（来源：财信证券研究）
一、财信研究观点
【市场策略】大盘缩量震荡，算力硬件板块走强
叶彬（S0530523080001）
一、市场层面
根据Wind资讯数据：
（1）分市场来看，代表全部A股的万得全A指数涨0.25%，收于6620.17点；代表蓝筹股的上证指数涨0.06%，收于3988.56点；代表硬科技的科创50指数涨0.79%，收于1375.29点；代表创新成长的创业板指数涨0.80%，收于3476.44点；代表创新型中小企业的北证50指数涨0.04%，收于1308.25点。总体来看，创新成长板块风格表现居前，但创新型中小企业风格表现靠后。
（2）分规模来看，代表超大盘股的上证50指数跌0.00%，收于2899.47点；代表大盘股的中证A100指数涨0.38%，收于4541.83点；代表中大盘股的沪深300指数涨0.21%，收于4646.15点；代表中盘股的中证500指数跌0.02%，收于7967.7点；代表小盘股的中证1000指数涨0.34%，收于8025.57点；代表小微盘股的中证2000指数涨0.30%，收于3378.44点。总体来看，大盘股板块风格表现居前，但中盘股板块风格表现居后。
（3）分行业来看，建筑材料、电力设备、钢铁表现居前，医药生物、交通运输、传媒表现靠后。
二、资金层面
根据Wind资讯数据，万得全A指数共有2369家公司上涨，共有2958家公司下跌，其中涨停公司85家，跌停公司10家，全市场成交额21630.65亿元，较前一交易日减少1745.46亿元。
三、市场策略
大盘缩量震荡，算力硬件板块走强。虽然周末美伊谈判未能达成协议，但是从谈判前双方释放的条件来看，市场已经对谈判难度有了较为充分预期，因此首轮谈判未达成协议基本符合预期，对当日权益市场的冲击相对有限。A股方面，大盘低开后全天缩量震荡走高，盘面呈现结构性分化态势，景气度较高的算力硬件板块延续强势，锂电产业链在能源替代逻辑下活跃，而海运、保险等板块表现靠后。往后看，尽管中长期来看，美伊事件进程和谈判结果对市场的实际影响会逐步趋弱，不过短期中东局势仍是扰动项，还是需要密切关注下一轮美伊谈判动向，只要有再次谈判预期存在，并且期间局势相对稳定，事件对全球市场风险偏好压制作用或将减少；但在结果相对明朗之前，市场观望情绪可能仍较为浓厚，交投活跃程度可能偏向平稳，当日成交额缩量约1700亿元也反映出这一点，所以短线策略上继续维持“合理控制仓位、逢低适当参与、聚焦热点板块”的思路，4月是公司股价走势与业绩情况相对紧密的时期，建议围绕一季报业绩行情，关注估值较低且业绩较好、特别是一季报业绩超预期的个股。方向上，一是关注景气度较高的科技方向，重点关注算力硬件、算力租赁、存储芯片等板块；二是关注能源替代方向，重点关注锂矿、储能、煤化工等板块；三是高股息红利方向，重点关注煤炭、油气、海运等板块。4月底之前，A股财报季、美伊局势的影响都未完全尘埃落定，大盘大概率以宽幅震荡为主，波动幅度可能加大；但本轮A股行情基础依旧牢固，对市场长期向好的趋势仍然抱有信心，不宜过度担忧。
【基金研究】基金数据日跟踪
刘鋆（S0530519090001）
4月13日，万得LOF基金价格指数：+0.10%；万得ETF基金价格指数：+0.06%；中证REITs全收益指数：-0.17%；华夏上证50ETF：0.00%；华泰柏瑞沪深300ETF：+0.22%；南方中证500ETF：-0.09%；华安创业板50ETF：+1.10%；科创综指ETF华夏：+0.58%；华夏恒生ETF：-0.98%；华夏恒生科技ETF：-0.64%；博时标普500ETF：-0.57%；华夏野村日经225ETF：+0.05%；华安德国（DAX）ETF：-1.18%；华安法国CAC40ETF：-0.50%；招商利安新兴亚洲精选ETF：-1.01%；华夏布拉德斯科巴西伊博维斯帕ETF：+2.50%；南方基金南方东英沙特阿拉伯ETF：-0.42%；华安黄金ETF：-0.48%；国投瑞银白银期货A：-1.60%；华夏饲料豆粕期货ETF：+2.21%；嘉实原油：+7.04%。4月13日，两市ETF总成交额约4106.46亿元，日内油气、巴西、电池、新材料类等ETF品种表现相对突出。
【基金研究】储能电池指数及产品简要分析
刘鋆（S0530519090001）
新能源电池（980027.CSI），指数成分筛选侧重新能源储能电池领域，包括电池制造、储能电池逆变器、储能电池系统集成、电池温控消防等。该指数相对超配锂电池、蓄电池及其他电池、逆变器、电源设备、专用设备等，指数前5大成分股集中度38.02%、前10大成分股集中度57.81%。在电池类指数中，本指数风险收益特征突出。目前挂钩该指数的旗舰产品是储能电池ETF易方达（159566），该基金规模超70亿元，联接基金是021033/021034。
【债券研究】债券市场综述
叶彬（S0530523080001）
根据Wind，4月13日，1年期国债到期收益率下行1.75bp至1.19%，10年期国债到期收益率下行1.95bp至1.79%，1年期与10年期国债期限利差为59.95BP。1年期国开债到期收益率下行0.05bp至1.43%，10年期国开债到期收益率下行2.42bp至1.89%。DR001上行0.01bp至1.23%，DR007上行4.46bp至1.37%。国债期货10年期主力合约涨0.09%，5年期主力合约涨0.07%，2年期主力合约涨0.03%。3年期AAA级信用利差上行0.17bp至12.06bp，3年期AA-AAA级等级利差下行1.00bp至17.00bp。
二、重要财经资讯
【宏观经济】3月末M2余额353.86万亿元，同比增长8.5%
叶彬（S0530523080001）
据wind资讯消息，3月末，广义货币（M2）余额353.86万亿元，同比增长8.5%。狭义货币（M1）余额119.32万亿元，同比增长5.1%。流通中货币（M0）余额14.71万亿元，同比增长12.5%。一季度净投放现金6135亿元。
【宏观经济】2026年一季度社会融资规模增量累计为14.83万亿元
叶彬（S0530523080001）
据wind资讯消息，央行披露2026年一季度金融统计数据报告。初步统计，2026年一季度社会融资规模增量累计为14.83万亿元，比上年同期少3545亿元。其中，对实体经济发放的人民币贷款增加8.9万亿元，同比少增7960亿元；对实体经济发放的外币贷款折合人民币增加852亿元，同比多增1819亿元；委托贷款减少657亿元，同比多减712亿元；信托贷款增加132亿元，同比少增399亿元；未贴现的银行承兑汇票增加5797亿元，同比多增497亿元；企业债券净融资1.05万亿元，同比多5213亿元；政府债券净融资3.54万亿元，同比少3303亿元；非金融企业境内股票融资1173亿元，同比多211亿元。
【宏观经济】央行公开市场开展5亿元7天期逆回购操作
叶彬（S0530523080001）
据wind资讯消息，央行公告称，4月13日以固定利率、数量招标方式开展了5亿元7天期逆回购操作，全额满足了一级交易商需求，操作利率1.40%，投标量5亿元，中标量5亿元。Wind数据显示，当日无逆回购到期，据此计算，单日净投放5亿元。
【财经要闻】中共中央办公厅、国务院办公厅发布《关于推动行业协会商会深化改革的意见》
叶彬（S0530523080001）
据wind资讯消息，中共中央办公厅、国务院办公厅发布《关于推动行业协会商会深化改革的意见》。《意见》提出，重点培育和优先发展契合国家重大战略和区域发展定位、适应产业转型升级需要、服务发展新质生产力的行业协会商会；积极支持在战略性新兴产业、未来产业、绿色低碳产业等领域依法设立行业协会商会；行业协会商会要建立健全行业自律管理制度和自律约束机制，自觉抵制“内卷式”竞争；制定并组织实施行业职业道德规范，依法开展行业信用评价工作，提升行业诚信建设水平，更好维护行业发展秩序。
【财经要闻】工信部：组织编制重点行业“人工智能+质量”应用全景图和转型路线图
叶彬（S0530523080001）
据wind资讯消息，工业和信息化部办公厅发布《关于做好2026年工业和信息化质量工作的通知》提出，深化人工智能赋能质量提升。组织编制重点行业“人工智能+质量”应用全景图和转型路线图，明确各行业人工智能与质量融合的重点领域、实施步骤和预期目标等，为企业转型提供清晰指引。加快推动优质质量大模型、工业智能体等融合应用，提升质量管控的精准度和效率。
三、行业及公司动态
【行业动态】中化学西部新材超高分子量聚乙烯项目投产
周策（S0530519020001）
中化新网讯，4月10日，中化学西部新材料有限公司建设的5万吨/年超高分子量聚乙烯（UHMWPE）项目（一期工程）一次投料试车成功。该项目投产，将填补国内超高分子量聚乙烯供给缺口，降低对国外市场的依赖，推动我国高端新材料产业发展。
项目位于陕西榆林榆横工业区，总投资8.3亿元。工程分两期实施，其中一期建设2万吨/年超高分子量聚乙烯树脂生产装置及配套辅助公用设施，以园区提供的乙烯、氢气等为原料，采用中国化学自主开发的间歇法釜式淤浆聚合工艺，生产的超高分子量聚乙烯树脂分子量可达40万—1200万级，产品兼具类似钢材的强度与聚合物的柔韧性，具有普通聚乙烯无可比拟的耐磨、耐冲击、自润滑、抗老化、电性能、耐腐蚀、耐低温、卫生无毒等综合性能，可广泛应用于管材板材、航天航空、新能源电池、海洋工程、生物医疗等高端领域。
【行业动态】Counterpoint：2025下半年全球AR智能眼镜出货量同比+148%，光波导眼镜出货量同比增超600%
何晨（S0530513080001）
汪颜雯（研究助理）
根据Counterpoint Research报告显示，2025年全球AR智能眼镜市场实现同比98%的增长，创下历史新高。2025下半年，在多项驱动因素的带动下，市场实现148%的高同比增长。这些驱动因素包括：Rokid眼镜出货量大幅提升、Meta Ray-Ban Display的发布，以及雷鸟、VITURE、Even Realities、影目及阿里巴巴等厂商推出的一系列新产品。在这一利好的市场态势下，两大核心品类均实现扩张——观影类AR智能眼镜（通常采用Birdbath或Flat Prism透镜方案）同比增长80%；而基于光波导技术的信息显示类AR眼镜出货量则同比涨超600%。因此，波导类产品在整体市场中的份额升至38%，远高于2024年下半年的13%及2025年上半年的19%。
随着头部厂商提速国际化扩张、新玩家相继入局，加之关键光学与显示元件在成熟度与良率上的提升，Counterpoint 预计全球AR智能眼镜市场将在未来几年保持增长。然而，短期内仍需关注存储芯片成本上涨，以及美、以、伊等地缘政治局势动荡对全球供应链及经济复苏带来的不确定性挑战。
【行业动态】Omdia：2026Q1全球智能手机市场微增1%，在供应链瓶颈与成本压力持续加剧下表现超预期
何晨（S0530513080001）
汪颜雯（研究助理）
Omdia最新研究显示，2026年第一季度，全球智能手机市场表现超出预期，同比增长1%。不过，由于渠道商提前备货行为在短期内支撑了部分出货量，这一增长尚未完全体现出供应端成本上涨带来的全部影响。内存与存储成本已经开始大幅上涨，但厂商尚未在所有市场全面上调终端零售价。第一季度内存（DRAM）与闪存（NAND）价格环比上涨约90%，预计第二季度将继续上涨30%，这会显著推高物料成本。与此同时，物流与贸易流通出现了一定的受阻迹象，进一步加剧了全球供应链的运行阻力。
Omdia首席分析师Runar Bjorhovde认为，成本带来的不利因素将持续冲击智能手机价值链，行业最艰难的时刻尚未到来。短期内，价格上涨正在引发需求衰退，消费者将推迟购机，直至价格逐步企稳后需求才会缓慢恢复。与此同时，价格与供货的不确定性也促使部分渠道合作伙伴增加库存，从而在短期内对出货量形成支撑。但这对于厂商而言，只是延后冲击的时间并非抵消影响，预计随着全年推进，压力还将进一步加剧。Omdia预计，2026年全球智能手机市场下行风险将显著加剧，在成本持续攀升与宏观经济波动的背景下，全球出货量或将下滑约15%。
【公司跟踪】圣农发展（002299.SZ）：2025年归母净利润同比增长91%，公司预计2026Q1业绩同比增长69%-97%
刘敏（S0530520010001）
4月13日，圣农发展发布2025年年报及2026年一季度业绩预告。据Wind及公司公告数据，2025年公司实现营收/归母净利润/扣非归母净利润分别为200.94/13.80/8.45亿元，同比+8.12%/+90.55%/+22.27%，基本EPS为1.12元，加权平均ROE为12.59%。其中，2025Q4公司实现营收/归母净利润/扣非归母净利润分别为53.89/2.21/2.13亿元，同比+11.72%/-35.25%/-34.12%。公司2025年年报分红预案为：每10股派发现金红利2元（含税）。
同时，公司发布2026年一季报业绩预告，公司预计2026Q1归母净利润约2.5~2.9亿元，同比增长69.43%~96.54%，扣非归母净利润约为2.56~2.96亿元，同比增长50.39%~73.89%。
风险提示：鸡肉价格大幅下跌；饲料成本大幅上涨风险；禽类疫病爆发风险；食品安全风险。
【公司跟踪】石大胜华（603026.SH）：电解液价格回升带动公司业绩扭亏
周策（S0530519020001）
公司发布预盈公告，预计2026年第一季度实现归属于上市公司股东的净利润26,000万元到31,000万元，与上年同期（法定披露数据）相比，将实现扭亏为盈。
扣除非经常性损益事项后，预计2026年第一季度归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润25,800万元到30,800万元，与上年同期（法定披露数据）相比，将实现扭亏为盈。
公司始终聚焦新能源材料业务，是电解液行业领先企业，公司业绩的回升主要是行业景气度提升，核心产品电解液价格上涨，提升盈利能力。
风险提示：下游需求不及预期；行业竞争加剧；原材料价格波动超预期。
【公司跟踪】胜宏科技（300476.SZ）：公司H股预计于4月21日在香港联交所挂牌并开始上市交易
袁鑫（S0530525080001）
胜宏科技4月13日发布《关于刊发H股招股说明书、H股发行价格上限及H股香港公开发售等事宜的公告》。公告指出，公司本次全球发售H股基础发行股数为83,348,000股，其中，初步安排香港公开发售8,334,800股（可予重新分配），约占全球发售总数的10.00%；国际发售75,013,200股（可予重新分配以及行使发售量调整权及超额配股权），约占全球发售总数的90.00%。公司本次H股发行的价格最高不超过每股209.88港元，公司H股香港公开发售于2026年4月13日开始，预计于2026年4月16日结束，并预计于2026年4月17日前（含当日）公布发行价格，公司本次发行的H股预计于2026年4月21日在香港联交所挂牌并开始上市交易。
港股发售为公司提供资金支持，有望加快产能扩张，进一步夯实核心竞争力，助力业务规模与市场份额稳步提升。
风险提示：厂房建设不及预期；产能爬坡不及预期；技术发展不及预期；竞争加剧等。
【公司跟踪】维维股份（600300.SH）：2025年收入同比-8.32%，扣非归母净利润同比-7.80%
黄静（S0530524020001）
近日，公司发布2025年年报。2025年，公司实现营业收入33.49亿元，同比-8.42%；实现归母净利润3.35亿元，同比-18.63%，实现扣非归母净利润3.09亿元，同比-7.80%。
分产品来看，固体冲调饮料（豆奶粉、豆浆粉等）、动植物蛋白饮料（牛奶、鲜奶等）、茶类、粮油初加工、粮油仓储贸易收入分别为18.03/3.41/0.51/3.71/6.87亿元，分别同比-5.55%/-12.04%/+15.32%/-7.41%/-11.68%，毛利率分别为45.70%/18.48%/23.75%/-0.22%/3.79%，分别同比+2.84/+2.06/-9.43/+0.62/-2.29pp。
2026年，公司的总体经营目标为全面完成年度各项经营指标，实现主业盈利能力持续增强，产品结构持续优化，高附加值、健康化产品占比显著提高；渠道质量全面改善，市场覆盖率与终端动销效率双提升；品牌价值稳步攀升，核心消费群体不断扩大；公司治理更加规范，内控体系更加健全，国有资产实现保值增值，以优良业绩回报股东、回馈社会。
风险提示：原材料价格波动风险；行业竞争加剧；食品安全问题等。
【公司跟踪】九强生物（300406.SZ）：取得一项发明专利及一项医疗器械注册证
龙靖宁（S0530523120001）
4月13日，公司发布公告。公司近期获得一项发明专利证书，名称为“偶联物的制备方法”，申请日期为2020年1月6日，授权日期为2026年4月7日，证书号为第8844620号。该专利有效期自申请日起二十年。该专利涉及一种6-磷酸葡萄糖脱氢酶突变体的制备方法，其突变位点包括D306C、D375C、G426C中的一个或其组合。使用该突变体所制备的检测试剂盒具备特异性强、灵敏度高、操作方便、检测时间短、定量准确等优势，适用于高通量检测场景。
全资子公司福州迈新生物技术开发有限公司于近日获得国家药监局颁发的医疗器械注册证，产品为“雌激素受体抗体试剂（免疫组织化学法）”。该试剂用于体外半定量检测经10%中性缓冲福尔马林固定石蜡包埋组织切片中的雌激素受体。
风险提示：上述产品尚未形成销售，且获批上市后的实际销售情况将受到政策变化、市场环境、销售渠道等因素影响，未来销售情况具有较大不确定性；上述专利的取得不会对公司近期生产经营产生重大直接影响；行业竞争加剧；集采降价超预期；供应链风险等。
【公司跟踪】惠泉啤酒（600573.SH）：2025年收入同比-1.05%，归母净利润同比+23.38%
黄静（S0530524020001）
4月13日，公司发布2025年年度报告。2025年，公司实现收入6.40亿元，同比-1.05%；归母净利润0.80亿元，同比+23.38%；扣非归母净利润0.77亿元，同比+27.88%。
公司的主要产品是惠泉一麦、惠泉纯生、惠泉欧骑士、惠泉鲜啤、惠泉1983和老惠泉系列产品等。报告期内，公司共计完成啤酒销量22.17万千升，同比-3.03%，其中易拉罐产品销量占比达50%以上创历史新高；啤酒收入6.21亿元，同比-1.68%；吨价2799元/千升，同比+1.39%；毛利率33.88%，同比+3.22pp。分价格带来看，中高档酒和普通酒的销量分别为12/10万千升，同比+0.20%/-6.63%，收入分别为4.00/2.21亿元，同比+0.53%/-5.46%。分区域来看，福建省内和省外收入分别为4.69/1.52亿元，分别同比-1.62%/-1.88%。
2026年，公司将以“客户至上、改革图强、自我批判、价值兴业”发展理念为引领，凝心聚力深入“做好产品、强大品牌、夯实渠道、深耕市场、精实运营”，努力实现啤酒销量进一步增长，收入、利润经济指标稳中有升。
风险提示：市场竞争加剧风险；食品原材料价格大幅波动；食品安全问题等。
【公司跟踪】若羽臣（003010.SZ）：关于全资孙公司收购股权暨签署股份购买协议的公告
张曦月（S0530522020001）
4月10日晚，若羽臣发布了关于全资孙公司收购股权暨签署股份购买协议的公告。据显示，广州若羽臣科技股份有限公司（简称“公司”）全资孙公司若羽臣国际拟以自有或自筹资金4382.21万美元的价格收购Bespoke Global LP附属子公司Bespoke Holding Corporation、Erno Laszlo Group Ltd（合称“目标公司”）100%股权。本次交易完成后，公司将成为目标公司的控股股东，目标公司将纳入公司合并报表范围。
目标公司旗下品牌奥伦纳素（Erno Laszlo），以“科技护肤”为定位，通过专业、科学的产品，为消费者提供肌肤健康方面的支持。旗下主要产品包括“冰白面膜”“豆腐霜”“方罐油霜”“PH3系列”等，在院线级护肤领域已有一定产品布局和用户基础。
本次收购将进一步实现品类扩容、完善品牌梯队、优化客群结构，降低对单一核心品牌的经营依赖，有效对冲细分行业周期波动、市场竞争加剧带来的经营风险，提升公司整体抗周期韧性、盈利稳定性与长期价值增长空间，形成“核心支柱品牌稳基本盘、新增品牌拓增长、多品类矩阵抗风险”的良性发展格局。
风险提示：收购整合风险；汇率变动风险；管理风险；商誉减值风险等。
【公司跟踪】同力股份（920599.BJ）：2025经营持续增长，经营活动现金净流量大幅下滑
陈郁双（S0530524110001）
公司发布2025年年度报告。2025年，公司实现销售收入63.89亿元，同比增长3.98%；实现营业利润9.63亿，同比增长5.29%；实现归属于上市公司股东净利润8.39亿，同比增长5.83%；实现经营活动产生现金净流量3.93亿，同比下降73.24%。
2025年，公司继续在大型化、新能源、无人驾驶方向加大产品研发投入，海外市场加速市场拓展，为公司业绩稳步提升打好产品基础和奠定市场渠道；同力科技在新能源产品的生产上不断提高产品品质和生产效率，同时开始拓展新产品或项目的“总包服务”业务；西安同力在承接公司全球范围的售后服务方面取得了进步，在售后保障服务方面继续做专做强做精；同力重工（新加坡）有限公司定位明确，依托新加坡独特优势，积极拓展海外业务和发展新的经销商渠道；公司产品“生态”建设取得进步；公司与行业海外巨头建立起友好合作关系，提升品牌在海外的认可度。
按地区分类，公司2025国内/国外收入分别为53.35/10.54亿元，同比变化+3.93%/+4.23%，毛利率分别+1.84pp/+0.02pp。
按业务分类，公司2025年整车/配件/其他业务分别收入58.97/3.62/1.30亿元，同比变化+4.08%/+15.59%/-21.61%。其中其他业务的下滑主要由于公司子公司西安同力维修总包业务在巴基斯坦的总包业务结束，刚果金、莫桑比克、老挝等地区的合同金额下降，收入减少2,458.20万元；同时租赁业务萎缩导致收入减少2,995.92万元。
风险提示：工程机械行业波动导致的市场风险；产业政策变动风险带来的政策风险；宏观经济周期性波动风险；下游行业需求下行风险；公司无实际控制人风险；公司应收账款余额较大风险；未来业务无法长期较快增长，可能出现业绩下滑的风险。
四、湖南经济动态
【湘股动态】博云新材（002297.SZ）：发布2026年第一季度业绩预告，盈利预增
翁伟文（S0530525060001）
张思翔（研究助理）
4月10日，博云新材（002297.SZ）发布《2026年第一季度业绩预增公告》。公司预计2025年实现归母净利润1.11亿元到1.42亿元，比上年同期增加1.10亿元到1.41亿元；预计实现扣非归母净利润1.06亿元到1.37亿元，比上年同期增加1.09亿元到1.40亿元。
根据公司公告，报告期内，在硬质合金产品的主要原材料碳化钨价格持续上涨的背景下，公司硬质合金板块依托资金、规模、技术等优势，产品整体实现量价齐升，使得硬质合金板块的收入及毛利率均有大幅增长。
风险提示：本次业绩预告是公司财务部门初步测算的结果。
【湖南省地方动态及政策】湖南“十五五”交通蓝图：构建“三纵五横”大通道，完善多层次立体交通网
叶彬（S0530523080001）
据红网消息，4月12日，《湖南省国民经济和社会发展第十五个五年规划纲要》由湖南省人民政府正式印发实施。规划明确提出，优化交通运输结构，提高交通体系韧性和效率，提升安全数智水平和运输服务品质，构建现代化综合交通运输体系，建设交通强省。
“十五五”期间，湖南将深度融入国家综合立体交通网主骨架布局，进一步提升骨干通道内畅外联能力，重点贯通呼南、厦渝通道，扩容京港澳、沪昆通道，提升焦柳、湘桂通道，完善杭瑞、厦蓉通道，形成“三纵五横”综合交通运输大通道，全面提升向粤港澳、长三角、京津冀、成渝地区双城经济圈和关中、黔中、北部湾、海西区域等经济空间的通达能力。
分析师：何晨
执业证书编号：S0530513080001
研究助理：周舒鹏
特别声明：
R3级报告
根据《证券期货投资者适当性管理办法》及《证券经营机构投资者适当性管理实施指引（试行）》的规定，通过新媒体形式制作的本订阅号推送信息仅面向财信证券研究服务客户中的风险承受能力为C3、C4、C5的投资者，请勿对本订阅号推送信息进行任何形式的转发或者、转载行为。若您并非财信证券研究服务客户中风险承受能力为C3、C4、C5的投资者，请取消关注本订阅号，请勿订阅、接收或使用本订阅号中的任何推送信息。
因本订阅号受限于访问权限的设置，若给您造成不便，烦请见谅！感谢您给予的理解与配合。
本订阅号（微信号：财信证券研究）为财信证券股份有限公司（下称“财信证券”）研究发展中心依法设立、独立运营的唯一官方订阅号。其他任何含有“财信证券研究”品牌名称等相关信息的订阅号均不是财信证券的官方订阅号。
本订阅号所载内容仅面向符合《证券期货投资者适当性管理办法》规定的研究服务客户。财信证券不因任何订阅或接收本订阅号内容的行为而将订阅人视为财信证券的客户。
本订阅号不是财信证券研究报告的发布平台，所载内容均来自财信证券已正式发布的研究报告或对报告进行的跟踪与解读，订阅者若使用所载资料，有可能会因缺乏对完整报告的了解而对其中关键假设、评级、目标价等内容产生误解。提请订阅者参阅财信证券已发布的完整证券研究报告，仔细阅读其所附各项声明、信息披露事项及风险提示，关注相关的分析、预测能够成立的关键假设条件，关注投资评级和证券目标价格的预测时间周期，并准确理解投资评级的含义。
财信证券对本订阅号所载资料的准确性、可靠性、时效性及完整性不作任何明示或暗示的保证。本订阅号中资料、意见等仅代表来源证券研究报告发布当日的判断，相关研究观点可依据财信证券后续发布的证券研究报告在不发布通知的情形下作出更改。财信证券的销售人员、交易人员以及其他专业人士可能会依据不同假设和标准、采用不同的分析方法口头或书面发表与本订阅号中资料意见不一致的市场评论或观点。
本订阅号发布的内容并非投资决策服务，在任何情形下都不构成对接收本订阅号内容受众的任何投资建议。订阅者应当充分了解各类投资风险，根据自身情况自主做出投资决策并自行承担投资风险。订阅者根据本订阅号内容做出的任何决策与财信证券或相关作者无关。
本订阅号发布的内容仅为财信证券所有。未经财信证券事先书面许可，任何机构或个人不得以任何形式转发、翻版、复制、发布或引用本订阅号发布的全部或部分内容，亦不得从未经财信证券书面授权的任何机构、个人或其运营的媒体平台接收、翻版、复制或引用本订阅号发布的全部或部分内容。版权所有，违者必究。
财信证券研究发展中心
通过本订阅号发布的内容仅供财信证券股份有限公司（下称“财信证券”）研究服务客户参考，因本订阅号暂时无法设置访问限制，根据《证券期货投资者适当性管理办法》的要求，若您并非财信证券的研究服务客户，为控制投资风险，应首先联系财信证券研究发展中心，完成投资者适当性匹配，并充分了解该项服务的性质、特点、使用的注意事项以及若不当使用可能会带来的风险或损失，在此之前，请您请取消关注，请勿订阅、接收或使用本订阅号中的任何信息。对由此给您造成的不便表示诚挚歉意，感谢您的理解与配合！
财信证券研究发展中心分为宏观策略、综合金融、大制造、大消费、大周期和TMT等研究团队，研究领域涵盖市场策略、行业研究、公司研究，以及基金、债券研究等，已基本完成A股主要行业及重点上市公司的全覆盖。研究报告除自有研究业务平台及微信公众号外，授权同花顺、Wind、东方财富、讯兔科技、湖南日报、潇湘晨报、红网、上海证券报、中国证券报和朝阳永续刊载或转发。未经授权刊载或转载的，财信证券将追究其相应的法律责任。
网址：stock.hnchasing.com
地址：长沙市岳麓区茶子山东路112号湘江财富金融中心B座25楼
邮编：410005
电话：0731-84403360
传真：0731-84403438
