文章来源：格隆汇
“黄金牛市”的神话仍在延续。
北京时间4月14日晚，国际现货黄金直线拉涨，一度突破4800美元/盎司大关，最高触及4846.35美元。
截至目前，现货黄金微涨0.05%报4852.62美元/盎司。
消息面上，美国总统特朗普于4月14日表示，美国对伊朗的战争已经“结束”，并透露与伊朗的会谈“可能未来两天内”在巴基斯坦举行，此举缓解了市场对冲突升级的极端担忧。
地缘政治缓和+通胀数据温和
特朗普果然是特朗普，从来不按照常理出牌。
当地时间14日，特朗普在接受采访的时候单方面宣布：美国对伊朗的战争已经“结束”。
他还透露，与伊方的新一轮会谈“可能未来两天内”在巴基斯坦举行。
如果美国和伊朗举行第二轮面对面谈判，美国副总统万斯预计将再次率领美方代表团。
据外媒援引知情人士的话称，特朗普的特使威特科夫和其女婿库什纳，预计也将出席谈判。
特朗普已指派这三人负责寻找通过外交途径结束战争的出路，并且依然信任他们能够完成这一任务。
自上周末美伊首轮谈判结束以来，万斯、威特科夫和库什纳一直与伊朗方面及中间方保持接触。
业内人士指出，黄金市场的未来走向将直接取决于巴基斯坦谈判的进展。
若周末前出现利好消息，金价有望继续走高。
除此之外，美国劳工部公布的3月PPI环比上涨0.5%，低于市场预期的1.1%。
尽管伊朗战争推高能源价格仍在加剧部分通胀压力，但服务业成本持平的积极信号让整体数据显得较为温和。
这直接推动了美元延续跌势，同时也让市场对美联储政策的预期发生变化。
目前，交易员预计今年美联储仅进行一次降息的概率为33%，较战争爆发前的两次预期明显降低。
芝加哥联储主席古尔斯比此前表示，降息时机可能推迟至2027年，取决于油价高位维持的时间长短。
通常情况下，黄金在低利率环境下更具吸引力，尽管本次降息预期有所减弱，但地缘风险溢价的快速回落仍为金价提供了向上动力。
黄金牛市持续？
特朗普明确释放了“退场通道”信号，市场对美伊最终达成象征性协议以重开霍尔木兹海峡的预期不断升温，这也让黄金迎来了反弹窗口。
但目前，谈判具体日期并未确定，伊朗核问题、制裁解除等关键问题仍存在分歧，一旦外交进程出现反复，黄金可能出现剧烈波动。
不过，在因伊朗战争引发的金价暴跌而大幅削减黄金持仓后，瑞士私人银行瑞联银行再次买入黄金，他们指出，黄金的长期前景依然向好。
瑞联银行亚洲全权委托投资组合管理主管Paras Gupta认为，在单边多头仓位被清洗之后，已经迈出了重建黄金投资组合的第一步，目前机构投资者与散户投资者的黄金仓位已经相对均衡。
同时，包括央行购金、财政赤字忧虑及地缘政治紧张在内的结构性需求驱动因素依然完好，黄金的长期前景依然向好，仍维持年底金价达到6000美元/盎司的预测。
来源：彭博社
世界黄金协会发布的报告显示，全球央行购金步伐稳健。
今年2月，全球央行净购金量达27吨，已经恢复至2025年全年月均26吨的常态水平。
但受年初节奏影响，今年前两月累计净购金31吨，低于2025年同期的50吨。
其中，波兰国家银行单月买入20吨，黄金储备总量攀升至570吨，占总储备比例达31%；捷克国家银行实现了连续36个月净买入，储备升至75吨；哈萨克斯坦单月增持8吨，储备创2023年1月以来新高；乌兹别克斯坦连续5个月净买入，黄金占外汇储备的比例高达88%。
华源证券指出，黄金在全球宏观与地缘格局变化下，其上涨逻辑进一步强化，正逐步演化为对冲主权信用风险、地缘分裂风险和全球货币体系重构风险的重要资产，全球央行持续购金为金价提供坚实支撑，美国经济周期后段的多重约束也使黄金具备较强的长期配置价值，整体看黄金中长期仍处于有利窗口，价格中枢有望在全球宏观与地缘格局重塑过程中继续上移。
