营业收入：小幅下滑，租赁服务收入拖累明显
2025年欧亚集团实现营业收入67.54亿元，同比2024年的70.11亿元下滑3.67%，连续两年出现同比下降。从收入结构来看，公司营业收入下滑主要受租赁服务收入减少影响：租赁服务收入18.03亿元，同比下降5.90%；商品流通行业收入48.90亿元，同比小幅下降2.12%；房地产行业收入2825.52万元，同比大幅下滑57.32%，不过该业务收入占比仅0.42%，对整体营收影响有限。
分产品来看，食品百货类收入29.13亿元，同比下降7.15%，是商品流通板块中下滑幅度最大的品类；家电类收入8.12亿元，基本与上年持平；服饰妆品类收入20.03亿元，同比增长2.58%，成为营收中的亮点品类。
分地区来看，吉林省作为公司核心市场，实现营收59.73亿元，同比下降3.73%；辽宁省营收1.03亿元，同比增长11.21%；山东省营收6361.97万元，毛利率同比提升7.60个百分点至68.77%，表现亮眼；青海省营收9762.64万元，同比下滑17.69%，成为下滑幅度最大的区域。
| 业务板块 | 2025年收入（万元） | 2024年收入（万元） | 同比变动（%） |
|---|---|---|---|
| 商品流通行业 | 488968.25 | 500522.99 | -2.12 |
| 租赁服务 | 180329.98 | 191633.59 | -5.90 |
| 房地产行业 | 2825.52 | 6622.16 | -57.32 |
| 物业租赁 | 1095.79 | 1056.00 | 3.79 |
| 旅游餐饮业 | 2136.19 | 2209.55 | -3.32 |
净利润：亏损持续扩大，非经常性损益“托底”作用有限
2025年欧亚集团归属于上市公司股东的净利润为-5179.99万元，较2024年的-2781.68万元亏损幅度扩大86.22%；扣除非经常性损益后的净利润为-7113.68万元，同比2024年的-4235.16万元下滑67.97%，盈利状况进一步恶化。
从利润构成来看，公司2025年实现利润总额2.47亿元，同比下降6.98%；但所得税费用仍达1.58亿元，加上非经常性损益净额为1933.69万元，最终归母净利润仍为亏损。非经常性损益中，非同一控制下企业合并原股权在购买日公允价值重新计量形成的投资收益4637.85万元成为最大正向贡献，但非流动性资产处置损益亏损2564.38万元、其他营业外支出1557.05万元等项目大幅侵蚀利润，导致非经常性损益的“托底”效果有限。
| 利润指标 | 2025年（万元） | 2024年（万元） | 同比变动（%） |
|---|---|---|---|
| 归母净利润 | -5179.99 | -2781.68 | -86.22 |
| 扣非归母净利润 | -7113.68 | -4235.16 | -67.97 |
| 利润总额 | 24720.64 | 26576.63 | -6.98 |
| 非经常性损益净额 | 1933.69 | 1453.48 | 33.04 |
每股收益：同步亏损扩大，盈利指标持续恶化
2025年公司基本每股收益为-0.3256元/股，同比2024年的-0.1749元/股下滑86.16%；扣除非经常性损益后的基本每股收益为-0.4472元/股，同比2024年的-0.2662元/股下滑67.99%，与净利润指标的变动趋势完全一致。加权平均净资产收益率为-2.26%，较上年减少1.07个百分点；扣非后加权平均净资产收益率为-3.13%，较上年减少1.31个百分点，反映出公司净资产的盈利能力持续走弱。
| 每股收益指标 | 2025年 | 2024年 | 同比变动（%） |
|---|---|---|---|
| 基本每股收益（元/股） | -0.3256 | -0.1749 | -86.16 |
| 扣非基本每股收益（元/股） | -0.4472 | -0.2662 | -67.99 |
| 加权平均净资产收益率（%） | -2.26 | -1.19 | -1.07pct |
| 扣非加权平均净资产收益率（%） | -3.13 | -1.82 | -1.31pct |
费用：整体管控见效，销售、财务费用双降
2025年公司期间费用合计21.06亿元，同比2024年的21.79亿元下降3.35%，费用管控初见成效。其中销售费用7.10亿元，同比下降5.94%，主要因促销费同比减少1119.21万元至3676.98万元；管理费用10.11亿元，同比微降0.92%，主要得益于水电费同比减少3278.37万元至1.52亿元；财务费用3.84亿元，同比下降4.91%，主要因有息负债及利率下降使利息支出同比减少5622.40万元至2.95亿元。
从细分费用来看，租赁费同比大降40.13%至2944.69万元，主要因部分门店由短期租赁转为长期租赁；装修费同比增加6.29%至1.56亿元，系公司持续推进门店调改所致；广告、宣传及促销费同比下降9.12%至1.12亿元，反映出公司在营销投入上有所收缩。
| 期间费用项目 | 2025年（万元） | 2024年（万元） | 同比变动（%） |
|---|---|---|---|
| 销售费用 | 71005.25 | 75490.41 | -5.94 |
| 管理费用 | 101146.36 | 102085.87 | -0.92 |
| 财务费用 | 38436.75 | 40419.68 | -4.91 |
| 租赁费 | 2944.69 | 4918.19 | -40.13 |
| 广告、宣传及促销费 | 11236.75 | 12364.43 | -9.12 |
| 装修费 | 15635.76 | 14710.73 | 6.29 |
研发投入：未披露相关数据
公司年报中未披露研发费用、研发人员情况等相关数据，无法对研发投入情况进行解读。
现金流：经营现金流小幅增长，投资、筹资现金流持续净流出
2025年公司经营活动产生的现金流量净额为11.32亿元，同比增长5.86%，主要因收到、支付其他与经营活动有关的现金净额较同期增加；投资活动产生的现金流量净额为-2.72亿元，同比2024年的-4.17亿元净流出规模收窄34.82%，主要因购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金减少及收到其他与投资活动有关的现金增加；筹资活动产生的现金流量净额为-9.13亿元，同比2024年的-9.69亿元净流出规模收窄5.84%，主要因取得借款收到的现金及偿还债务支付的现金净额较同期增加。
从现金流结构来看，公司经营现金流虽保持净流入，但投资和筹资活动持续净流出，反映出公司仍处于扩张或资产优化阶段，同时面临一定的偿债压力。
| 现金流项目 | 2025年（万元） | 2024年（万元） | 同比变动（%） |
|---|---|---|---|
| 经营活动现金流净额 | 113200.23 | 106937.02 | 5.86 |
| 投资活动现金流净额 | -27203.40 | -41734.85 | 34.82 |
| 筹资活动现金流净额 | -91264.48 | -96926.74 | 5.84 |
风险提示：多重压力下需警惕经营韧性考验
宏观经济风险
国内经济转型升级中结构性矛盾持续存在，对商业零售行业形成多重制约。尽管国家稳增长政策持续发力、内需潜力稳步释放，但经济复苏的不确定性仍可能影响消费者信心和购买力，进而对公司营收增长带来压力。
市场竞争风险
商圈持续分化与新兴商业体冲击下，存量客群维系成本上升与增量市场开拓受阻的双重压力加剧。公司虽通过调改门店、打造体验场景等方式增强客户黏性，但仍需警惕区域市场竞争加剧导致的客流分流和业绩波动。
行业竞争风险
新型零售模式加速迭代，线上商家纷纷布局线下体验店，传统渠道承压不减，同业对于头部品牌、新兴网红品牌的争夺进入白热化阶段。公司虽积极推进线上线下融合，但在供应链效率、数字化运营等方面仍需持续提升，以应对行业变革带来的挑战。
消费趋势风险
消费升级与技术创新驱动零售业从“商品交易”向“场景体验”深刻转型，传统商圈流量被不断分流、切割。公司虽布局体验式消费、培育自有品牌，但需密切关注消费趋势变化，及时调整经营策略，避免因反应滞后导致的市场份额流失。
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