1亿元。

报告期内，公司资产负债率为51.14%，同比增长17.86%；流动比率为1.01，速动比率为0.89；总债务为70.9亿元，其中短期债务为63.19亿元，短期债务占总债务比为89.13%。

从财务状况整体看，需要重点关注：

• 流动比率持续下降。近三期年报，流动比率分别为1.65，1.41，1.01，短期偿债能力趋弱。

从短期资金压力看，需要重点关注：

• 短期债务较大，存量资金存缺口。报告期内，广义货币资金为59亿元，短期债务为60.9亿元，广义货币资金/短期债务为0.97，广义货币资金低于短期债务。

从长期资金压力看，需要重点关注：

• 总债务现金覆盖率逐渐变小。近三期年报，广义货币资金/总债务比值分别为1.44、1.36、0.75，持续下降。

从资金管控角度看，需要重点关注：

• 利息收入/货币资金比值小于1.5%。报告期内，货币资金为39.1亿元，短期债务为60.9亿元，公司利息收入/货币资金平均比值为0.781%，低于1.5%。

• 总债务/负债总额比值大于20%，利息支出/净利润比值大于30%。报告期内，总债务/负债总额比值为36.84%，利息支出占净利润之比为380.57%，利息支出对公司经营业绩影响较大。

• 预付账款变动较大。报告期内，预付账款为15.1亿元，较期初变动率为130.16%。

• 预付账款增速高于营业成本增速。报告期内，预付账款较期初增长130.16%，营业成本同比增长-0.4%，预付账款增速高于营业成本增速。

• 应付票据变动较大。报告期内，应付票据为2.3亿元，较期初变动率为666.55%。

从资金协调性看，需要重点关注：

• 资金协调但有支付困难。报告期内，营运资本为1.9亿元，公司营运资金需求为4亿元，投融资活动带来的营运资金不能完全覆盖企业经营活动的资金的需求，公司现金支付能力为-2.1亿元。

报告期内，公司应收帐款周转率为4.25，同比增长28.14%；存货周转率为10.31，同比增长7.41%；总资产周转率为0.64，同比增长9.02%。

从长期性资产看，需要重点关注：

• 单位固定资产收入产值逐年下降。近三期年报，营业收入/固定资产原值比值分别为3.14、2.58、2.45，持续下降。

• 长期待摊费用较期初变动较大。报告期内，长期待摊费用为0.5亿元，较期初增长53.81%。

• 其他非流动资产变动较大。报告期内，其他非流动资产为25.4亿元，较期初增长37.64%。

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