新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警
4月16日，迪森股份发布2025年年度报告。
报告显示，公司2025年全年营业收入为10.45亿元，同比下降6.36%；归母净利润为4396.04万元，同比下降9.43%；扣非归母净利润为4074.15万元，同比增长18.9%；基本每股收益0.09元/股。
公司自2012年6月上市以来，已经现金分红12次，累计已实施现金分红为5.02亿元。公告显示，公司拟向全体股东每10股派发现金股利1元（含税）。
上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对迪森股份2025年年报进行智能量化分析。
一、业绩质量层面
报告期内，公司营收为10.45亿元，同比下降6.36%；净利润为7903.26万元，同比增长7.51%；经营活动净现金流为1.75亿元，同比下降33.71%。
从业绩整体层面看，需要重点关注：
• 营业收入下降。报告期内，营业收入为10.4亿元，同比下降6.37%。
| 项目 | 20231231 | 20241231 | 20251231 |
| 营业收入（元） | 13.66亿 | 11.16亿 | 10.45亿 |
| 营业收入增速 | 19.49% | -18.32% | -6.37% |
• 营业收入与净利润变动背离。报告期内，营业收入同比下降6.37%，净利润同比增长7.51%，营业收入与净利润变动背离。
| 项目 | 20231231 | 20241231 | 20251231 |
| 营业收入（元） | 13.66亿 | 11.16亿 | 10.45亿 |
| 净利润（元） | 8722.91万 | 7351.51万 | 7903.26万 |
| 营业收入增速 | 19.49% | -18.32% | -6.37% |
| 净利润增速 | -8.34% | -15.72% | 7.51% |
从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：
• 营业收入与税金及附加变动背离。报告期内，营业收入同比变动-6.37%，税金及附加同比变动24.58%，营业收入与税金及附加变动背离。
| 项目 | 20231231 | 20241231 | 20251231 |
| 营业收入（元） | 13.66亿 | 11.16亿 | 10.45亿 |
| 营业收入增速 | 19.49% | -18.32% | -6.37% |
| 税金及附加增速 | 38.24% | -25.82% | 24.58% |
结合经营性资产质量看，需要重点关注：
• 存货增速高于营业成本增速。报告期内，存货较期初增长25.59%，营业成本同比增长-10.6%，存货增速高于营业成本增速。
| 项目 | 20231231 | 20241231 | 20251231 |
| 存货较期初增速 | 10.92% | 14.38% | 25.59% |
| 营业成本增速 | 17.09% | -19.82% | -10.6% |
• 存货增速高于营业收入增速。报告期内，存货较期初增长25.59%，营业收入同比增长-6.37%，存货增速高于营业收入增速。
| 项目 | 20231231 | 20241231 | 20251231 |
| 存货较期初增速 | 10.92% | 14.38% | 25.59% |
| 营业收入增速 | 19.49% | -18.32% | -6.37% |
二、盈利能力层面
报告期内，公司毛利率为32.05%，同比增长11.16%；净利率为7.57%，同比增长14.81%；净资产收益率（加权）为2.3%，同比下降9.45%。
结合公司经营端看收益，需要重点关注：
• 销售毛利率大幅增长。报告期内，销售毛利率为32.05%，同比大幅增长11.16%。
| 项目 | 20231231 | 20241231 | 20251231 |
| 销售毛利率 | 27.5% | 28.83% | 32.05% |
| 销售毛利率增速 | 5.7% | 4.83% | 11.16% |
• 销售毛利率持续增长，存货周转率持续下降。近三期年报，销售毛利率分别为27.5%、28.83%、32.05%持续增长，存货周转率分别为4.57次、3.25次、2.41次持续下降。
| 项目 | 20231231 | 20241231 | 20251231 |
| 销售毛利率 | 27.5% | 28.83% | 32.05% |
| 存货周转率（次） | 4.57 | 3.25 | 2.41 |
结合公司资产端看收益，需要重点关注：
• 最近三年净资产收益率平均低于7%。报告期内，加权平均净资产收益率为2.3%，最近三个会计年度加权平均净资产收益率平均低于7%。
| 项目 | 20231231 | 20241231 | 20251231 |
| 净资产收益率 | 3.14% | 2.54% | 2.3% |
| 净资产收益率增速 | -32.62% | -19.11% | -9.45% |
• 净资产收益率持续下降。近三期年报，加权平均净资产收益率分别为3.14%，2.54%，2.3%，变动趋势持续下降。
| 项目 | 20231231 | 20241231 | 20251231 |
| 净资产收益率 | 3.14% | 2.54% | 2.3% |
| 净资产收益率增速 | -32.62% | -19.11% | -9.45% |
• 投入资本回报率低于7%。报告期内，公司投入资本回报率为2.34%，三个报告期内平均值低于7%。
| 项目 | 20231231 | 20241231 | 20251231 |
| 投入资本回报率 | 2.8% | 2.58% | 2.34% |
三、资金压力与安全层面
报告期内，公司资产负债率为28.3%，同比下降5.88%；流动比率为1.78，速动比率为1.33；总债务为1.19亿元，其中短期债务为8317.15万元，短期债务占总债务比为69.71%。
从资金管控角度看，需要重点关注：
• 利息收入/货币资金比值小于1.5%。报告期内，货币资金为4.7亿元，短期债务为0.3亿元，公司利息收入/货币资金平均比值为0.345%，低于1.5%。
| 项目 | 20231231 | 20241231 | 20251231 |
| 货币资金（元） | 3.24亿 | 4.63亿 | 4.69亿 |
| 短期债务（元） | 1.03亿 | 9222.33万 | 2588.8万 |
| 利息收入/平均货币资金 | 0.67% | 0.4% | 0.34% |
• 预付账款/流动资产比值持续增长。近三期年报，预付账款/流动资产比值分别为1.07%、1.87%、2.04%，持续增长。
| 项目 | 20231231 | 20241231 | 20251231 |
| 预付账款（元） | 1322.56万 | 2417.99万 | 2607.8万 |
| 流动资产（元） | 12.32亿 | 12.91亿 | 12.78亿 |
| 预付账款/流动资产 | 1.07% | 1.87% | 2.04% |
• 预付账款增速高于营业成本增速。报告期内，预付账款较期初增长7.85%，营业成本同比增长-10.6%，预付账款增速高于营业成本增速。
| 项目 | 20231231 | 20241231 | 20251231 |
| 预付账款较期初增速 | -29.75% | 82.83% | 7.85% |
| 营业成本增速 | 17.09% | -19.82% | -10.6% |
四、运营效率层面
报告期内，公司应收帐款周转率为3.45，同比增长11.8%；存货周转率为2.41，同比下降25.73%；总资产周转率为0.37，同比下降5.4%。
从经营性资产看，需要重点关注：
• 存货周转率持续下降。近三期年报，存货周转率分别为4.57，3.25，2.41，存货周转能力趋弱。
| 项目 | 20231231 | 20241231 | 20251231 |
| 存货周转率（次） | 4.57 | 3.25 | 2.41 |
| 存货周转率增速 | 13.36% | -28.88% | -25.73% |
• 存货/资产总额比值持续增长。近三期年报，存货/资产总额比值分别为7.93%、9%、11.63%，持续增长。
| 项目 | 20231231 | 20241231 | 20251231 |
| 存货（元） | 2.28亿 | 2.61亿 | 3.27亿 |
| 资产总额（元） | 28.74亿 | 28.95亿 | 28.15亿 |
| 存货/资产总额 | 7.93% | 9% | 11.63% |
从长期性资产看，需要重点关注：
• 总资产周转率持续下降。近三期年报，总资产周转率分别0.46，0.39，0.37，总资产周转能力趋弱。
| 项目 | 20231231 | 20241231 | 20251231 |
| 总资产周转率（次） | 0.46 | 0.39 | 0.37 |
| 总资产周转率增速 | 22.45% | -15.67% | -5.4% |
• 在建工程变动较大。报告期内，在建工程为0.3亿元，较期初增长95.78%。
| 项目 | 20241231 |
| 期初在建工程（元） | 1311.28万 |
| 本期在建工程（元） | 2567.26万 |
从三费维度看，需要重点关注：
• 销售费用/营业收入比值持续增长。近三期年报，销售费用/营业收入比值分别为5.71%、6.16%、6.35%，持续增长。
| 项目 | 20231231 | 20241231 | 20251231 |
| 销售费用（元） | 7791.93万 | 6866.88万 | 6629.85万 |
| 营业收入（元） | 13.66亿 | 11.16亿 | 10.45亿 |
| 销售费用/营业收入 | 5.71% | 6.16% | 6.35% |
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新浪财经上市公司财报鹰眼预警简介：上市公司财报鹰眼预警是上市公司财报智能化专业分析系统。鹰眼预警通过聚集会计师事务所及上市公司等一大批权威的财务专家，分别从公司业绩成长、收益质量、资金压力与安全及运营效率等多个维度跟踪解读上市公司最新财报，并以图文形式提示可能存在的财务风险点。为金融机构、上市公司、监管部门等提供了专业、高效、便捷的上市公司财务风险识别及预警的技术解决方案。
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