营收小幅增长，盈利由盈转亏
创源股份2026年第一季度实现营业收入4.97亿元，较上年同期的4.55亿元同比增长9.34%，营收规模保持小幅扩张。但盈利端出现大幅滑坡，归属于上市公司股东的净利润为-0.19亿元，上年同期为0.21亿元，同比大降193.41%；扣非净利润为-0.20亿元，上年同期为0.20亿元，同比降幅达203.20%，公司当期陷入亏损状态。
从每股收益来看，基本每股收益为-0.1062元/股，扣非每股收益为-0.1062元/股，较上年同期的0.1137元/股均同比下降193.40%，股东每单位持股收益由正转负。加权平均净资产收益率为-2.43%，上年同期为2.28%，同比变动-4.71个百分点，公司净资产盈利能力由盈利转为亏损。
| 指标 | 本报告期 | 上年同期 | 同比变动 |
|---|---|---|---|
| 营业收入（亿元） | 4.97 | 4.55 | 9.34% |
| 归属于上市公司股东的净利润（亿元） | -0.19 | 0.21 | -193.41% |
| 扣非净利润（亿元） | -0.20 | 0.20 | -203.20% |
| 基本每股收益（元/股） | -0.1062 | 0.1137 | -193.40% |
| 加权平均净资产收益率 | -2.43% | 2.28% | -4.71个百分点 |
应收账款规模增长，应收票据无余额
截至2026年3月末，公司应收账款余额为2.75亿元，较上年末的2.56亿元同比增长7.55%，应收账款规模随营收增长同步扩大。报告期内信用减值损失为-61.67万元，上年同期为203.64万元，同比下降130.28%，主要系本期应收账款变动额较上期减少，但仍需关注后续回款情况，警惕坏账风险。
公司本报告期末及上年末应收票据均无余额，无相关应收票据业务发生。
存货规模增长，减值损失扩大
截至2026年3月末，公司存货余额为3.13亿元，较上年末的2.96亿元同比增长5.53%，存货规模有所增加。报告期内资产减值损失为-386.40万元，上年同期为-138.05万元，同比增长179.90%，主要系本期计提的存货跌价准备增加，反映公司存货面临一定的减值压力，需关注存货周转效率及市场需求变化。
销售费用大幅增长，规模超6亿元
报告期内公司销售费用为8277.13万元，上年同期为6807.36万元，同比增长21.59%，销售费用增幅显著高于营收增幅。销售费用的大幅增长或与公司拓展市场、加大营销投入有关，但也对当期利润形成一定侵蚀。
管理费用同比增长22.20%
管理费用为5555.26万元，上年同期为4546.28万元，同比增长22.20%，管理费用增长幅度较大，或与公司管理架构调整、运营成本上升等因素相关，需关注费用管控效率。
财务费用暴增2528.76%，汇兑损益成主因
报告期内财务费用为1357.09万元，上年同期仅为51.62万元，同比暴增2528.76%，成为拖累利润的重要因素。主要原因系汇率变动影响汇兑损益，公司海外业务占比较高，汇率波动对财务费用影响显著，后续需关注汇率走势及公司套期保值措施效果。
| 费用项目 | 本报告期（万元） | 上年同期（万元） | 同比变动 |
|---|---|---|---|
| 销售费用 | 8277.13 | 6807.36 | 21.59% |
| 管理费用 | 5555.26 | 4546.28 | 22.20% |
| 财务费用 | 1357.09 | 51.62 | 2528.76% |
| 研发费用 | 1692.89 | 1305.95 | 29.63% |
研发费用同比增长29.63%
研发费用为1692.89万元，上年同期为1305.95万元，同比增长29.63%，公司持续加大研发投入，有助于提升产品竞争力，但短期也对利润造成一定影响。
经营现金流净额骤降633.43%，现金流压力凸显
报告期内经营活动产生的现金流量净额为-1.06亿元，上年同期为-0.14亿元，同比骤降633.43%，经营现金流大幅恶化。从现金流构成来看，经营活动现金流入小计为4.94亿元，同比下降4.92%；经营活动现金流出小计为5.99亿元，同比增长12.29%，其中购买商品、接受劳务支付的现金为3.81亿元，同比增长8.62%，支付给职工以及为职工支付的现金为1.13亿元，同比增长11.56%，支付的各项税费为0.24亿元，同比增长78.45%，各项支出的增长导致经营现金流缺口进一步扩大，公司短期现金流压力显著增加。
投资现金流净额为负，对外投资增加
投资活动产生的现金流量净额为-0.37亿元，上年同期为-0.31亿元，同比下降18.12%。报告期内投资活动现金流入小计为2.81亿元，同比大幅增长3730.95%，主要系开展短期银行外汇产品业务增加；投资活动现金流出小计为3.18亿元，同比增长725.80%，其中投资支付的现金为0.22亿元，系本期对外股权投资所致，同时购置固定资产等长期资产支付的现金为0.15亿元，同比下降51.95%。对外投资的增加导致投资现金流持续为负，需关注投资项目的收益情况。
筹资现金流由负转正，借款增加
筹资活动产生的现金流量净额为0.39亿元，上年同期为-0.57亿元，实现由负转正。报告期内筹资活动现金流入小计为0.55亿元，同比下降46.01%，主要系取得借款收到的现金为0.55亿元，上年同期为0.64亿元；筹资活动现金流出小计为0.16亿元，同比下降87.0%，其中偿还债务支付的现金为0.06亿元，同比下降94.18%，分配股利、利润或偿付利息支付的现金为0.35亿元，同比下降74.68%。公司通过减少债务偿还、增加借款实现筹资现金流净流入，一定程度缓解了现金流压力，但也导致短期借款余额较上年末增长45.08%至2.16亿元，负债规模有所上升。
| 现金流项目 | 本报告期（亿元） | 上年同期（亿元） | 同比变动 |
|---|---|---|---|
| 经营活动现金流净额 | -1.06 | -0.14 | -633.43% |
| 投资活动现金流净额 | -0.37 | -0.31 | -18.12% |
| 筹资活动现金流净额 | 0.39 | -0.57 | 169.07% |
风险提示
- 盈利大幅下滑风险：公司本期由盈转亏，净利及扣非净利均出现超190%的降幅，后续若成本费用管控不力、市场需求不及预期，盈利状况或持续恶化。
- 现金流压力风险：经营现金流净额大幅下降，现金流缺口扩大，若回款不及预期，公司短期资金周转或面临挑战。
- 汇率波动风险：财务费用因汇率变动大幅增长，公司海外业务占比较高，汇率持续波动将对利润及现金流造成持续影响。
- 存货减值风险：存货规模增长且减值损失扩大，若市场需求萎缩，存货积压及减值风险将进一步加剧。
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