鹰眼预警：云图控股销售毛利率大幅增长

新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

4月14日，云图控股发布2025年年度报告。

报告显示，公司2025年全年营业收入为214亿元，同比增长5.01%；归母净利润为8.27亿元，同比增长2.81%；扣非归母净利润为8.03亿元，同比增长11.99%；基本每股收益0.69元/股。

公司自2010年12月上市以来，已经现金分红17次，累计已实施现金分红为23.52亿元。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对云图控股2025年年报进行智能量化分析。

报告期内，公司营收为214亿元，同比增长5.01%；净利润为8.46亿元，同比增长3.28%；经营活动净现金流为12.57亿元，同比增长99.36%。

报告期内，公司毛利率为11.84%，同比增长10.59%；净利率为3.95%，同比下降1.64%；净资产收益率（加权）为9.14%，同比下降3.18%。

结合公司经营端看收益，需要重点关注：

• 销售毛利率大幅增长。报告期内，销售毛利率为11.84%，同比大幅增长10.6%。

• 销售毛利率增长，销售净利率下降。报告期内，销售毛利率由去年同期10.71%增长至11.84%，销售净利率由去年同期4.02%下降至3.95%。

结合公司资产端看收益，需要重点关注：

• 净资产收益率持续下降。近三期年报，加权平均净资产收益率分别为11.27%，9.44%，9.14%，变动趋势持续下降。

• 投入资本回报率低于7%。报告期内，公司投入资本回报率为5.08%，三个报告期内平均值低于7%。

报告期内，公司资产负债率为65.45%，同比增长5.12%；流动比率为1.01，速动比率为0.68；总债务为130.98亿元，其中短期债务为54.66亿元，短期债务占总债务比为41.73%。

从财务状况整体看，需要重点关注：

• 资产负债率持续增长。近三期年报，资产负债率分别为59.3%，62.26%，65.45%，变动趋势增长。

从短期资金压力看，需要重点关注：

• 短期债务较大，存量资金存缺口。报告期内，广义货币资金为43.2亿元，短期债务为48.3亿元，广义货币资金/短期债务为0.89，广义货币资金低于短期债务。

从长期资金压力看，需要重点关注：

• 总债务/净资产比值持续上涨。近三期年报，总债务/净资产比值分别为103.86%、110.84%、130.99%，持续增长。

从资金管控角度看，需要重点关注：

• 利息收入/货币资金比值小于1.5%。报告期内，货币资金为31.3亿元，短期债务为48.3亿元，公司利息收入/货币资金平均比值为1.063%，低于1.5%。

从资金协调性看，需要重点关注：

• 资本性支出持续高于经营活动净现金流入。近三期年报，购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金分别为34亿元、20.1亿元、23.6亿元，公司经营活动净现金流分别6.6亿元、6.3亿元、12.6亿元。

• 资金协调但有支付困难。报告期内，营运资本为0.8亿元，公司营运资金需求为1.7亿元，投融资活动带来的营运资金不能完全覆盖企业经营活动的资金的需求，公司现金支付能力为-0.9亿元。

报告期内，公司应收帐款周转率为49.39，同比增长1.43%；存货周转率为5.23，同比增长2.54%；总资产周转率为0.84，同比下降9.51%。

从长期性资产看，需要重点关注：

• 总资产周转率持续下降。近三期年报，总资产周转率分别1.11，0.92，0.84，总资产周转能力趋弱。

• 在建工程变动较大。报告期内，在建工程为55亿元，较期初增长196.74%。

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