核心盈利指标：净利润下滑扣非盈利改善
2025年通程控股盈利端呈现分化态势，归属于上市公司股东的净利润同比明显下滑，但扣非净利润实现正向增长，盈利质量有所提升。
| 指标 | 2025年 | 2024年 | 同比增减 |
|---|---|---|---|
| 归属于上市公司股东的净利润（元） | 122,957,539.40 | 150,257,586.93 | -18.17% |
| 归属于上市公司股东的扣非净利润（元） | 112,910,498.37 | 104,225,869.71 | 8.33% |
| 基本每股收益（元/股） | 0.2262 | 0.2764 | -18.16% |
| 扣非基本每股收益（元/股） | 0.2077 | 0.1918 | 8.30% |
从数据来看，公司净利润下滑主要受非经常性损益大幅减少影响，2025年非经常性损益合计10,047,041.03元，较2024年的46,031,717.22元同比减少78.17%，其中非流动性资产处置损益从4861.92万元降至39.25万元是核心拖累项。而扣非净利润增长则反映公司主业盈利能力有所增强。
营业收入：主业承压同比下滑6.80%
2025年公司实现营业收入17.88亿元，同比2024年的19.19亿元下滑6.80%，延续了2024年以来的营收下滑趋势。
| 项目 | 2025年金额（元） | 2024年金额（元） | 同比增减 |
|---|---|---|---|
| 营业收入合计 | 1,788,319,053.30 | 1,918,799,249.25 | -6.80% |
| 商业零售 | 1,640,880,512.94 | 1,759,000,006.04 | -6.71% |
| 酒店经营 | 147,438,540.36 | 159,799,243.21 | -7.74% |
分业务看，占营收91.76%的商业零售板块营收下滑6.71%，其中百货零售收入4.47亿元，同比减少6005.71万元；电器零售收入12.87亿元，同比减少13867.02万元。酒店经营板块营收下滑幅度更大，达到7.74%，反映出消费市场整体复苏乏力的背景下，公司各主业均面临较大经营压力。
费用管控：销售、管理费用小幅增长 财务费用微降
2025年公司期间费用整体保持平稳，销售费用和管理费用小幅增长，财务费用有所下降，费用结构整体稳定。
| 项目 | 2025年金额（元） | 2024年金额（元） | 同比增减 |
|---|---|---|---|
| 销售费用 | 168,759,125.63 | 162,299,459.56 | 3.98% |
| 管理费用 | 248,688,358.07 | 239,517,648.46 | 3.83% |
| 财务费用 | 22,708,236.82 | 23,497,351.79 | -3.36% |
销售费用增长主要源于公司为应对市场竞争，加大了门店调改、新品推广及营销活动的投入；管理费用增长则与公司推进精细化管理、完善内控体系相关；财务费用下降主要是因为公司优化了债务结构，减少了利息支出。报告期内公司无研发费用发生。
研发投入：无相关投入记录
报告期内公司未开展研发投入，也无相关研发人员信息披露，反映出公司当前业务以传统商业零售、酒店及金融服务为主，暂未布局需要大额研发投入的创新业务领域。
现金流：经营现金流大幅缩水 净流出规模扩大
2025年公司现金流状况出现明显变化，经营活动现金流净额大幅下滑，投资活动现金流由负转正，但筹资活动现金流净流出规模显著扩大，最终导致现金及现金等价物净减少1.45亿元。
| 项目 | 2025年金额（元） | 2024年金额（元） | 同比增减 |
|---|---|---|---|
| 经营活动产生的现金流量净额 | 65,144,062.75 | 160,361,478.28 | -59.38% |
| 投资活动产生的现金流量净额 | 93,606,628.57 | -107,389,687.39 | 186.98% |
| 筹资活动产生的现金流量净额 | -303,920,808.45 | -75,130,827.12 | 304.52% |
经营现金流大降主要受三方面因素影响：一是金信板块客户贷款净增加额较上年减少2.33亿元；二是上年以旧换新政策形成的银票承付时间差异影响；三是全年营收同比下滑。投资现金流转正主要因为上年对长银五八的大额增资结束，同时收到长沙银行现金分红同比增加2959.71万元，以及收到子公司股权转让款2383.78万元。筹资现金流净流出扩大则是因为银行借款净额较上年减少1.90亿元，同时无上年少数股东增资的现金流入。
风险提示：多重压力下的经营挑战
行业竞争加剧风险
2025年实体零售行业仍处于缓慢复苏状态，受宏观经济增速放缓、居民消费意愿下降、渠道分流及成本高企等因素影响，传统商超普遍面临营收利润双减的局面。公司作为区域性零售企业，面临着电商、新兴零售业态的分流冲击，以及同业同质化竞争的压力，若不能持续优化业态结构、提升经营效率，可能导致市场份额进一步下滑。
现金流波动风险
报告期内公司经营活动现金流净额大幅下滑59.38%，虽然当期通过投资收益补充了现金流，但经营现金流是公司持续经营的核心支撑，若后续主业销售回款、贷款投放节奏持续不及预期，可能对公司资金周转及日常运营造成压力。
政策及市场环境变化风险
公司业务受消费政策、金融监管政策影响较大，如家电以旧换新等刺激政策的退出或调整，可能直接影响电器零售板块的营收；金融监管政策趋严则可能限制金信板块的业务扩张空间。同时，宏观经济波动、居民可支配收入变化等因素也会直接影响公司各板块的经营业绩。
董监高薪酬：核心管理层报酬稳定
报告期内公司核心管理层税前报酬情况如下： - 董事长周兆达：税前报酬总额57.75万元 - 总经理周旭东：税前报酬总额57.75万元 - 副总经理杨格艺、刘义、陈志强等：税前报酬总额在37.24万元至52.04万元之间 - 财务总监李晞：税前报酬总额47.04万元
整体来看，公司董监高薪酬与公司当期业绩呈现一定相关性，在净利润下滑的情况下，核心管理层报酬保持相对稳定，体现了公司薪酬体系的稳健性。
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