主要财务指标：A类本期利润1576万元 期末净值1.37亿元
报告期内（2026年1月1日-3月31日），浙商智选领航三年持有期A、C两类份额均实现正收益。其中A类份额本期已实现收益2124.50万元，本期利润1575.65万元，加权平均基金份额本期利润0.0753元；C类份额本期已实现收益58.49万元，本期利润27.70万元，加权平均基金份额本期利润0.0332元。期末A类基金资产净值1.37亿元，份额净值0.9531元；C类资产净值720.61万元，份额净值0.9427元。
| 主要财务指标 | 浙商智选领航三年持有期A | 浙商智选领航三年持有期C |
|---|---|---|
| 本期已实现收益（元） | 21,244,977.42 | 584,933.39 |
| 本期利润（元） | 15,756,523.61 | 276,963.75 |
| 加权平均基金份额本期利润（元） | 0.0753 | 0.0332 |
| 期末基金资产净值（元） | 136,753,068.42 | 7,206,137.70 |
| 期末基金份额净值（元） | 0.9531 | 0.9427 |
基金净值表现：A类三个月跑赢基准4.44个百分点 长期业绩分化
过去三个月，A类份额净值增长率1.92%，C类1.87%，同期业绩比较基准收益率为-2.52%，两类份额分别跑赢基准4.44个百分点和4.39个百分点。长期来看，A类自基金合同生效起至今净值增长率-4.69%，跑赢基准5.03个百分点；C类同期增长率-5.73%，跑赢基准3.99个百分点，A类长期业绩优于C类。
| 阶段 | 浙商智选领航三年持有期A | 浙商智选领航三年持有期C | 业绩比较基准收益率 |
|---|---|---|---|
| 过去三个月净值增长率 | 1.92% | 1.87% | -2.52% |
| 过去一年净值增长率 | 7.33% | 7.05% | 9.58% |
| 过去三年净值增长率 | 15.28% | 14.52% | 11.05% |
| 自基金合同生效起至今净值增长率 | -4.69% | -5.73% | -9.72% |
投资策略：从主动选股转向量化选股 重点配置电子化工机械医药计算机
报告期内，基金投资策略从主动选股更新为量化选股，以多因子为基础构建多模型预测，定期调仓再平衡。行业配置上，重点布局电子、化工、机械、医药、计算机等行业，低配非银金融、银行、食品饮料等行业。风格方面，增加对非线性市值、流动性、beta敞口的暴露。
业绩表现：两类份额均跑赢基准 量化策略初显成效
截至报告期末，A类份额净值0.9531元，报告期内增长率1.92%；C类份额净值0.9427元，增长率1.87%，均高于同期业绩比较基准-2.52%的表现，显示量化策略在震荡市场中具备一定抗跌性。
宏观展望：国内供需改善外需强劲 海外地缘风险扰动资产价格
国内经济方面，1-2月工业增加值增速6.3%，固投、社零、出口合计增速6.6%，供需较2025年显著改善，外需成为主要拉动项；内需政策以底线思维为主，房地产等防风险领域政策增量明显，基建、消费支持政策偏谨慎。海外方面，美联储3月暂停降息，就业下行叠加通胀上行或延缓降息节奏；全球地缘风险导致一季度风险偏好大幅下降，资产价格受“地缘风险-油价-美债收益率-新兴市场”逻辑链影响，短期或延续宽幅震荡。
资产组合：权益投资占比83.35% 现金及等价物15.76%
报告期末基金总资产1.48亿元，其中权益投资1.23亿元，占比83.35%；银行存款和结算备付金合计2327.07万元，占比15.76%；其他资产131.14万元，占比0.89%。基金未配置债券、基金、贵金属及金融衍生品（除股指期货外，期末未持有）。
| 项目 | 金额（元） | 占基金总资产比例（%） |
|---|---|---|
| 权益投资 | 123,048,269.62 | 83.35 |
| 银行存款和结算备付金合计 | 23,270,683.68 | 15.76 |
| 其他资产 | 1,311,443.73 | 0.89 |
| 合计 | 147,630,397.03 | 100.00 |
行业分类：制造业占比近五成 港股通配置10.46%
境内股票投资中，制造业以7075.10万元公允价值占基金资产净值49.15%，为第一大配置行业；建筑业、信息传输软件业、批发零售业分别占比4.27%、5.93%、2.54%。港股通投资合计1506.08万元，占基金资产净值10.46%，其中房地产（297.37万元，2.07%）、日常消费品（225.53万元，1.57%）、能源（176.88万元，1.23%）为主要配置领域。
| 境内行业 | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例（%） |
|---|---|---|
| 制造业 | 70,751,036.22 | 49.15 |
| 建筑业 | 6,149,486.00 | 4.27 |
| 信息传输、软件和信息技术服务业 | 8,542,236.00 | 5.93 |
| 批发和零售业 | 3,655,119.00 | 2.54 |
| 港股通行业 | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例（%） |
|---|---|---|
| 房地产 | 2,973,719.00 | 2.07 |
| 日常消费品 | 2,255,310.00 | 1.57 |
| 能源 | 1,768,810.00 | 1.23 |
| 工业 | 2,019,144.00 | 1.40 |
股票明细：前十持仓分散 宏达股份、震裕科技、青岛银行居前三
报告期末，基金前十股票持仓公允价值均在128万-146万元区间，占基金资产净值比例0.89%-1.01%，持仓高度分散。其中宏达股份（600331）以146.07万元公允价值居首，占比1.01%；震裕科技（300953）、青岛银行（002948）并列第二，占比0.93%；江阴银行（002807）、旭升集团（603305）、南京高科（600064）并列第四，占比0.91%。
| 序号 | 股票代码 | 股票名称 | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例（%） |
|---|---|---|---|---|
| 1 | 600331 | 宏达股份 | 1,460,660.00 | 1.01 |
| 2 | 300953 | 震裕科技 | 1,343,804.00 | 0.93 |
| 3 | 002948 | 青岛银行 | 1,335,404.00 | 0.93 |
| 4 | 002807 | 江阴银行 | 1,313,876.00 | 0.91 |
| 5 | 603305 | 旭升集团 | 1,309,385.00 | 0.91 |
| 6 | 600064 | 南京高科 | 1,305,105.00 | 0.91 |
| 7 | 002324 | 普利特 | 1,300,500.00 | 0.90 |
| 8 | 600531 | 豫光金铅 | 1,299,548.00 | 0.90 |
| 9 | 688123 | 聚辰股份 | 1,299,312.00 | 0.90 |
| 10 | 600113 | 浙江东日 | 1,281,280.00 | 0.89 |
份额变动：A类份额赎回47.88% 个人投资者大额赎回
报告期内，A类份额期初2.75亿份，期末1.43亿份，净赎回1.32亿份，赎回比例47.88%；C类份额期初932.59万份，期末764.38万份，净赎回168.21万份，赎回比例18.04%。其中个人投资者在2026年1月30日至3月2日期间持有A类份额5001.40万份，占比超过20%，后全额赎回。
风险提示：大额赎回引致流动性风险 两银行股持仓主体被处罚
大额赎回风险
A类份额近五成赎回或导致基金规模进一步缩小，可能面临赎回申请延期办理、净值大幅波动、基金合同提前终止等风险。若基金资产净值连续六十个工作日低于5000万元，基金管理人可能启动清算程序。
持仓主体风险
前十持仓中，青岛银行、江阴银行在报告编制日前一年内受到公开谴责或处罚，尽管投资决策程序合规，但需警惕相关主体经营风险对股价的潜在影响。
市场风险
基金权益投资占比超83%，地缘政治、美联储政策调整等因素或加剧市场波动，高仓位配置可能放大净值波动风险。
投资机会：量化策略超额收益显著 制造业及港股通配置具潜力
报告期内量化策略跑赢基准4个百分点以上，多因子模型在震荡市中或持续贡献超额收益。制造业（49.15%）、港股通房地产（2.07%）等配置方向，契合国内供需改善及政策支持领域，长期或具备估值修复机会。
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