鹰眼预警：深南电A营业收入下降

新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

4月14日，深南电A发布2025年年度报告。

报告显示，公司2025年全年营业收入为4.02亿元，同比下降9.32%；归母净利润为1.61亿元，同比增长635.04%；扣非归母净利润为-8089.47万元，同比增长7.56%；基本每股收益0.2672元/股。

公司自1994年7月上市以来，已经现金分红13次，累计已实施现金分红为13.7亿元。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对深南电A2025年年报进行智能量化分析。

报告期内，公司营收为4.02亿元，同比下降9.32%；净利润为2.55亿元，同比增长299.21%；经营活动净现金流为-1680.15万元，同比增长55.36%。

从业绩整体层面看，需要重点关注：

• 营业收入下降。报告期内，营业收入为4亿元，同比下降9.32%。

• 营业收入与净利润变动背离。报告期内，营业收入同比下降9.32%，净利润同比增长299.21%，营业收入与净利润变动背离。

• 净利润为正但扣非净利润为负。报告期内，净利润为2.6亿元，扣非净利润为-0.8亿元。

• 第四季度净利润异动。报告期内，净利润为2.6亿元，且前三季度为-0.2亿元，第四季度转负为正。

结合经营性资产质量看，需要重点关注：

• 应收账款增速高于营业收入增速。报告期内，应收账款较期初增长61.95%，营业收入同比增长-9.32%，应收账款增速高于营业收入增速。

结合现金流质量看，需要重点关注：

• 营业收入与经营活动净现金流变动背离。报告期内，营业收入同比下降9.32%，经营活动净现金流同比增长55.36%，营业收入与经营活动净现金流变动背离。

• 经营活动净现金流持续为负。报告期内，经营活动净现金流为-0.2亿元，持续三年为负数。

• 净利润与经营活动净现金流背离。报告期内，净利润为2.6亿元、经营活动净现金流为-0.2亿元，净利润与经营活动净现金流背离。

• 经营活动净现金流/净利润比值低于1。报告期内，经营活动净现金流/净利润比值为-0.066低于1，盈利质量较弱。

报告期内，公司毛利率为21.52%，同比增长246.33%；净利率为63.53%，同比增长340.24%；净资产收益率（加权）为10.28%，同比增长589.93%。

结合公司经营端看收益，需要重点关注：

• 销售毛利率大幅增长。报告期内，销售毛利率为21.52%，同比大幅增长246.33%。

• 销售毛利率增长，应收账款周转率下降。报告期内，销售毛利率由去年同期6.21%增长至21.52%，应收账款周转率由去年同期4.93次下降至4.52次。

从是否存在减值风险看，需要重点关注：

• 资产减值损失额同比变动率超过30%。报告期内，资产减值损失为-0.3亿元，同比增长60.29%。

报告期内，公司资产负债率为23.19%，同比下降7.55%；流动比率为4.43，速动比率为4.3；总债务为3.48亿元，其中短期债务为1.79亿元，短期债务占总债务比为51.58%。

从资金管控角度看，需要重点关注：

• 利息收入/货币资金比值小于1.5%。报告期内，货币资金为1.4亿元，短期债务为1.8亿元，公司利息收入/货币资金平均比值为0.352%，低于1.5%。

从资金协调性看，需要重点关注：

• 资本性支出持续高于经营活动净现金流入。近三期年报，购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金分别为0.1亿元、0.2亿元、2亿元，公司经营活动净现金流分别-1亿元、-0.4亿元、-0.2亿元。

报告期内，公司应收帐款周转率为4.52，同比下降8.23%；存货周转率为5.33，同比增长6.81%；总资产周转率为0.19，同比下降14.86%。

从长期性资产看，需要重点关注：

• 总资产周转率持续下降。近三期年报，总资产周转率分别0.25，0.22，0.19，总资产周转能力趋弱。

• 单位固定资产收入产值逐年下降。近三期年报，营业收入/固定资产原值比值分别为1.03、0.98、0.74，持续下降。

• 无形资产变动较大。报告期内，无形资产为204.2万元，较期初增长51.27%。

从三费维度看，需要重点关注：

• 销售费用/营业收入比值持续增长。近三期年报，销售费用/营业收入比值分别为0.48%、0.71%、0.8%，持续增长。

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