主要财务指标：A类本期利润-2.41亿元 多份额业绩承压
报告期内（2026年1月1日-3月31日），平安鼎信债券各份额财务表现分化，A类份额业绩承压明显。其中，平安鼎信债券A本期已实现收益为-27,380,375.79元（-2.74亿元），本期利润-24,093,614.94元（-2.41亿元），加权平均基金份额本期利润-0.0122元。C类份额表现相对较好，本期已实现收益71,056.64元，本期利润158,019.54元，加权平均基金份额本期利润0.0049元。D类、E类、F类份额均录得负收益，E类加权平均基金份额本期利润-0.0490元，为各份额中表现最差。
期末基金资产净值方面，A类份额规模最大，达1,979,818,732.60元（19.80亿元），份额净值1.0289元；C类21,203,477.52元（2.12亿元），份额净值1.0302元；D类、E类、F类规模较小，分别为14,579.37元、399,370.01元、18,283.19元。
| 主要财务指标 | 平安鼎信债券A | 平安鼎信债券C | 平安鼎信债券D | 平安鼎信债券E | 平安鼎信债券F |
|---|---|---|---|---|---|
| 1.本期已实现收益（元） | -27,380,375.79 | 71,056.64 | -117.98 | -9,622.60 | -390.35 |
| 2.本期利润（元） | -24,093,614.94 | 158,019.54 | -51.80 | -7,579.36 | -336.48 |
| 3.加权平均基金份额本期利润（元） | -0.0122 | 0.0049 | -0.0036 | -0.0490 | -0.0247 |
| 4.期末基金资产净值（元） | 1,979,818,732.60 | 21,203,477.52 | 14,579.37 | 399,370.01 | 18,283.19 |
| 5.期末基金份额净值（元） | 1.0289 | 1.0302 | 1.0338 | 1.0193 | 1.0350 |
基金净值表现：各份额短期业绩均告负 普遍跑输业绩基准
过去三个月，平安鼎信债券各份额净值增长率均为负数，且大幅跑输同期业绩比较基准。其中，A类份额净值增长率-0.43%，同期业绩比较基准收益率0.75%，跑输基准1.18个百分点；C类净值增长率-0.50%，基准0.97%，跑输1.47个百分点；E类表现最差，净值增长率-0.52%，基准1.01%，跑输1.53个百分点。
中长期业绩方面，A类过去一年净值增长率0.68%，跑输基准3.10%达2.42个百分点；过去五年净值增长率14.48%，跑输基准17.72%达3.24个百分点。仅过去三年A类业绩跑赢基准，净值增长率14.01%，基准9.93%，超额收益4.08个百分点。
| 阶段 | 平安鼎信债券A净值增长率① | 业绩比较基准收益率③ | ①-③（跑输/赢基准百分点） |
|---|---|---|---|
| 过去三个月 | -0.43% | 0.75% | -1.18% |
| 过去六个月 | -1.05% | 1.52% | -2.57% |
| 过去一年 | 0.68% | 3.10% | -2.42% |
| 过去三年 | 14.01% | 9.93% | 4.08% |
| 过去五年 | 14.48% | 17.72% | -3.24% |
| 阶段 | 平安鼎信债券C净值增长率① | 业绩比较基准收益率③ | ①-③（跑输/赢基准百分点） |
|---|---|---|---|
| 过去三个月 | -0.50% | 0.97% | -1.47% |
| 过去六个月 | -1.23% | 1.99% | -3.22% |
| 过去一年 | 0.34% | 4.06% | -3.72% |
投资策略与运作分析：债市先下后上 权益聚焦估值底部板块
报告期内，债券市场收益率呈现“先下后上”态势。年初受权益市场风险偏好抬升及赎回压力影响，债市剧烈调整；1月中下旬后，权益、商品市场波动加大，风险偏好对债市压制减弱，叠加PMI数据偏弱、银行资金充裕，收益率逐步下行；2月市场围绕10Y国债1.8%关键点位震荡，春节后交易盘止盈情绪发酵；3月多项经济数据好于预期，美伊战事升级引发通胀恐慌，长端收益率受冲击，短端在资金平稳支撑下表现较好，收益率曲线陡峭化。
本基金债券部分采用“信用债底仓+利率债交易”策略；权益资产层面，从中期维度出发，聚焦估值相对底部且边际改善的板块，均衡配置并根据资产性价比动态调整。
基金业绩表现：A类净值增长率-0.43% 跑输基准1.18个百分点
截至报告期末，平安鼎信债券A份额净值1.0289元，报告期内净值增长率-0.43%，同期业绩比较基准收益率0.75%，跑输基准1.18个百分点；C类份额净值1.0302元，净值增长率-0.50%，基准0.97%，跑输1.47个百分点；D类份额净值1.0338元，净值增长率-0.42%，基准1.03%，跑输1.45个百分点；E类份额净值1.0193元，净值增长率-0.52%，基准1.01%，跑输1.53个百分点。
基金资产组合：固定收益占比75.69% 股票投资占7.50%
报告期末，基金总资产2,633,214,530.44元（26.33亿元），资产配置以固定收益为主。其中，固定收益投资1,993,210,002.22元，占总资产比例75.69%；权益投资（全部为股票）197,503,465.00元，占比7.50%；银行存款和结算备付金合计437,263,979.01元，占比16.61%；其他资产5,237,084.21元，占比0.20%。基金未进行基金投资、贵金属投资、金融衍生品投资及买入返售金融资产操作。
| 序号 | 项目 | 金额（元） | 占基金总资产比例（%） |
|---|---|---|---|
| 1 | 权益投资 | 197,503,465.00 | 7.50 |
| 其中：股票 | 197,503,465.00 | 7.50 | |
| 3 | 固定收益投资 | 1,993,210,002.22 | 75.69 |
| 其中：债券 | 1,993,210,002.22 | 75.69 | |
| 7 | 银行存款和结算备付金合计 | 437,263,979.01 | 16.61 |
| 8 | 其他资产 | 5,237,084.21 | 0.20 |
| 9 | 合计 | 2,633,214,530.44 | 100.00 |
股票投资行业分布：制造业占比7.16% 房地产业1.03%
基金股票投资集中于制造业、房地产业、租赁和商务服务业等少数行业。其中，制造业持仓公允价值143,396,839.00元，占基金资产净值比例7.16%，为第一大重仓行业；房地产业20,533,088.00元，占比1.03%；租赁和商务服务业14,496,460.00元，占比0.72%；科学研究和技术服务业11,543,748.00元，占比0.58%；金融业7,533,330.00元，占比0.38%。农、林、牧、渔业，采矿业等多数行业未配置股票。
| 代码 | 行业类别 | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例（%） |
|---|---|---|---|
| C | 制造业 | 143,396,839.00 | 7.16 |
| K | 房地产业 | 20,533,088.00 | 1.03 |
| L | 租赁和商务服务业 | 14,496,460.00 | 0.72 |
| M | 科学研究和技术服务业 | 11,543,748.00 | 0.58 |
| J | 金融业 | 7,533,330.00 | 0.38 |
| 合计 | 197,503,465.00 | 9.87 |
前十大重仓股：贵州茅台持仓3.12亿元 占净值1.56%
基金前十大重仓股合计公允价值149,980,347.00元，占基金资产净值比例7.49%。第一大重仓股为贵州茅台（600519），持仓21,500股，公允价值31,175,000.00元（3.12亿元），占净值1.56%；第二大重仓股安井食品（603345），持仓259,900股，公允价值24,238,274.00元（2.42亿元），占比1.21%；滨江集团（002244）持仓2,103,800股，公允价值20,533,088.00元（2.05亿元），占比1.03%，为唯一一只房地产行业个股。赣锋锂业（002460）、分众传媒（002027）分别以0.97%、0.72%的净值占比位列第四、第五。
| 序号 | 股票代码 | 股票名称 | 数量（股） | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例（%） |
|---|---|---|---|---|---|
| 1 | 600519 | 贵州茅台 | 21,500 | 31,175,000.00 | 1.56 |
| 2 | 603345 | 安井食品 | 259,900 | 24,238,274.00 | 1.21 |
| 3 | 002244 | 滨江集团 | 2,103,800 | 20,533,088.00 | 1.03 |
| 4 | 002460 | 赣锋锂业 | 247,900 | 19,430,402.00 | 0.97 |
| 5 | 002027 | 分众传媒 | 2,213,200 | 14,496,460.00 | 0.72 |
| 6 | 000423 | 东阿阿胶 | 213,900 | 12,228,663.00 | 0.61 |
| 7 | 600309 | 万华化学 | 150,200 | 11,933,390.00 | 0.60 |
| 8 | 002756 | 永兴材料 | 127,700 | 9,554,514.00 | 0.48 |
| 9 | 300750 | 宁德时代 | 21,900 | 8,797,230.00 | 0.44 |
| 10 | 002142 | 宁波银行 | 247,400 | 7,533,330.00 | 0.38 |
债券投资组合：政策性金融债占比24.03% 国开债持仓超21亿元
基金固定收益投资以金融债券和企业债券为主。其中，金融债券公允价值745,581,392.88元，占基金资产净值比例37.25%，包含政策性金融债480,893,430.14元（占比24.03%）；企业债券243,208,449.87元，占比12.15%；国家债券91,945,473.74元，占比4.59%。
前五大重仓债券中，25国开15（250215）持仓220万张，公允价值217,992,273.97元（21.80亿元），占净值10.89%，为第一大重仓债券；建工KY09（240611）持仓100万张，公允价值101,022,772.60元（10.10亿元），占比5.05%；25农行二级资本债03B（232580036）持仓90万张，公允价值92,162,712.33元（9.22亿元），占比4.60%。
| 序号 | 债券代码 | 债券名称 | 数量（张） | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例（%） |
|---|---|---|---|---|---|
| 1 | 250215 | 25国开15 | 2,200,000 | 217,992,273.97 | 10.89 |
| 2 | 240611 | 建工KY09 | 1,000,000 | 101,022,772.60 | 5.05 |
| 3 | 232580036 | 25农行二级资本债03B(BC) | 900,000 | 92,162,712.33 | 4.60 |
| 4 | 242580044 | 25青岛农商行永续债01 | 800,000 | 81,915,480.55 | 4.09 |
| 5 | 112693764 | 26哈尔滨银行CD074 | 800,000 | 79,691,340.66 | 3.98 |
开放式基金份额变动：A类规模19.24亿份 D类、F类持有人集中度高
报告期末，平安鼎信债券A类份额总额1,924,141,807.70份（19.24亿份），为基金主要份额；C类20,582,145.19份（2.06亿份）；D类14,103.29份，E类391,806.29份，F类17,665.39份。
值得注意的是，D类、F类份额持有人集中度极高。D类期末管理人持有9,358.67份，占总份额比例66.36%；F类管理人持有9,433.07份，占比53.40%。此外，报告期内基金出现单一份额持有人持有比例超过20%的情况，存在潜在流动性风险。
风险提示：短期业绩持续跑输基准 流动性风险需警惕
- 业绩风险：过去三个月、六个月及一年，各份额净值增长率均跑输业绩比较基准，短期业绩表现不佳，投资者需关注基金策略有效性及市场适应性。
- 流动性风险：D类、F类份额管理人持有比例超50%，且存在单一投资者持有比例超20%的情况，若发生大额赎回，可能导致基金资产
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