营业收入：算力业务驱动营收增27.09%
2025年公司实现营业收入465,123,411.91元，较上年同期增长27.09%，增加金额约9915.72万元。增长核心动力来自算力综合服务业务，该业务全年收入228,210,881.29元，同比增幅达97.45%，已成为公司营收的重要支撑。
从业务结构来看，传统制造业（蓝宝石相关业务）收入206,597,502.52元，同比下滑9.50%，毛利率仅0.83%，较上年进一步收窄0.61个百分点；而算力服务业务毛利率为15.59%，虽较上年减少10.85个百分点，但仍显著高于制造业水平。
| 业务板块 | 2025年营业收入（元） | 2024年营业收入（元） | 同比增幅 |
|---|---|---|---|
| 制造业 | 206,597,502.52 | 228,305,723.71 | -9.50% |
| 算力服务 | 228,210,881.29 | 115,577,732.04 | 97.45% |
净利润：非经常性损益带动扭亏为盈
2025年公司归属于上市公司股东的净利润为141,392,796.19元，较上年同期的-171,418,216.23元实现扭亏为盈，同比增加312,811,012.42元（约3.13亿元）。利润增长主要源于处置子公司股权、子公司破产清算确认的大额投资收益，当期投资收益达307,379,917.99元，同比增幅高达4598.90%。
扣非净利润：持续亏损但减亏明显
归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为-153,278,168.31元，虽仍处于亏损状态，但较上年同期的-209,721,360.21元减亏56,443,191.90元（约5644.32万元）。减亏原因主要是公司毛利同比增加以及期间费用同比减少，显示主业经营压力有所缓解，但尚未实现盈利。
每股收益：由负转正 扣非仍为负
2025年基本每股收益为0.0519元/股，较上年同期的-0.0623元/股实现由负转正；扣除非经常性损益后的基本每股收益为-0.0562元/股，较上年同期的-0.0762元/股亏损幅度收窄，与扣非净利润的变动趋势一致。
| 每股收益指标 | 2025年（元/股） | 2024年（元/股） |
|---|---|---|
| 基本每股收益 | 0.0519 | -0.0623 |
| 扣非基本每股收益 | -0.0562 | -0.0762 |
费用整体：结构分化明显 财务费用暴增
2025年公司期间费用合计109,404,441.73元，较上年同期的122,993,277.91元有所下降。但费用内部结构分化显著，其中财务费用出现大幅增长，而销售、管理、研发费用均有不同程度减少。
| 费用项目 | 2025年金额（元） | 2024年金额（元） | 同比变动 |
|---|---|---|---|
| 销售费用 | 4,280,792.25 | 4,531,390.03 | -5.53% |
| 管理费用 | 77,640,336.69 | 92,492,213.54 | -16.06% |
| 财务费用 | 3,010,294.55 | 82,200.54 | 3562.13% |
| 研发费用 | 24,473,018.24 | 25,897,583.80 | -5.50% |
销售费用：规模小幅下降 管控见效
销售费用为4,280,792.25元，同比减少5.53%，减少金额约25.06万元，主要由于销售佣金、人员工资、差旅费及业务招待费等均有不同程度缩减，显示公司销售端费用管控取得一定效果。
管理费用：降本增效显著 减少超1485万元
管理费用为77,640,336.69元，同比减少16.06%，减少金额约1485.19万元，主要源于人员工资、固定资产折旧、无形资产摊销、长期资产摊销等项目的缩减，是公司内部降本增效举措的直接体现。
财务费用：暴增35倍 需关注负债结构
财务费用为3,010,294.55元，同比增幅高达3562.13%，增加金额约292.81万元，主要原因是本期采购服务确认使用权资产及租赁负债，相应未确认融资费用摊销大幅增加。该指标的异常增长需引起重视，提示公司负债结构或融资成本出现较大变化。
研发费用：规模略降 算力业务为研发重点
研发费用为24,473,018.24元，同比减少5.50%，减少金额约142.46万元，主要由于蓝宝石业务研发投入金额减少。但公司在算力业务领域持续加大研发投入，积极布局智能对话产品、人工智能生成内容等前瞻性技术，相关研发虽暂未直接贡献业绩，但为长期竞争力构建奠定基础。
研发人员情况：数量减少 人均投入提升
报告期末公司研发人员数量为107人，较上年同期的134人减少27人；研发人员占比从10.15%降至7.94%。不过研发人员平均薪酬从2024年的14.25万元提升至2025年的16.26万元，人均研发投入也有所增加，显示公司对核心研发人员的投入力度在提升，研发团队结构或在优化。
| 研发人员指标 | 2025年 | 2024年 |
|---|---|---|
| 人数（人） | 107 | 134 |
| 占比 | 7.94% | 10.15% |
| 人均薪酬（万元） | 16.26 | 14.25 |
现金流：三类现金流均现积极变化
2025年公司现金流整体表现向好，经营活动现金流转正，投资活动现金流流出大幅收窄，筹资活动现金流稳定增长。
| 现金流项目 | 2025年金额（元） | 2024年金额（元） |
|---|---|---|
| 经营活动净额 | 34,649,401.17 | -71,554,884.58 |
| 投资活动净额 | -11,580,831.92 | -246,923,234.94 |
| 筹资活动净额 | 176,107,982.42 | 158,343,159.79 |
经营活动现金流：由负转正 回款改善明显
经营活动产生的现金流量净额为34,649,401.17元，较上年同期的-71,554,884.58元实现由负转正，同比增加约10620.43万元。主要得益于本期经营回款增加以及诉讼赔偿支出减少，显示公司主业的现金造血能力有所恢复。
投资活动现金流：流出大幅收窄 资产处置收尾
投资活动产生的现金流量净额为-11,580,831.92元，较上年同期的-246,923,234.94元，流出规模大幅缩减，同比增加约23534.24万元。主要原因是本期购置长期资产支出减少，同时前期子公司股权处置、破产清算等投资活动基本收尾。
筹资活动现金流：稳定增长 保障业务扩张
筹资活动产生的现金流量净额为176,107,982.42元，同比增长11.22%，增加金额约1776.48万元，主要由于本期取得借款收到的现金增加，显示公司融资渠道保持顺畅，可为算力业务的持续扩张提供资金支持。
可能面对的风险：多重挑战仍存
- 行业竞争风险：算力领域竞争日趋激烈，头部企业加速布局，公司需面临技术、资源、客户等多维度竞争；蓝宝石行业市场竞争依旧激烈，产品价格存在下行压力，盈利能力提升难度较大。
- 技术迭代风险：人工智能及算力技术迭代速度快，若公司研发投入不足或技术布局滞后，可能导致核心竞争力下降；蓝宝石业务若无法持续推进技术升级、降本增效，将难以应对行业变革。
- 经营管理风险：公司业务结构转型过程中，内部管理体系、人才团队需适配新业务需求，若整合不当可能影响运营效率；同时，资产处置后续的整合、新生产基地（内蒙古蓝宝石基地）的运营管理也存在不确定性。
- 资金与财务风险：财务费用的大幅增长提示融资成本上升压力，若后续负债规模或融资成本持续高企，将对利润形成侵蚀；同时，公司母公司仍有5.5亿元累计未弥补亏损，分红能力受限。
董监高报酬：核心高管报酬集中
- 董事长朱三高：报告期内从公司获得的税前报酬总额为56.11万元。
- 总经理杨鑫：报告期内从公司获得的税前报酬总额为54.09万元。
- 副总经理：报告期内税前报酬总额最高为37.09万元（梁影，同时任董事会秘书），其余副总经理报酬在25.33万元-36.93万元区间。
- 财务总监王晓辉：报告期内从公司获得的税前报酬总额为32.87万元。
从报酬结构来看，核心高管报酬水平相对集中，且与公司业绩考核及业务转型需求相匹配，公司通过市场化的薪酬体系稳定核心管理团队。
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