主要财务指标：A/C类本期利润均超300万元
报告期内，长城久祥混合A和C两类份额均实现盈利。其中，A类本期利润3,045,807.74元，C类本期利润3,965,353.31元；A类期末基金资产净值44,096,984.77元，份额净值1.8088元；C类期末基金资产净值85,327,495.54元，份额净值1.7746元。
| 主要财务指标 | 长城久祥混合A | 长城久祥混合C |
|---|---|---|
| 本期已实现收益（元） | 1,658,378.57 | 1,424,787.05 |
| 本期利润（元） | 3,045,807.74 | 3,965,353.31 |
| 加权平均基金份额本期利润 | 0.1436 | 0.1467 |
| 期末基金资产净值（元） | 44,096,984.77 | 85,327,495.54 |
| 期末基金份额净值（元） | 1.8088 | 1.7746 |
净值表现：A类收益率9.52% 超额收益11.26%
过去三个月，长城久祥混合A份额净值增长率9.52%，C类9.38%，同期业绩比较基准收益率为-1.74%。A类超额收益（净值增长率-基准收益率）达11.26%，C类11.12%，显著跑赢基准。从长期表现看，A类过去一年净值增长率78.01%，远超基准8.87%；自基金合同生效起至今累计净值增长率71.71%，基准为42.52%，超额收益29.19%。
| 阶段 | 长城久祥混合A净值增长率 | 业绩比较基准收益率 | 超额收益（净值-基准） |
|---|---|---|---|
| 过去三个月 | 9.52% | -1.74% | 11.26% |
| 过去六个月 | 12.84% | -1.65% | 14.49% |
| 过去一年 | 78.01% | 8.87% | 69.14% |
| 自基金合同生效起至今 | 71.71% | 42.52% | 29.19% |
| 阶段 | 长城久祥混合C净值增长率 | 业绩比较基准收益率 | 超额收益（净值-基准） |
|---|---|---|---|
| 过去三个月 | 9.38% | -1.74% | 11.12% |
| 过去六个月 | 12.52% | -1.65% | 14.17% |
| 过去一年 | 76.98% | 8.87% | 68.11% |
| 自基金合同生效起至今 | 96.44% | 16.70% | 79.74% |
投资策略：聚焦AI与光通信 布局算力产业链
管理人在报告中表示，一季度市场虽受外部扰动先扬后抑，但中长期看好权益市场机会，核心逻辑在于宏观经济适度宽松及AI技术驱动的创新周期。投资策略上，坚持“0-1”阶段新兴方向与“1-10”阶段成长方向并重，重点布局泛AI产业，尤其聚焦光通信领域。管理人认为，算力需求随AI模型进化持续增长，光通信因速率提升（800G向1.6T迭代）、场景扩张（长距离DCI/Scale Out需求）及技术迭代（CPO、OCS等），成为价值量扩张明确的细分方向，报告期内持续重点配置光通信龙头及新技术标的。
业绩表现：A/C类收益率均超9% 跑赢基准11个百分点
报告期内，长城久祥混合A份额净值增长率9.52%，C类9.38%，同期业绩比较基准收益率-1.74%。两类份额均跑赢基准超11个百分点，主要受益于对光通信板块的重仓配置，相关标的在算力需求驱动下表现强势。
宏观展望：经济宽松周期延续 AI创新驱动长周期机会
管理人判断，宏观经济已进入适度宽松周期，为权益市场提供有利环境；同时，AI技术进步推动全球新一轮创新周期，叠加政策对战略新兴产业的支持，有望涌现大级别投资机会。算力作为AI发展基石，资本开支具备前置性，且需求随模型能力、应用数量、用户规模增长持续扩张，收益与投入形成正循环，光通信等细分领域景气度有望延续。
资产组合：股票仓位83.7% 现金占比8.62%
报告期末，基金总资产145,458,538.71元，其中权益投资（全部为股票）占比83.70%，金额121,745,537.95元；银行存款和结算备付金合计12,532,215.96元，占比8.62%；其他资产11,180,784.80元，占比7.69%。基金未配置债券、基金、贵金属及金融衍生品，资产配置高度集中于股票。
| 项目 | 金额（元） | 占基金总资产比例（%） |
|---|---|---|
| 权益投资（股票） | 121,745,537.95 | 83.70 |
| 银行存款和结算备付金合计 | 12,532,215.96 | 8.62 |
| 其他资产 | 11,180,784.80 | 7.69 |
| 合计 | 145,458,538.71 | 100.00 |
行业配置：制造业占比94.07% 行业集中度极高
基金股票投资全部集中于制造业，公允价值121,745,537.95元，占基金资产净值比例94.07%，其他行业（如信息传输、金融业、房地产业等）配置为0。行业配置呈现极端集中特征，制造业内部细分领域或高度聚焦。
| 行业类别 | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例（%） |
|---|---|---|
| 制造业 | 121,745,537.95 | 94.07 |
| 农、林、牧、渔业 | - | - |
| 采矿业 | - | - |
| 信息传输、软件和信息技术服务业 | - | - |
| 金融业 | - | - |
| 合计 | 121,745,537.95 | 94.07 |
股票明细：前十大重仓股占比64.95% 光通信标的包揽前十
报告期末，基金前十大重仓股全部为光通信相关企业，合计公允价值78,817,779.73元，占基金资产净值比例64.95%。其中，中际旭创（8.89%）、天孚通信（8.83%）、罗博特科（8.82%）位列前三，持仓占比均超8%；新易盛（8.35%）、源杰科技（8.08%）紧随其后，前五大重仓股占比合计42.97%。值得注意的是，第十大重仓股光库科技占比4.94%，前十大标的持仓集中度显著高于同类基金平均水平。
| 序号 | 股票代码 | 股票名称 | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例（%） |
|---|---|---|---|---|
| 1 | 300308 | 中际旭创 | 11,502,082.00 | 8.89 |
| 2 | 300394 | 天孚通信 | 11,430,640.00 | 8.83 |
| 3 | 300757 | 罗博特科 | 11,418,300.00 | 8.82 |
| 4 | 300502 | 新易盛 | 10,805,296.00 | 8.35 |
| 5 | 688498 | 源杰科技 | 10,460,597.76 | 8.08 |
| 6 | 300548 | 长芯博创 | 8,607,030.00 | 6.65 |
| 7 | 688167 | 炬光科技 | 7,735,736.97 | 5.98 |
| 8 | 688048 | 长光华芯 | 6,885,756.00 | 5.32 |
| 9 | 688205 | 德科立 | 6,591,064.00 | 5.09 |
| 10 | 300620 | 光库科技 | 6,391,277.00 | 4.94 |
份额变动：C类净申购1.76亿份 规模增长58%
报告期内，长城久祥混合C类份额表现出显著增长。期初份额30,454,876.16份，报告期总申购95,513,258.38份，总赎回77,884,547.89份，净申购17,628,710.49份，期末份额48,083,586.65份，较期初增长58%。A类份额期初22,039,517.54份，净申购2,339,767.31份，期末24,379,284.85份，增长10.6%。C类份额的快速增长或反映投资者对其费率结构（通常无申购费、按持有时间收取销售服务费）的偏好，以及对基金业绩的认可。
| 项目 | 长城久祥混合A（份） | 长城久祥混合C（份） |
|---|---|---|
| 报告期期初基金份额总额 | 22,039,517.54 | 30,454,876.16 |
| 报告期总申购份额 | 11,860,755.74 | 95,513,258.38 |
| 报告期总赎回份额 | 9,520,988.43 | 77,884,547.89 |
| 报告期净申购份额 | 2,339,767.31 | 17,628,710.49 |
| 报告期期末基金份额总额 | 24,379,284.85 | 48,083,586.65 |
| 期末份额较期初增长比例 | 10.6% | 58% |
风险提示与投资机会
风险提示：基金当前股票仓位高达83.7%，且100%配置于制造业，前十大重仓股全部集中于光通信领域，行业及个股集中度极高。若未来AI算力需求不及预期、光通信技术迭代放缓或行业竞争加剧，可能导致相关标的业绩波动，进而引发基金净值较大回撤。此外，C类份额规模快速增长（58%）或对基金操作灵活性构成挑战，需警惕规模扩张带来的流动性风险。
投资机会：管理人对AI驱动的算力产业链及光通信细分领域的长期逻辑判断清晰，持仓标的多为行业龙头及技术迭代受益者。若后续算力资本开支持续增长、光模块速率升级（如1.6T放量）及CPO等新技术落地，相关标的或具备业绩增长潜力，为基金带来超额收益。投资者可关注基金对光通信产业链的动态调整及新兴技术标的的挖掘能力。
声明：市场有风险，投资需谨慎。 本文为AI大模型基于第三方数据库自动发布，不代表新浪财经观点，任何在本文出现的信息均只作为参考，不构成个人投资建议。如有出入请以实际公告为准。如有疑问，请联系biz@staff.sina.com.cn。
