主要财务指标：C类亏损幅度超A类3倍 期末净值均低于1.5元
报告期内，平安新鑫优选混合A、C两类份额均出现季度利润亏损，其中C类亏损幅度显著大于A类。具体财务指标如下：
| 主要财务指标 | 平安新鑫优选混合A | 平安新鑫优选混合C |
|---|---|---|
| 本期已实现收益 | 727,592.73元 | 241,163.77元 |
| 本期利润 | -170,073.66元 | -618,019.22元 |
| 加权平均基金份额本期利润 | -0.0091元 | -0.0542元 |
| 期末基金资产净值 | 26,177,771.78元 | 18,137,713.23元 |
| 期末基金份额净值 | 1.4505元 | 1.4195元 |
数据显示，C类份额本期利润亏损61.80万元，是A类（17.01万元）的3.63倍；加权平均基金份额本期利润方面，C类（-0.0542元）亏损幅度为A类（-0.0091元）的5.96倍。截至期末，两类份额净值均低于1.5元，C类净值较A类低2.14%。
基金净值表现：A/C类跑赢基准1.80%/1.60% 近三月均负增长
过去三个月，该基金A、C类份额净值增长率分别为-0.94%、-1.14%，虽均为负增长，但显著跑赢同期业绩比较基准收益率（-2.74%），超额收益分别达1.80%、1.60%。具体业绩表现如下：
平安新鑫优选混合A净值表现
| 阶段 | 净值增长率① | 业绩比较基准收益率③ | ①-③（超额收益） |
|---|---|---|---|
| 过去三个月 | -0.94% | -2.74% | 1.80% |
| 过去六个月 | -3.63% | -2.98% | -0.65% |
| 过去一年 | 19.95% | 11.01% | 8.94% |
平安新鑫优选混合C净值表现
| 阶段 | 净值增长率① | 业绩比较基准收益率③ | ①-③（超额收益） |
|---|---|---|---|
| 过去三个月 | -1.14% | -2.74% | 1.60% |
| 过去六个月 | -4.01% | -2.98% | -1.03% |
| 过去一年 | 18.99% | 11.01% | 7.98% |
值得注意的是，两类份额近六个月均跑输基准，A类落后0.65个百分点，C类落后1.03个百分点；但长期来看，过去一年及自合同生效以来（A类45.05%、C类41.95%）均大幅跑赢基准（11.01%、16.22%）。
投资策略与运作：2月调仓油气/农化板块 长周期加仓周期龙头
管理人在报告中指出，2026年一季度市场呈现显著分化：贵金属、工业金属等板块受政策及海外降息影响前期上涨，但2月28日美伊冲突引发油价突破100美元/桶，滞胀预期导致资源品价格回调，上游油气、煤炭板块冲高回落。
组合运作方面，基金在2月中旬进行调仓，重点配置油气、农化、炼化、碳酸锂、PVC等子板块龙头。尽管部分子行业受滞胀预期扰动，但管理人认为长周期视角下周期龙头已进入高性价比区间，因此在阶段底部进行加仓。
资产组合配置：股票占比92.80% 现金类资产仅6.96%
报告期末，基金资产组合中权益投资占比高达92.80%，银行存款和结算备付金合计占比6.96%，固定收益、基金、衍生品等投资均为0。具体资产分布如下：
| 资产类别 | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例（%） |
|---|---|---|
| 权益投资（股票） | 41,412,350.70 | 92.80 |
| 银行存款和结算备付金 | 3,107,885.62 | 6.96 |
| 其他资产 | 104,825.33 | 0.23 |
| 合计 | 44,625,061.65 | 100.00 |
高股票仓位显示基金维持积极进攻策略，但现金类资产占比不足7%，或面临一定流动性风险。此外，通过港股通投资的港股公允价值为4,507,344.97元，占净值比例10.17%。
行业配置：制造业占比70.82% 能源板块合计15.16%
基金股票投资高度集中于制造业及能源相关领域。境内股票投资中，制造业以31,383,579.73元公允价值占比70.82%，采矿业（8.48%）、电力热力燃气（3.98%）次之；港股通投资中，能源（6.68%）、原材料（3.49%）为主要配置方向。具体行业分布如下：
境内股票投资组合
| 行业类别 | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例（%） |
|---|---|---|
| 采矿业 | 3,757,916.00 | 8.48 |
| 制造业 | 31,383,579.73 | 70.82 |
| 电力、热力、燃气及水生产和供应业 | 1,763,510.00 | 3.98 |
| 合计 | 36,905,005.73 | 83.28 |
港股通股票投资组合
| 行业类别 | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例（%） |
|---|---|---|
| 原材料 | 1,545,930.67 | 3.49 |
| 能源 | 2,961,414.30 | 6.68 |
| 合计 | 4,507,344.97 | 10.17 |
制造业与能源板块合计占比达85.98%，行业集中度较高，或受相关产业链波动影响较大。
重仓股明细：东方铁塔占比8.45% 前十股票合计占净值43.94%
报告期末，基金前十大重仓股合计公允价值19,512,486.33元，占基金资产净值比例43.94%，集中度处于中等水平。第一大重仓股东方铁塔（002545）占比8.45%，港股中国海洋石油（00883）位列第五，占比4.80%。具体前十重仓股如下：
| 序号 | 股票代码 | 股票名称 | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例（%） |
|---|---|---|---|---|
| 1 | 002545 | 东方铁塔 | 3,746,331.00 | 8.45 |
| 2 | 000893 | 亚钾国际 | 2,315,690.00 | 5.23 |
| 3 | 600309 | 万华化学 | 2,192,820.00 | 4.95 |
| 4 | 688150 | 莱特光电 | 2,139,230.73 | 4.83 |
| 5 | 00883 | 中国海洋石油 | 2,126,143.60 | 4.80 |
| 6 | 002895 | 川恒股份 | 2,086,656.00 | 4.71 |
| 7 | 603393 | 新天然气 | 1,763,510.00 | 3.98 |
| 8 | 600759 | 洲际油气 | 1,629,047.00 | 3.68 |
| 9 | 600331 | 宏达股份 | 1,576,632.00 | 3.56 |
| 10 | 600389 | 江山股份 | 1,573,426.00 | 3.55 |
从前十大重仓股来看，能源（新天然气、洲际油气、中国海洋石油）、化工（万华化学、江山股份）、有色金属（亚钾国际、川恒股份、宏达股份）为主要配置方向，与基金调仓至上游资源品的策略一致。
份额变动：A类净赎回358万份 C类净申购21万份 投资者结构分化
报告期内，两类份额呈现不同的申赎趋势。A类份额期初2162.94万份，期末1804.72万份，净赎回358.22万份，赎回率16.56%；C类份额期初1256.74万份，期末1277.71万份，净申购20.97万份，申购率1.67%。具体份额变动如下：
| 项目 | 平安新鑫优选混合A（份） | 平安新鑫优选混合C（份） |
|---|---|---|
| 期初份额总额 | 21,629,370.20 | 12,567,386.92 |
| 期间总申购份额 | 3,697,724.10 | 4,956,103.32 |
| 期间总赎回份额 | 7,279,895.86 | 4,746,391.78 |
| 期末份额总额 | 18,047,198.44 | 12,777,098.46 |
A类份额显著赎回或反映机构投资者对短期业绩的担忧，而C类份额小幅申购可能来自个人投资者对长期策略的认可。此外，报告提到基金已出现连续20个工作日资产净值低于5000万元的情形，截至期末未消除，需警惕清盘风险。
管理人展望：油价中枢或上移 看好低估值周期龙头
管理人认为，美伊冲突后油价中枢或上移，具备低估值、长周期景气、长期量增等优势的细分行业龙头值得重点配置。结合当前组合持仓，油气、炼化、农化等上游资源品或为未来重点布局方向。但需注意，高仓位及行业集中度过高可能放大市场波动风险，投资者需密切关注油价走势及滞胀预期变化。
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