鹰眼预警：燕京啤酒总资产周转率持续下降

新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

4月14日，燕京啤酒发布2025年年度报告。

报告显示，公司2025年全年营业收入为153.33亿元，同比增长4.54%；归母净利润为16.79亿元，同比增长59.06%；扣非归母净利润为15.22亿元，同比增长46.3%；基本每股收益0.596元/股。

公司自1997年7月上市以来，已经现金分红28次，累计已实施现金分红为47.91亿元。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对燕京啤酒2025年年报进行智能量化分析。

报告期内，公司营收为153.33亿元，同比增长4.54%；净利润为20.08亿元，同比增长51.64%；经营活动净现金流为27.22亿元，同比增长6.78%。

从业绩整体层面看，需要重点关注：

• 归母净利润增速持续下降。近三期年报，归母净利润同比变动分别为83.02%，63.74%，59.06%，变动趋势持续下降。

从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：

• 营业收入与营业成本变动背离。报告期内，营业收入同比增长4.54%，营业成本同比下降0.47%，收入与成本变动背离。

报告期内，公司毛利率为43.56%，同比增长6.98%；净利率为13.09%，同比增长45.05%；净资产收益率（加权）为11.07%，同比增长49.19%。

报告期内，公司资产负债率为29.47%，同比下降8.1%；流动比率为1.62，速动比率为1.09；总债务为7.36亿元，其中短期债务为7.29亿元，短期债务占总债务比为99.13%。

从财务状况整体看，需要重点关注：

• 流动比率持续下降。近三期年报，流动比率分别为1.85，1.67，1.62，短期偿债能力趋弱。

从短期资金压力看，需要重点关注：

• 长短债务比大幅增长。报告期内，短期债务/长期债务大幅增长至62.15。

从资金管控角度看，需要重点关注：

• 预付账款增速高于营业成本增速。报告期内，预付账款较期初增长-0.06%，营业成本同比增长-0.47%，预付账款增速高于营业成本增速。

• 应付票据变动较大。报告期内，应付票据为1.6亿元，较期初变动率为78.32%。

从资金协调性看，需要重点关注：

• 资金较为富裕。报告期内，公司营运资金需求为-16.1亿元，营运资本为42.6亿元，经营活动、投融资活动给公司均带来较为宽裕的资金，公司现金支付能力为58.7亿元，资金使用效率值得进一步关注。

报告期内，公司应收帐款周转率为79.64，同比增长18.06%；存货周转率为2.28，同比增长2.4%；总资产周转率为0.65，同比下降1.07%。

从长期性资产看，需要重点关注：

• 总资产周转率持续下降。近三期年报，总资产周转率分别0.68，0.66，0.65，总资产周转能力趋弱。

• 在建工程变动较大。报告期内，在建工程为6亿元，较期初增长72.45%。

• 长期待摊费用较期初变动较大。报告期内，长期待摊费用为0.1亿元，较期初增长195.55%。

• 其他非流动资产占比较高。报告期内，其他非流动资产/资产总额比值为11.84%。

• 其他非流动资产变动较大。报告期内，其他非流动资产为28.1亿元，较期初增长66.14%。

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新浪财经上市公司财报鹰眼预警简介：上市公司财报鹰眼预警是上市公司财报智能化专业分析系统。鹰眼预警通过聚集会计师事务所及上市公司等一大批权威的财务专家，分别从公司业绩成长、收益质量、资金压力与安全及运营效率等多个维度跟踪解读上市公司最新财报，并以图文形式提示可能存在的财务风险点。为金融机构、上市公司、监管部门等提供了专业、高效、便捷的上市公司财务风险识别及预警的技术解决方案。

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