# 主要财务指标：三类份额均录得亏损 C类亏损额达1.94亿元
2026年一季度，平安鑫安混合A、C、E三类份额均出现亏损。其中，C类份额亏损最为严重，本期利润为-193,534,123.59元（约-1.94亿元）；A类和E类本期利润分别为-19,992,585.32元（约-0.20亿元）和-74,582,228.98元（约-0.75亿元）。从期末基金资产净值来看，C类份额规模最大，达1,229,807,340.59元（约12.30亿元），A类和E类分别为2.18亿元和5.67亿元。
| 主要财务指标 | 平安鑫安混合A | 平安鑫安混合C | 平安鑫安混合E |
|---|---|---|---|
| 1.本期已实现收益（元） | -2,388,230.14 | -16,284,476.27 | -6,626,656.76 |
| 2.本期利润（元） | -19,992,585.32 | -193,534,123.59 | -74,582,228.98 |
| 3.加权平均基金份额本期利润 | -0.4251 | -0.7341 | -0.6539 |
| 4.期末基金资产净值（元） | 218,268,111.89 | 1,229,807,340.59 | 566,801,158.12 |
| 5.期末基金份额净值（元） | 2.5033 | 2.4025 | 2.4494 |
# 基金净值表现：三类份额跑赢基准超20个百分点 波动显著高于基准
一季度，平安鑫安混合A、C、E类份额净值增长率分别为20.78%、20.68%、20.76%，同期业绩比较基准收益率为-0.99%，超额收益均超过21个百分点。从风险指标看，三类份额净值增长率标准差均为2.54%，显著高于基准收益率标准差0.39%，表明基金净值波动幅度较大。
平安鑫安混合A净值表现与基准对比
| 阶段 | 净值增长率① | 业绩比较基准收益率③ | ①－③ | 净值增长率标准差② | 业绩比较基准收益率标准差④ | ②－④ |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 过去三个月 | 20.78% | -0.99% | 21.77% | 2.54% | 0.39% | 2.15% |
平安鑫安混合C净值表现与基准对比
| 阶段 | 净值增长率① | 业绩比较基准收益率③ | ①－③ | 净值增长率标准差② | 业绩比较基准收益率标准差④ | ②－④ |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 过去三个月 | 20.68% | -0.99% | 21.67% | 2.54% | 0.39% | 2.15% |
平安鑫安混合E净值表现与基准对比
| 阶段 | 净值增长率① | 业绩比较基准收益率③ | ①－③ | 净值增长率标准差② | 业绩比较基准收益率标准差④ | ②－④ |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 过去三个月 | 20.76% | -0.99% | 21.75% | 2.54% | 0.39% | 2.15% |
# 投资策略：聚焦AI电力燃气轮机 从均衡配置转向产业链深度布局
报告期内，基金明确“算力的尽头是电力，AI的下半场是能源”的投资框架，将重心从电力设备与新能源基础设施的均衡配置，转向燃气轮机整机及核心零部件。基金认为，燃气轮机因启动速度快、功率密度高、建设周期短等优势，成为AI数据中心基荷与调峰电源的核心选择，全球巨头交付周期已延伸至2030年后，国内企业凭借产业链优势承接海外订单外溢，行业景气度显著高于广义电力设备板块。
# 资产组合：权益投资占比82.69% 固定收益配置仅0.01%
截至一季度末，基金总资产21.63亿元，其中权益投资（全部为股票）占比82.69%，金额17.88亿元；银行存款和结算备付金合计3.16亿元，占比14.60%；固定收益投资仅13.36万元，占比0.01%，以可转债为主。高权益、低固定收益的配置结构，反映基金对权益市场的积极布局，但也意味着较高的市场风险敞口。
| 序号 | 项目 | 金额（元） | 占基金总资产的比例（%） |
|---|---|---|---|
| 1 | 权益投资 | 1,788,454,952.11 | 82.69 |
| 其中：股票 | 1,788,454,952.11 | 82.69 | |
| 3 | 固定收益投资 | 133,612.78 | 0.01 |
| 其中：债券 | 133,612.78 | 0.01 | |
| 7 | 银行存款和结算备付金合计 | 315,818,942.19 | 14.60 |
| 8 | 其他资产 | 58,380,897.37 | 2.70 |
| 9 | 合计 | 2,162,788,404.45 | 100.00 |
# 行业配置：制造业占比83.52% 行业集中度极高
基金股票投资高度集中于制造业，公允价值16.83亿元，占基金资产净值比例83.52%；唯一其他配置行业为水利、环境和公共设施管理业，占比0.17%，其余行业配置均为0。制造业内部，基金主要布局燃气轮机产业链相关企业，行业集中度过高可能导致组合对单一行业波动的敏感性增加。
| 代码 | 行业类别 | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例（%） |
|---|---|---|---|
| C | 制造业 | 1,682,781,091.92 | 83.52 |
| N | 水利、环境和公共设施管理业 | 3,369,634.44 | 0.17 |
| 合计 | 1,788,454,952.11 | 88.76 |
# 股票明细：前三大重仓股合计占比近30% 应流股份持仓比例9.87%
基金前十大重仓股公允价值合计13.77亿元，占基金资产净值比例68.31%。其中，应流股份（603308）、中国动力（600482）、东方电气（600875）为前三大重仓股，持仓比例分别为9.87%、9.83%、9.65%，合计占比29.35%。个股集中度过高，若相关公司基本面或行业政策出现变化，可能对基金净值产生较大影响。
| 序号 | 股票代码 | 股票名称 | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例（%） |
|---|---|---|---|---|
| 1 | 603308 | 应流股份 | 198,927,394.20 | 9.87 |
| 2 | 600482 | 中国动力 | 198,057,451.15 | 9.83 |
| 3 | 600875 | 东方电气 | 194,391,155.50 | 9.65 |
| 4 | 002353 | 杰瑞股份 | 184,065,200.00 | 9.14 |
| 5 | 000534 | 万泽股份 | 166,394,344.00 | 8.26 |
| 6 | 002028 | 思源电气 | 129,340,600.00 | 6.42 |
| 7 | 605060 | 联德股份 | 106,624,165.00 | 5.29 |
| 8 | 300277 | 汽轮科技 | 102,304,225.75 | 5.08 |
| 9 | 300274 | 阳光电源 | 101,780,789.68 | 5.05 |
| 10 | 603067 | 振华股份 | 95,100,228.00 | 4.72 |
# 份额变动：C类净申购4.99亿份 规模增长近41倍
一季度，平安鑫安混合C类份额表现出显著的规模增长，报告期期初份额1205.63万份，期间总申购10.50亿份，总赎回5.50亿份，净申购4.99亿份，期末份额达5.12亿份，较期初增长约41倍。A类和E类净申购分别为7322.53万份和21960.24万份，规模亦有所扩张。规模快速增长可能对基金经理的持仓管理和策略执行带来挑战。
| 项目 | 平安鑫安混合A（份） | 平安鑫安混合C（份） | 平安鑫安混合E（份） |
|---|---|---|---|
| 报告期期初基金份额总额 | 13,960,759.74 | 12,056,329.22 | 11,806,395.26 |
| 报告期期间基金总申购份额 | 112,586,002.35 | 1,050,192,154.40 | 431,770,776.80 |
| 减:报告期期间基金总赎回份额 | 39,355,673.20 | 550,364,673.03 | 212,168,398.66 |
| 报告期期末基金份额总额 | 87,191,088.89 | 511,883,810.59 | 231,408,773.40 |
# 风险提示与投资机会
风险提示：基金权益投资占比超80%，制造业配置占比83.52%，前三大重仓股合计占比近30%，行业与个股集中度均处于高位，若AI电力及燃气轮机行业景气度不及预期或相关政策调整，可能导致净值波动加剧。C类份额规模快速增长至5.12亿份，需关注规模扩张对策略有效性的影响。
投资机会：基金聚焦的燃气轮机产业链，受益于全球AI数据中心电力需求爆发，国内企业在整机及核心零部件领域的技术突破与海外订单承接能力，或为长期投资主线。投资者可关注基金对燃气轮机细分环节（如高温合金、控制系统）的布局动态。
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