主要财务指标：A类本期利润850.79万元 期末净值2.29亿元
报告期内，融通稳信增益6个月持有期混合A（以下简称“A类”）和C类份额均实现正向收益。A类本期已实现收益235.71万元，本期利润850.79万元，加权平均基金份额本期利润0.0998元，期末基金资产净值2.294亿元，份额净值1.4996元；C类本期已实现收益70.96万元，本期利润273.17万元，加权平均基金份额本期利润0.0978元，期末基金资产净值0.6828亿元，份额净值1.4748元。
| 主要财务指标 | A类 | C类 |
|---|---|---|
| 本期已实现收益（元） | 2,357,051.37 | 709,649.84 |
| 本期利润（元） | 8,507,869.13 | 2,731,685.73 |
| 加权平均基金份额本期利润（元） | 0.0998 | 0.0978 |
| 期末基金资产净值（元） | 229,418,046.13 | 68,281,800.60 |
| 期末基金份额净值（元） | 1.4996 | 1.4748 |
基金净值表现：A类季度超额收益8.16% 过去一年跑赢基准2.25个百分点
A类份额过去三个月净值增长率7.50%，同期业绩比较基准收益率-0.66%，超额收益8.16个百分点；过去一年净值增长率56.40%，基准收益率54.15%，超额2.25个百分点。C类表现略逊于A类，过去三个月净值增长7.41%，超额8.07个百分点；过去一年增长55.80%，基准53.55%，超额2.25个百分点。长期来看，A类自合同生效起至今净值增长49.95%，基准45.02%，超额4.93个百分点。
| 阶段 | A类净值增长率 | 基准收益率 | 超额收益 |
|---|---|---|---|
| 过去三个月 | 7.50% | -0.66% | 8.16% |
| 过去六个月 | 15.41% | -0.98% | 16.39% |
| 过去一年 | 56.40% | 54.15% | 2.25% |
| 自基金合同生效起至今 | 49.95% | 45.02% | 4.93% |
| 阶段 | C类净值增长率 | 基准收益率 | 超额收益 |
|---|---|---|---|
| 过去三个月 | 7.41% | -0.66% | 8.07% |
| 过去六个月 | 15.18% | -0.98% | 16.16% |
| 过去一年 | 55.80% | 53.55% | 2.25% |
投资策略与运作分析：聚焦算力产业链光通信 债券坚持短久期高等级
基金经理在报告中表示，一季度市场风险偏好偏弱，操作核心思路为“做减法、守确定性、优净值曲线”，重点配置算力产业链中的光通信、光模块、CPO及光纤光缆环节。其逻辑在于：算力基础设施扩张带动光链接需求指数级增长，光模块、CPO等环节具备“内生成长+技术升级”双重驱动，且龙头企业动态估值处于10倍左右历史低位，交易结构健康。
债券方面，一季度债市呈现“长端震荡、中短端下行”曲线走陡特征。基金年初保持短久期，主要配置高票息老券，信用投资坚持“高等级、高流动性”标准，未因追求短期收益增加信用风险暴露。
资产组合配置：固定收益占比57.38% 权益投资27.67%
报告期末，基金总资产中固定收益投资占比57.38%（1.7826亿元），权益投资占比27.67%（8597.35万元），银行存款和结算备付金占比4.64%（1441.52万元）。权益投资全部为股票，无基金投资；固定收益投资全部为债券，包含国家债券（7.57%）和政策性金融债（52.31%）。
| 资产类别 | 金额（元） | 占总资产比例 |
|---|---|---|
| 权益投资 | 85,973,548.37 | 27.67% |
| 固定收益投资 | 178,262,185.81 | 57.38% |
| 银行存款和结算备付金 | 14,415,235.70 | 4.64% |
股票行业配置：制造业占比23.21% 光通信为核心持仓
境内股票投资中，制造业占基金资产净值的23.21%（6908.34万元），信息传输、软件和信息技术服务业占0.28%（83.54万元），建筑业仅0.00%（0.38万元）。港股通投资中，医疗保健行业占0.27%（80.47万元），必需消费品占0.01%（1.87万元）。制造业中，光通信相关标的为主要配置方向，前十大重仓股均为该领域企业。
| 境内行业 | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例 |
|---|---|---|
| 制造业 | 69,083,430.53 | 23.21% |
| 信息传输、软件和信息技术服务业 | 835,401.28 | 0.28% |
| 建筑业 | 3,776.00 | 0.00% |
| 合计 | 69,922,607.81 | 23.49% |
前十大重仓股：长飞光纤光缆居首 光模块标的占七席
前十大股票持仓中，港股长飞光纤光缆（06869）以5.02%的占比居首，公允价值1494.61万元；中际旭创（300308）、新易盛（300502）分别以4.05%、3.90%位列第二、第三。前十大持仓中，光模块相关企业（中际旭创、新易盛、天孚通信等）占7席，合计占基金资产净值的24.33%，占股票投资总额的87.8%。
| 序号 | 股票代码 | 股票名称 | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例 |
|---|---|---|---|---|
| 1 | 06869 | 长飞光纤光缆 | 14,946,136.13 | 5.02% |
| 2 | 300308 | 中际旭创 | 12,071,492.00 | 4.05% |
| 3 | 300502 | 新易盛 | 11,611,264.80 | 3.90% |
| 4 | 300394 | 天孚通信 | 8,113,040.00 | 2.73% |
| 5 | 688205 | 德科立 | 7,856,432.00 | 2.64% |
| 6 | 688498 | 源杰科技 | 7,602,131.84 | 2.55% |
| 7 | 688195 | 腾景科技 | 5,530,378.68 | 1.86% |
| 8 | 920045 | 蘅东光 | 4,715,836.45 | 1.58% |
| 9 | 300548 | 长芯博创 | 4,058,475.00 | 1.36% |
| 10 | 688183 | 生益电子 | 2,904,340.56 | 0.98% |
债券投资：政策性金融债占比52.31% 国开债为主要配置
债券投资中，政策性金融债占基金资产净值的52.31%（1.5573亿元），国家债券占7.57%（2252.78万元）。前五大债券持仓均为国家开发银行发行的政策性金融债，其中“19国开05”持仓40万张，公允价值4238.85万元，占比14.24%；“23国开03”持仓30万张，占比10.35%。需注意的是，国家开发银行因未依法履行职责多次受到监管处罚，可能对债券流动性及估值产生影响。
| 债券代码 | 债券名称 | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例 |
|---|---|---|---|
| 190205 | 19国开05 | 42,388,536.99 | 14.24% |
| 230203 | 23国开03 | 30,824,506.85 | 10.35% |
| 230208 | 23国开08 | 20,845,435.62 | 7.00% |
| 180205 | 18国开05 | 10,681,186.30 | 3.59% |
份额变动：A类净申购9500万份 总份额增长151.2%
报告期内，A类份额期初5799.80万份，期间总申购1.0396亿份，总赎回897.33万份，期末份额增至1.5299亿份，净申购9500万份，规模增长163.8%；C类期初2133.47万份，申购2731.07万份，赎回234.52万份，期末4630.02万份，净申购2496.55万份，增长117.1%。基金总份额从期初7933.27万份增至1.9928亿份，增幅151.2%。
| 项目 | A类（万份） | C类（万份） |
|---|---|---|
| 期初份额 | 5799.80 | 2133.47 |
| 期间申购 | 10395.81 | 2731.07 |
| 期间赎回 | 897.33 | 234.52 |
| 期末份额 | 15298.28 | 4630.02 |
| 净申购份额 | 9500.00 | 2496.55 |
| 份额增长率 | 163.8% | 117.1% |
风险提示与投资机会
风险提示：基金股票持仓高度集中于光通信产业链（前十大重仓股占股票投资87.8%），若行业技术迭代不及预期或下游需求放缓，可能导致净值波动加剧；债券持仓中，国家开发银行发行的债券占比较高，其监管处罚记录或影响债券流动性。
投资机会：基金经理认为，算力产业链光通信环节具备“业绩确定性+估值性价比”双重优势，技术升级与需求增长共振下，行业成长周期具备强持续性。投资者可关注基金在光模块、CPO等细分领域的配置价值，但需警惕单一行业集中度过高的风险。
声明：市场有风险，投资需谨慎。 本文为AI大模型基于第三方数据库自动发布，不代表新浪财经观点，任何在本文出现的信息均只作为参考，不构成个人投资建议。如有出入请以实际公告为准。如有疑问，请联系biz@staff.sina.com.cn。
