（来源：产业资本）
持牌放贷也是一门“好生意”。
近日，兴业消金披露的年报显示，2025年公司实现营业收入88.88亿元，同比虽下降11.71%，但盈利能力显著修复，净利润同比增长近1.8倍，达到12亿元，约合日赚329万元。
同时，在“钞能力”加持下的兴业消金，也加快了不良贷款的出清力度。
据《产业资本》统计，2025全年，兴业消费金融共挂牌32期不良贷款转让项目，未偿本息合计401.05亿元，不仅占到了消金行业挂牌总额的34%，在被纳入统计的23家消金公司中，兴业消金还是不良贷款转让规模最大的一家。
值得注意的是，在这高达数百亿的不良贷款背后，却是高息费率与暴力催收等相关投诉量高居不下。
数据显示，截至4月6日，兴业消金在黑猫投诉平台的累计投诉量已达6875件。其中，近30天日均投诉约373件，日均投诉量高达37件。
这意味着，在2025年业绩看似“V型反转”的光鲜表象之下，兴业消金正在努力纠偏过往激进的扩张模式。
甩卖400亿不良“美化报表”？
对于任何一家金融机构而言，不良资产的处置都是一场刻不容缓的“排雷”行动，而兴业消金在2025年的“排雷”规模，着实让市场咋舌。
据《产业资本》统计，2025年全年兴业消金在银登中心挂牌32期个人消费贷款不良资产转让项目，未偿本息合计超过401亿元，单期资产包规模甚至突破了200亿元。
其中，兴业消金还以203.9亿元的未偿本金，稳居2025年全行业未偿本金最多的持牌消金公司。
这批被“甩卖”的资产，大多是难啃的“硬骨头”。其加权平均逾期天数超过1300天，部分资产逾期甚至超过1400天。
这意味着，这些不良贷款大多形成于2021年甚至更早的时间点，并在账面已经沉淀了三年多。
事实上，如此规模的不良资产被集中转让，从侧面也反映出了兴业消金前期的风控体系有待加强。
更令人诧异的是，这些不良资产集中2025年出清，按照会计准则，逾期超过3年的贷款通常已划归为“损失类”资产，需要全额或接近全额计提拨备。将此类资产长期挂账，不仅虚增了资产规模，更占用了大量的资本资源。
“大规模且长时间的坏账滞留，暴露出了在贷后管理和资产质量动态调整机制上的严重滞后。”华北某头部消金行业人士表示，“同时，选择在去年大规模的集中转让不良贷款，表面上看是‘刮骨疗毒’，但实际上则是行‘美化报表’之实。”
在他看来，在一年之内大规模的甩卖不良资产，不仅美化了资产负债表，还为后续的融资或业绩考核腾挪出了空间。
不过，这种“腾挪”虽然能换来短期的报表好看，但兴业消金所付出的代价却不小——超200亿元的本金损失。
如今的兴业消金又是否建立起对不良生成率的刚性约束？《产业资本》将持续给予关注。
隐形的高息费率
据了解，作为持牌的兴业消金，在其官网披露的产品年化利率均在20%以内，看似完全符合监管要求。
然而，在真实的助贷业务场景中，用户实际承担的息费成本却往往超过法规标准。
据黑猫投诉等平台显示，大量用户投诉直指兴业消金，在一些助贷平台的推波助澜下，消费者的综合息费成本，实际上被推高至36%的红线之外。
其中，“隐形费用”是其惯用的操作手法。一位用户在黑猫平台投诉称，“自己通过兴业金融合作平台借款21500元，还款过程中除了合同规定的利息之外，还被强行收取1522.68元的服务费。”
还有一位用户表示，“他于2023年10月份通过中介办理了一笔兴业银行金融36期15万元的贷款，经过还款以后才发现每一期都有深圳市中智信融资担保有限公司扣除800多元的担保费，办理时也没人告知他有担保费。”
目前，该用户已扣除了29期的担保费用。“如果将这些费用折算进年化利率，我的实际资金成本（息费率）远超24%的法定标准。”
实际上，这种与助贷平台合作放贷的经营模式，目前已经了成了持牌消金公司的惯例。
同时，作为资金方的消金公司，往往又以“合作方收费与我无关”为由推脱责任。这明显违背了监管对“金融机构需对合作机构的收费行为进行穿透管理，明示年化利率”的规定。
目前，尚不知消金公司是否默许了相关助贷机构通过担保费、服务费的形式变相抬高用户的息费成本？
但可以确定的是，这种“饮鸩止渴”的定价策略，极大地透支了包括兴业消金在内的消金公司的市场声誉。
暴力催收不断
兴业消金起家于线下大额信贷，近年来为了追逐线上流量，其业务模式发生了深刻变化。
数据显示，兴业消金的线上业务占比从2020年的不足10%，迅速提升至2024年的30.57%。然而，这种快速转型的背后，是核心风控能力的空心化。
作为一家头部银行系消金公司，兴业消金在互联网平台面前，似乎甘愿沦为“资金通道”。
例如，在与携程、美团等平台的合作中，兴业消金往往只承担资金提供者的角色，而获客与初筛，甚至部分贷后管理都拱手让给合作方。
这种模式虽然能快速做大规模，但也埋下了合规隐患。
比如，监管多次重申“核心风控不得外包”的要求，但在实际操作中，一些消金公司似乎并未守住底线。
据公开报道称，兴业消金曾因“贷前调查将关键环节外包”与“合作机构管理不审慎”等问题被监管处罚，累计罚款达170万元。
事实上，对合作机构的管理不慎，也是引发暴力催收的主要原因之一。
数据显示，截至2026年4月6日，兴业消金在黑猫投诉平台的累计投诉量已达6875件，近30天日均投诉约373件，日均投诉量高达37件。而这些投诉又重点指向了“暴力催收”。
“爆通讯录”、“骚扰无关第三人”、“上门威胁”……这些原本应被严厉禁止的催收手段，却在兴业消金的贷后管理中频频上演。
有用户反映，在逾期后，催收人员不仅骚扰其亲朋好友，甚至向公司同事发送信息，导致其在职场社死。另有用户称，催收人员上门堵家门口，威胁要去工作单位催讨。
4月8日，中国银行业协会出台的《金融机构个人消费类贷款催收工作指引（试行）》已明确，严禁“爆通讯录”、骚扰无关第三人。
显然，在监管趋严的背景下，用户投诉量又居高不下的兴业消金，还能重拾起头部消金机构的普惠之心么？
（本文基于公开数据与资料分析，尚不构成任何投资建议。）
