调研基本情况
4月15-16日，北京双杰电气股份有限公司（股票代码：300444.SZ，以下简称“双杰电气”）在其智能电网高端装备研发制造基地接待了机构调研。本次调研活动类别为现场参观，浦银安盛基金管理有限公司、万家基金管理有限公司、申万菱信基金管理有限公司、安信基金管理有限责任公司、中信证券、长江证券、兴业证券等30家机构参与。公司董事会秘书史玉、投资者关系部总经理刘丝雨出席并与机构投资者进行互动交流。
公司概况及业绩回顾
双杰电气成立于2002年，2015年在深交所创业板上市，深耕电力行业二十余年，目前已形成智能电气与新能源两大核心业务板块，产品矩阵涵盖输配电领域和新能源智能装备，六大生产基地分布于北京、安徽、内蒙、新疆、江苏、湖北，全面覆盖源、网、荷、储四大环节。
2025年度，公司业绩表现亮眼。公告显示，全年实现营业收入48.35亿元，同比增长39.23%；归属于上市公司股东的净利润1.85亿元，同比大幅增长129.41%。
核心调研要点解读
变压器业务：产能布局优化 海外认证取得突破
针对机构关注的变压器业务产能及海外布局问题，公司表示，目前已完成相关产能格局优化，为后续产能释放及国内外业绩提升奠定基础。海外市场方面，部分拟出口变压器产品已取得UL、CE等国际认证，具备海外市场准入资质，且已与多家欧美地区代理商达成合作协议，海外布局正稳步推进。
欧洲环保开关柜需求爆发 公司产品优势显著
欧洲市场对环保型开关柜的需求成为调研焦点。公司介绍，自2026年1月起，欧洲相关政策明确禁止在24kV以下中低压配电设备中使用六氟化硫，而公司自2012年出口以来，产品以固体绝缘环网柜与环保气体开关柜等环保类产品为主，与政策方向高度契合。受益于此，今年以来公司在瑞典、葡萄牙等欧洲市场新增合同额已有明显增长，且出口产品突出定制化特点，竞争优势显著。
2026年业务预期：智能电气稳健增长 新能源增速可观
关于2026年两大核心业务的收入及盈利预期，公司指出，智能电气业务作为基石业务，依托国家电力基础设施建设投资增长，预期收入保持稳健增长，目前在手订单储备充足；在铜、硅钢等主要原材料价格维持相对稳定的情况下，预计毛利将有所改善。新能源业务则预计收入增速可观。
原材料价格波动应对：实物锁价为主 套期保值为辅
针对铜等大宗原材料价格波动风险，公司采取“实物锁价为主、套期保值为辅”的管控措施，以保障盈利空间。
源网荷储一体化：40万千瓦项目落地 零碳园区方案推进
公司在源网荷储一体化领域的布局备受关注。据介绍，2026年公司在内蒙古赤峰投资翁牛特旗40万千瓦源网荷储一体化项目，通过风电、储能与冶金负荷的协同运行，提升绿电在能源消耗中的占比，为后续类似项目复制推广积累经验。同时，公司正积极推动零碳园区方案的产品化，逐步构建以绿色能源为核心、以负荷侧需求为牵引、以源网荷储协同为支撑的新型业务体系。
对外担保风险可控 为业务拓展预留信用空间
机构就对外担保情况提问时，公司表示，最近十二个月已审议的累计对外担保额度约40亿元，实际发生担保金额为13.44亿元，占比相对较小，风险敞口有限。担保对象以子公司为主，旨在为后续业务拓展预留充足信用空间，公司将持续监测被担保方经营状况及偿债能力，确保整体风险可控。
海外业务收入1.41亿元 变压器出海成2026年战略重点
2025年公司海外业务收入达1.41亿元，主要出口产品包括低碳环保型固体绝缘环网柜、环保气体环网柜、固体绝缘柱上重合器等配电设备，相关产品已广泛进入北欧、南美、东南亚等市场。公司明确，2026年将变压器及其他智能电气设备出海作为重大发展战略，同步拓展欧洲与北美市场。
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