财报解读
营业收入：同比增13.34%
2026年一季度，ST张家界实现营业收入6685.59万元，较上年同期的5898.93万元增长13.34%，营收规模实现两位数扩张，主业经营端呈现回暖态势。
归母净利润：同比暴涨1079.33%
本报告期内，公司归属于上市公司股东的净利润为3.06亿元，上年同期为净亏损3124.75万元，同比大幅增长1079.33%。净利润的巨幅变动并非来自主业盈利改善，主要系报告期内公司重整完成，确认了3.27亿元的非经常性损益（其中债务重组损益达3.27亿元），一次性收益直接推动净利润由亏转盈。
扣非净利润：减亏31.21%
归属于上市公司股东的扣非净利润为-2142.34万元，上年同期为-3114.15万元，同比减亏31.21%。扣非后仍处于亏损状态，说明公司主业盈利能力尚未实现根本性扭转，盈利的核心支撑仍为非经常性损益。
基本每股收益：由亏转盈至0.38元/股
基本每股收益为0.38元/股，上年同期为-0.04元/股，同比增长1050.00%。每股收益的大幅改善与归母净利润变动一致，主要受重整一次性收益拉动，并非主业盈利提升的直接体现。
扣非每股收益：亏损收窄
扣非每股收益对应扣非净利润规模，本报告期内亏损幅度收窄，反映出公司主业经营压力有所缓解，但仍未实现盈利性突破。
应收账款：同比大增53.12%
本报告期末，公司应收账款余额为1379.48万元，较上年度末的900.94万元增长53.12%，主要因环保客运应收客运收入增加，说明主业经营中信用销售规模有所扩大，需关注后续回款节奏。
加权平均净资产收益率：由负转正至69.14%
本报告期加权平均净资产收益率为69.14%，上年同期为-11.40%，同比提升80.54个百分点。该指标的大幅改善主要源于归母净利润的暴增，而净资产规模因重整完成后所有者权益增长37.84%至18.17亿元，两者共同作用推高了净资产收益率，但该收益的可持续性存疑。
存货：小幅增长13.61%
本报告期末，公司存货余额为405.41万元，较上年度末的356.85万元增长13.61%，存货规模保持低位且增幅温和，主业备货节奏较为稳健。
销售费用：同比增28.06%
报告期内销售费用为404.87万元，上年同期为316.15万元，同比增长28.06%，销售投入的增加或与公司拓展客源、推动主业回暖的策略相关。
管理费用：同比微增1.01%
管理费用为1336.81万元，上年同期为1323.45万元，同比微增1.01%，费用规模基本保持稳定，公司内部管理成本管控效果较好。
财务费用：同比降36.00%
财务费用为365.48万元，上年同期为571.08万元，同比下降36.00%，主要因报告期内公司偿还部分银行贷款，负债规模降低，利息支出相应减少。
经营活动现金流净额：减亏30.87%
本报告期经营活动产生的现金流量净额为-2103.99万元，上年同期为-3043.59万元，同比改善30.87%。尽管仍为净流出，但流出规模收窄，反映主业经营的现金造血能力有所提升，但尚未实现正向流入。
投资活动现金流净额：净流出规模大幅扩大
报告期内投资活动产生的现金流量净额为-1.16亿元，上年同期为-1563.18万元，净流出规模大幅扩大。主要因本报告期内公司新增6500万元投资支出，同时处置长期资产收到的现金仅2055元，远低于上年同期的46.09万元，投资端现金消耗显著增加。
筹资活动现金流净额：由正转负至-1.03亿元
本报告期筹资活动产生的现金流量净额为-1.03亿元，上年同期为2066.09万元。主要因报告期内公司偿还债务支付现金1.47亿元，同时吸收投资收到现金4781.60万元、取得借款707.72万元，整体筹资现金流出大于流入，公司债务偿还力度较大。
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