主要财务指标：A类本期利润850万元 C类273万元
报告期内（2026年1月1日-3月31日），融通稳信增益6个月持有期混合A（以下简称“混合A”）和混合C两类份额均实现盈利。其中，混合A本期已实现收益235.71万元，本期利润850.79万元，加权平均基金份额本期利润0.0998元，期末基金资产净值2.29亿元，份额净值1.4996元；混合C本期已实现收益70.96万元，本期利润273.17万元，加权平均基金份额本期利润0.0978元，期末基金资产净值0.68亿元，份额净值1.4748元。
| 主要财务指标 | 混合A | 混合C |
|---|---|---|
| 本期已实现收益（元） | 2,357,051.37 | 709,649.84 |
| 本期利润（元） | 8,507,869.13 | 2,731,685.73 |
| 加权平均基金份额本期利润（元） | 0.0998 | 0.0978 |
| 期末基金资产净值（元） | 229,418,046.13 | 68,281,800.60 |
| 期末基金份额净值（元） | 1.4996 | 1.4748 |
净值表现：A类三个月超额收益8.16% 近一年跑赢基准2.25%
过去三个月，混合A份额净值增长率7.50%，同期业绩比较基准收益率-0.66%，超额收益8.16个百分点；混合C份额净值增长率7.41%，超额收益8.07个百分点。拉长周期看，混合A过去一年净值增长56.40%，跑赢业绩比较基准（54.15%）2.25个百分点；自基金合同生效起至今（2022年1月25日-2026年3月31日），累计净值增长率49.95%，超越基准（45.02%）4.93个百分点。
混合A净值增长率与业绩比较基准对比
| 阶段 | 净值增长率 | 业绩比较基准收益率 | 超额收益（净值-基准） |
|---|---|---|---|
| 过去三个月 | 7.50% | -0.66% | 8.16% |
| 过去六个月 | 15.41% | -0.98% | 16.39% |
| 过去一年 | 56.40% | 2.25% | 54.15% |
| 过去三年 | 50.91% | 7.78% | 43.13% |
| 自基金合同生效起至今 | 49.95% | 4.93% | 45.02% |
混合C净值增长率与业绩比较基准对比
| 阶段 | 净值增长率 | 业绩比较基准收益率 | 超额收益（净值-基准） |
|---|---|---|---|
| 过去三个月 | 7.41% | -0.66% | 8.07% |
| 过去六个月 | 15.18% | -0.98% | 16.16% |
| 过去一年 | 55.80% | 2.25% | 53.55% |
投资策略：聚焦算力产业链光通信 债券以票息策略为主
基金经理在报告中表示，一季度市场风险偏好偏弱，组合坚持“做减法、守确定性”，重点配置算力产业链中的光通信、光模块、CPO及光纤光缆环节。核心逻辑在于：算力基础设施扩张带动光链接需求指数级增长，光模块、CPO等环节具备“内生成长+技术升级”双重驱动，且龙头企业动态估值处于10倍左右历史低位，业绩确定性与估值性价比突出。
债券方面，一季度债市呈现“长端震荡、中短端下行”曲线走陡特征。基金年初保持较短久期，主要配置高票息老券，未来仍以票息策略为主、波段交易为辅。信用债投资坚持“高等级、高流动性”标准，未增加信用风险暴露。
业绩表现：A类跑赢基准8.16个百分点 C类略逊0.09个百分点
截至报告期末，混合A份额净值1.4996元，报告期内净值增长率7.50%，同期业绩比较基准收益率-0.66%，超额收益8.16%；混合C份额净值1.4748元，净值增长率7.41%，超额收益8.07%，较A类低0.09个百分点，主要源于C类份额的销售服务费对净值的影响。
宏观展望：债市机会或来自油价波动与货币政策对冲
基金管理人认为，当前货币政策稳健偏松，资金面平稳，但市场对降息降准预期减弱；财政政策发力下投资改善，产业政策聚焦科技与能源安全，地产政策放松（如上海限购）带来经济“小阳春”，对债市形成一定压制。配置盘（银行、保险、基金）需求旺盛是债市稳定器。未来债市机会可能来自美伊冲突缓和后油价短暂下行，或冲突超预期导致需求下降后的货币政策对冲。
资产组合：权益占比27.67% 固定收益57.38%
报告期末，基金总资产约3.11亿元，其中权益投资8597.35万元，占比27.67%（全部为股票）；固定收益投资1.78亿元，占比57.38%（全部为债券）；银行存款和结算备付金合计1441.52万元，占比4.64%。资产配置延续“固收+”策略特征，以债券为底仓，权益资产增强收益。
| 项目 | 金额（元） | 占基金总资产比例（%） |
|---|---|---|
| 权益投资 | 85,973,548.37 | 27.67 |
| 固定收益投资 | 178,262,185.81 | 57.38 |
| 银行存款和结算备付金合计 | 14,415,235.70 | 4.64 |
行业配置：制造业占比23.21% 港股医疗保健0.27%
境内股票投资中，制造业为第一大配置行业，公允价值6908.34万元，占基金资产净值23.21%；信息传输、软件和信息技术服务业配置83.54万元，占比0.28%；建筑业仅配置3776元，占比0.00%。港股通投资方面，医疗保健行业配置80.47万元，占比0.27%；必需消费品配置1.87万元，占比0.01%，其他行业未配置。
境内股票行业配置
| 行业类别 | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例（%） |
|---|---|---|
| 制造业 | 69,083,430.53 | 23.21 |
| 信息传输、软件和信息技术服务业 | 835,401.28 | 0.28 |
| 建筑业 | 3,776.00 | 0.00 |
| 合计 | 69,922,607.81 | 23.49 |
港股通股票行业配置
| 行业类别 | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例（%） |
|---|---|---|
| 必需消费品 | 18,698.23 | 0.01 |
| 医疗保健 | 804,720.63 | 0.27 |
| 合计 | 823,418.86 | 0.28 |
股票持仓：前十大重仓股全为光通信产业链 长飞光纤光缆占比5.02%
报告期末，基金前十大重仓股全部集中于光通信产业链，合计公允价值6.14亿元，占基金资产净值20.63%。其中，长飞光纤光缆（06869）持仓9.25万股，公允价值1.49亿元，占比5.02%，为第一大重仓股；中际旭创（300308）、新易盛（300502）分别以4.05%、3.90%的占比位列第二、第三。前十大重仓股中，科创板个股占4只（德科立、源杰科技、腾景科技、生益电子），合计占比8.03%。
| 股票代码 | 股票名称 | 数量（股） | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例（%） |
|---|---|---|---|---|
| 06869 | 长飞光纤光缆 | 92,500 | 14,946,136.13 | 5.02 |
| 300308 | 中际旭创 | 21,200 | 12,071,492.00 | 4.05 |
| 300502 | 新易盛 | 26,220 | 11,611,264.80 | 3.90 |
| 300394 | 天孚通信 | 26,900 | 8,113,040.00 | 2.73 |
| 688205 | 德科立 | 42,698 | 7,856,432.00 | 2.64 |
| 688498 | 源杰科技 | 7,561 | 7,602,131.84 | 2.55 |
| 688195 | 腾景科技 | 20,442 | 5,530,378.68 | 1.86 |
| 920045 | 蘅东光 | 14,645 | 4,715,836.45 | 1.58 |
| 300548 | 长芯博创 | 26,500 | 4,058,475.00 | 1.36 |
| 688183 | 生益电子 | 34,716 | 2,904,340.56 | 0.98 |
债券持仓：政策性金融债占比52.31% 19国开05持仓14.24%
债券投资中，政策性金融债为主要配置品种，公允价值1.56亿元，占基金资产净值52.31%；国家债券配置2252.78万元，占比7.57%。前五大重仓债券均为政策性金融债，其中19国开05持仓40万张，公允价值4238.85万元，占比14.24%，为第一大重仓债；23国开03、23国开08分别以10.35%、7.00%的占比位列第二、第三。需注意的是，国家开发银行作为上述债券发行主体，因未依法履行职责多次受到监管机构处罚，存在一定政策风险。
| 债券代码 | 债券名称 | 数量（张） | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例（%） |
|---|---|---|---|---|
| 190205 | 19国开05 | 400,000 | 42,388,536.99 | 14.24 |
| 230203 | 23国开03 | 300,000 | 30,824,506.85 | 10.35 |
| 230208 | 23国开08 | 200,000 | 20,845,435.62 | 7.00 |
| 180205 | 18国开05 | 100,000 | 10,681,186.30 | 3.59 |
份额变动：A类净申购9498万份 C类净申购2496万份
报告期内，混合A份额申购1.04亿份，赎回897.33万份，净申购9498.48万份，期末份额总额1.52亿份（期初5799.80万份）；混合C份额申购2731.07万份，赎回234.52万份，净申购2496.54万份，期末份额总额4630.02万份（期初2133.47万份）。两类份额均呈现显著净申购，反映投资者对该基金“固收+”策略的认可。
| 项目 | 混合A（份） | 混合C（份） |
|---|---|---|
| 期初份额总额 | 57,997,971.82 | 21,334,717.44 |
| 报告期总申购份额 | 103,958,057.28 | 27,310,691.36 |
| 报告期总赎回份额 | 8,973,272.08 | 2,345,249.61 |
| 净申购份额 | 94,984,785.20 | 24,965,441.75 |
| 期末份额总额 | 152,982,757.02 | 46,300,159.19 |
风险提示与投资机会
风险提示：基金权益资产高度集中于光通信产业链（前十大重仓股均为此领域），若未来算力需求不及预期或行业技术迭代放缓，可能导致相关个股估值回调，影响组合收益；持仓债券发行主体国家开发银行存在监管处罚记录，需关注政策风险对债券流动性的潜在影响。
投资机会：基金经理持续看好光通信产业链的“高景气、高确定”逻辑，认为光模块、CPO等环节在算力扩张下具备非线性增长红利，且当前估值处于历史低位，具备估值与业绩双击机会；债市方面，若美伊冲突缓和或货币政策边际宽松，中短端债券或存在交易性机会。
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